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贵阳市(开阳县、云岩区、花溪区、息烽县、修文县、南明区、观山湖区、清镇市、乌当区、白云区)
宜春市(高安市、丰城市、上高县、靖安县、铜鼓县、袁州区、宜丰县、奉新县、樟树市、万载县)
金华市(金东区、东阳市、武义县、磐安县、浦江县、永康市、义乌市、兰溪市、婺城区)
连云港市(灌南县、灌云县、赣榆区、东海县、连云区、海州区) 本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县)
吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、盐池县)
广元市(苍溪县、青川县、昭化区、剑阁县、旺苍县、利州区、朝天区)
阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县、吉木乃县、福海县)
三沙市(西沙区、南沙区) 阜阳市(颍上县、阜南县、颍东区、颍泉区、颍州区、临泉县、太和县、界首市)
兰州市(永登县、七里河区、西固区、榆中县、安宁区、红古区、皋兰县、城关区)
随州市(曾都区、随县、广水市)
杭州市(临平区、建德市、淳安县、桐庐县、临安区、钱塘区、拱墅区、上城区、滨江区、萧山区、西湖区、富阳区、余杭区)
重庆市(垫江县、九龙坡区、梁平区、荣昌区、綦江区、城口县、巫溪县、万州区、大渡口区、奉节县、永川区、武隆区、巫山县、铜梁区、渝中区、涪陵区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、黔江区、沙坪坝区、大足区、合川区、长寿区、巴南区、北碚区、渝北区、潼南区、璧山区、江北区、忠县、开州区、南川区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、江津区、云阳县、丰都县)
辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)
合肥市(长丰县、肥西县、庐江县、蜀山区、瑶海区、肥东县、庐阳区、包河区、巢湖市)
呼和浩特市(新城区、托克托县、清水河县、回民区、和林格尔县、赛罕区、玉泉区、土默特左旗、武川县)
通化市(东昌区、二道江区、集安市、梅河口市、柳河县、通化县、辉南县)
潍坊市(潍城区、安丘市、奎文区、寒亭区、寿光市、高密市、坊子区、诸城市、临朐县、昌邑市、昌乐县、青州市)
淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)
信阳市(新县、淮滨县、平桥区、浉河区、罗山县、光山县、潢川县、息县、固始县、商城县)
恩施土家族苗族自治州(建始县、咸丰县、利川市、巴东县、来凤县、宣恩县、恩施市、鹤峰县)
百色市(凌云县、乐业县、田阳区、隆林各族自治县、那坡县、田东县、右江区、靖西市、田林县、平果市、西林县、德保县)
锡林郭勒盟(正蓝旗、镶黄旗、太仆寺旗、正镶白旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、多伦县、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)
临汾市(浮山县、吉县、洪洞县、霍州市、尧都区、蒲县、翼城县、曲沃县、襄汾县、汾西县、古县、安泽县、乡宁县、大宁县、侯马市、永和县、隰县)
邵阳市(隆回县、绥宁县、大祥区、北塔区、新邵县、城步苗族自治县、武冈市、双清区、新宁县、邵阳县、洞口县、邵东市)
晋中市(榆社县、介休市、榆次区、和顺县、平遥县、昔阳县、左权县、寿阳县、太谷区、灵石县、祁县)
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肇庆市(怀集县、广宁县、德庆县、高要区、鼎湖区、四会市、端州区、封开县)
忻州市(忻府区、保德县、神池县、定襄县、静乐县、偏关县、岢岚县、繁峙县、河曲县、宁武县、五寨县、代县、原平市、五台县)
齐齐哈尔市(讷河市、甘南县、富拉尔基区、克东县、富裕县、龙江县、铁锋区、碾子山区、龙沙区、克山县、拜泉县、泰来县、建华区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、依安县)
延安市(黄陵县、吴起县、富县、黄龙县、宜川县、甘泉县、延长县、延川县、子长市、志丹县、洛川县、安塞区、宝塔区) 楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、武定县、永仁县、禄丰市、楚雄市、大姚县、元谋县、南华县、双柏县)
湖州市(安吉县、德清县、吴兴区、南浔区、长兴县)
西藏自治区
六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)宝鸡市(扶风县、陈仓区、凤翔区、凤县、眉县、金台区、陇县、麟游县、千阳县、太白县、渭滨区、岐山县)
景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区) 乌兰察布市(集宁区、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、丰镇市、化德县、卓资县、察哈尔右翼后旗、兴和县、凉城县)
保山市(龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市、昌宁县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)
达州市(通川区、宣汉县、渠县、大竹县、达川区、开江县、万源市)北京市(顺义区、延庆区、西城区、大兴区、密云区、怀柔区、丰台区、朝阳区、房山区、昌平区、通州区、东城区、门头沟区、海淀区、平谷区、石景山区)
聊城市(高唐县、阳谷县、东昌府区、茌平区、临清市、莘县、冠县、东阿县)
郴州市(安仁县、宜章县、苏仙区、永兴县、嘉禾县、桂东县、北湖区、资兴市、桂阳县、临武县、汝城县)
抚顺市(抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、顺城区、望花区)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)
许昌市(襄城县、建安区、鄢陵县、魏都区、长葛市、禹州市)
甘孜藏族自治州(泸定县、丹巴县、得荣县、乡城县、九龙县、甘孜县、康定市、巴塘县、石渠县、德格县、稻城县、白玉县、炉霍县、色达县、雅江县、理塘县、新龙县、道孚县)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)
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常州市(新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区、金坛区、武进区)
定西市(临洮县、通渭县、安定区、岷县、陇西县、漳县、渭源县)
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乐山市(峨眉山市、沙湾区、市中区、沐川县、夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区、五通桥区、井研县、犍为县)
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池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)
