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怀化市(芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、中方县、辰溪县、鹤城区、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县)
汕头市(潮阳区、金平区、濠江区、龙湖区、南澳县、潮南区、澄海区)
延安市(延长县、吴起县、志丹县、子长市、洛川县、宝塔区、黄龙县、甘泉县、宜川县、富县、黄陵县、安塞区、延川县)
吉林市(磐石市、蛟河市、昌邑区、船营区、丰满区、桦甸市、永吉县、舒兰市、龙潭区)
滁州市(琅琊区、来安县、天长市、定远县、明光市、南谯区、全椒县、凤阳县)
菏泽市(巨野县、东明县、牡丹区、成武县、郓城县、曹县、鄄城县、定陶区、单县)
江门市(开平市、江海区、恩平市、台山市、新会区、蓬江区、鹤山市)
临汾市(浮山县、洪洞县、永和县、古县、吉县、安泽县、大宁县、侯马市、汾西县、霍州市、蒲县、曲沃县、乡宁县、隰县、襄汾县、尧都区、翼城县)
鞍山市(千山区、铁东区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、罗甸县、惠水县、贵定县、都匀市、独山县、龙里县、福泉市、荔波县、平塘县、长顺县、瓮安县)
绵阳市(游仙区、三台县、梓潼县、涪城区、江油市、安州区、平武县、北川羌族自治县、盐亭县)
玉林市(玉州区、兴业县、博白县、福绵区、陆川县、容县、北流市)
云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)
兰州市(西固区、永登县、安宁区、榆中县、七里河区、城关区、皋兰县、红古区)








郑州市(惠济区、登封市、中牟县、荥阳市、管城回族区、巩义市、上街区、新郑市、二七区、新密市、金水区、中原区)
香港特别行政区
甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、夏河县、玛曲县、临潭县、舟曲县、迭部县、卓尼县)
临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏县、临夏市、广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)
甘孜藏族自治州(康定市、色达县、雅江县、白玉县、丹巴县、石渠县、道孚县、新龙县、德格县、泸定县、甘孜县、稻城县、理塘县、得荣县、九龙县、炉霍县、巴塘县、乡城县)
凉山彝族自治州(德昌县、美姑县、甘洛县、喜德县、会东县、雷波县、昭觉县、布拖县、盐源县、会理市、冕宁县、金阳县、西昌市、木里藏族自治县、宁南县、越西县、普格县)
遵义市(务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、赤水市、余庆县、播州区、凤冈县、汇川区、习水县、桐梓县、绥阳县)
南阳市(西峡县、淅川县、方城县、南召县、社旗县、桐柏县、内乡县、唐河县、邓州市、镇平县、新野县、宛城区、卧龙区)
广州市(从化区、白云区、黄埔区、番禺区、越秀区、海珠区、南沙区、增城区、荔湾区、花都区、天河区)

广告传媒行业出现重磅并购!

4月9日晚间,梯媒龙头分众传媒发布公告表示,公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后,新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商,新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立,2005年登陆美国纳斯达克,被称为“中国广告传媒股第一股”,2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立,2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场,先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐,估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”,今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗?

新潮传媒创始人张继学称:“如果此次交易是用现金方式,我认为是贱卖了,但是如果是发行股份,就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒,于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场,先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐,公司估值一度达到200亿元人民币,披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前,重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权,创始人张继学持有公司10.6888%的股权,百度持有8.9938%的股权,欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年,百度领投新潮传媒21亿元,若按照当前估值83亿元计算,其持股的对应价值约为7.46亿元,账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元,后在2021年继续领投,该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算,其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元,2021年京东具体投资金额数据没有明确披露,大致估算目前账面亏损近六成。

另外,按照本次83亿元的收购价格,欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看,2022年-2024年前三季度,新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元,营收逐年下滑;净利润也难逃亏损“噩梦”,分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度,新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末,新潮传媒资产总额为44.53亿元,负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么?实际上,这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并,投资方推动并购?

2018年,新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》,表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户,凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面,即可获端价值1000万元新湖广告资源,在该客户与分众传媒合作价格的基础上,直接打5折,效果和分众一样,价格是分众的一半。

在员工提成上,该通知称:“凡抢下分众亿元级客户,业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年,分众传媒实现营业收入121.36亿元,同比下降16.6%;归母净利润18.75亿元,同比下降67.8%;毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%,此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家,昔日“宿敌”如今握手言和,不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖?是新潮不行了吗?”的质疑,张继学表示恰恰相反:“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作,是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户,正好与分众互补,能全方位的覆盖主流生活圈,更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下,毋庸置疑,协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示:“从进攻方和收购方来讲,我觉得是双赢的。从进攻方来讲,一就是凸显自己的实力,扩大了市场份额;第二是消灭竞争对手;第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股,吃不了什么亏。”

蒋泽中认为:“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大,但是其实主要是搞新媒体,而不是靠他们这种传统线下媒体,因此他们两家(分众、新潮)应该是有比较强的危机意识,所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件,阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合,分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示:“此次并购谁来推动?无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好(新潮),所以用这种方式等于是改弦更张了,由投资原来的新潮改投资分众了,所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后,它的股权就可以套现,这就是它的主要意图了,实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明,当前交易处于公告预案阶段,还需履行法定审批程序,存在一定的不确定性。在审批期间,未完成交割前,新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到:本次并购不是新潮传媒“退场”,而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后,张继学将出任集团的首席增长官,他表示:“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜?

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营,主要产品为楼宇媒体(包含电梯电视媒体和电梯海报媒体)和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台,电梯海报媒体自营设备约154.9万台,影院媒体合作影院1835家,约1.3万个影厅。

官方数据显示,新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏,每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群,已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》,2024年户外广告企业中,分众传媒排名第一,占据14.5%的市场份额;新潮传媒市场份额为2.7%,排名第三。在户外视频广告企业中,分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示,新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后,公司将进一步聚焦主业,拓展优质资源点位,优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为:“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈,在价格上起到相互牵制的影响,在收购完成后,一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利,另一方面新潮单点位过往价值量低于分众,未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为:“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善,品牌营销网络覆盖范围扩大,竞争压力减小情况下,点位价格空间得到一定释放,价量有望双升。另外,成本端费用因整合而有一定程度下降,利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示,公司估值一度近200亿元人民币,如今83亿元就做了买卖,可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了?张继学称:“如果此次交易是用现金方式,我认为是贱卖了,但是如果是发行股份,就不一定了。基于对国内经济大循环的看好,分众合并新潮后,协作发展对股东的回报和客户的价值提升,我认为是更好的。”

据了解,本次交易将以股份对价作为主要支付手段,剩余部分采用少量现金形式,股份和现金对价比例尚未确定。

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