2025年4月,曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司(以下简称“洪九果品”)陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施,总部办公场所被查封,停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控,更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。
洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告,公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元,占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低(部分不足预付款的10%)、参保人数为零的“空壳公司”,甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任,直接导致公司自2024年3月20日起停牌,至今未能复牌。
这一预付款链条的异常,暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示,公司账面现金仅5.57亿元,而银行贷款高达27.76亿元,贸易应收款更膨胀至86.73亿元,周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元,但经营性现金流净流出3.14亿元,2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血,一旦融资受阻,流动性危机即刻爆发。
洪九果品曾以“端到端”供应链为傲:在东南亚原产地直采水果,通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而,这一模式存在结构性缺陷:**上游需预付全款锁定货源,下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年,其贸易应收款占流动资产比例高达62%,而应付账款仅占流动负债的18%,资金沉淀压力巨大。
更关键的是,该模式高度依赖规模扩张。为维持增长,洪九果品通过多轮融资(包括阿里巴巴、顺丰等机构注资)和激进举债扩张,2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元,但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持,但一旦市场下行或融资渠道收紧,便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压,成为压垮骆驼的最后一根稻草。
为缓解资金压力,邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权,累计质押内资股占比达65%,涉及贷款超5.6亿元。然而,这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭,叠加高管涉案后银行抽贷,导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月,公司涉及司法案件182起,邓洪九夫妇被列入失信名单,成都分公司员工集体离职。
邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪,最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条,若造成“特别重大损失”,刑期可达十年以上,并处没收财产。案件一旦定罪,香港联交所可能启动董事适格性审查,要求涉事高管辞任,并触发投资者集体诉讼。
更紧迫的是退市风险。按港交所规则,主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌,仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报,高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌,已使复牌可能性微乎其微。
洪九果品并非个案。同期,百果园2024年营收同比下降9.8%,关闭近千家门店;行业龙头尚且如此,中小玩家生存更为艰难。究其原因:首先,供应链效率低下,冷链物流覆盖率不足30%,损耗率高达15%-20%,远高于发达国家5%的水平。其次,加盟模式失控,品控问题频发,暴露总部对加盟商监管缺失,利润分配失衡。最后,资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张,忽视终端盈利能力,一旦资本退潮即现原形。
行业洗牌虽残酷,却孕育新机遇。分析人士指出,未来竞争将聚焦于:供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗,如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设,如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨,税收优惠可降低企业成本。
洪九果品的崩塌,本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业:其一,财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬;其二,现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续;其三,治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送,现代化治理势在必行。
对投资者而言,此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离,往往是财务风险的先兆。而对行业而言,唯有回归供应链效率与消费者价值,方能穿越周期,重获新生。
德国汽车制造商BMWYY>宝马(BMW)首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示,宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系,以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示,”从今年晚些时候开始,我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”
特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%,净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示,从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间,把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。
S3董事总经理安特曼(MatthewUnterman)写道,今年迄今为止,卖空仓位增加了1,000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位,可能表明看跌信念加深,尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”