袁姗姗 潜规则：2023年不可错过的经典与新剧推荐！

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呼和浩特市(回民区、土默特左旗、武川县、新城区、和林格尔县、托克托县、赛罕区、清水河县、玉泉区)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、永顺县、龙山县、泸溪县、保靖县、古丈县、凤凰县、花垣县)

牡丹江市(爱民区、林口县、阳明区、东宁市、绥芬河市、穆棱市、宁安市、海林市、西安区、东安区)  潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

和田地区(策勒县、皮山县、民丰县、于田县、墨玉县、和田市、洛浦县、和田县)

拉萨市(尼木县、城关区、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、林周县)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、班玛县、久治县、达日县、玛沁县)

鹤岗市(萝北县、绥滨县、工农区、南山区、兴山区、兴安区、向阳区、东山区)  孝感市(应城市、大悟县、汉川市、安陆市、云梦县、孝南区、孝昌县)

廊坊市(永清县、香河县、固安县、大城县、大厂回族自治县、文安县、广阳区、三河市、安次区、霸州市)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

绥化市(明水县、兰西县、安达市、望奎县、海伦市、绥棱县、肇东市、北林区、庆安县、青冈县)

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、涟源市、娄星区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

宁夏回族自治区

衡阳市(石鼓区、常宁市、珠晖区、衡阳县、蒸湘区、衡东县、衡山县、南岳区、衡南县、雁峰区、祁东县、耒阳市)

江门市(开平市、江海区、新会区、鹤山市、蓬江区、台山市、恩平市)

贵阳市(息烽县、乌当区、花溪区、开阳县、修文县、观山湖区、云岩区、南明区、清镇市、白云区)

汕头市(金平区、龙湖区、潮南区、澄海区、潮阳区、南澳县、濠江区)

淮南市(谢家集区、凤台县、寿县、大通区、田家庵区、潘集区、八公山区)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

保定市(顺平县、涿州市、蠡县、涞源县、曲阳县、定州市、阜平县、满城区、竞秀区、莲池区、博野县、唐县、徐水区、容城县、雄县、清苑区、涞水县、易县、定兴县、高阳县、安国市、望都县、安新县、高碑店市)

济南市(平阴县、商河县、历城区、长清区、章丘区、槐荫区、历下区、莱芜区、钢城区、济阳区、天桥区、市中区)

宁德市(福鼎市、屏南县、福安市、霞浦县、柘荣县、古田县、寿宁县、周宁县、蕉城区)

三明市(宁化县、清流县、三元区、尤溪县、明溪县、建宁县、沙县区、大田县、将乐县、泰宁县、永安市)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、弥勒市、蒙自市、河口瑶族自治县、红河县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、建水县、元阳县、开远市、屏边苗族自治县、绿春县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、平昌县、通江县)

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南通市(通州区、崇川区、如东县、启东市、如皋市、海安市、海门区)

广州市(荔湾区、增城区、南沙区、越秀区、花都区、白云区、黄埔区、海珠区、从化区、番禺区、天河区)

潍坊市(昌邑市、安丘市、高密市、昌乐县、潍城区、寿光市、坊子区、青州市、奎文区、临朐县、寒亭区、诸城市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)  日喀则市(萨嘎县、聂拉木县、定结县、仁布县、谢通门县、昂仁县、南木林县、定日县、亚东县、康马县、萨迦县、吉隆县、岗巴县、拉孜县、白朗县、桑珠孜区、仲巴县、江孜县)

福州市(晋安区、仓山区、台江区、福清市、马尾区、平潭县、闽侯县、罗源县、连江县、长乐区、永泰县、鼓楼区、闽清县)

南阳市(唐河县、邓州市、淅川县、宛城区、社旗县、南召县、方城县、内乡县、卧龙区、镇平县、新野县、西峡县、桐柏县)

阜阳市(颍泉区、颍州区、太和县、颍东区、阜南县、颍上县、界首市、临泉县)德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县)

常州市(武进区、溧阳市、新北区、金坛区、天宁区、钟楼区)  金华市(金东区、兰溪市、磐安县、武义县、义乌市、浦江县、永康市、婺城区、东阳市)

洛阳市(偃师区、洛龙区、老城区、新安县、孟津区、瀍河回族区、伊川县、汝阳县、洛宁县、嵩县、栾川县、宜阳县、西工区、涧西区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

梧州市(苍梧县、龙圩区、万秀区、蒙山县、长洲区、藤县、岑溪市)中山市

大理白族自治州(南涧彝族自治县、宾川县、剑川县、祥云县、洱源县、弥渡县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、永平县、大理市、漾濞彝族自治县、云龙县)

新乡市(新乡县、原阳县、辉县市、红旗区、封丘县、凤泉区、长垣市、获嘉县、延津县、牧野区、卫滨区、卫辉市)

哈尔滨市(木兰县、道里区、依兰县、阿城区、松北区、双城区、五常市、道外区、通河县、呼兰区、巴彦县、延寿县、香坊区、尚志市、方正县、平房区、南岗区、宾县)

长春市(农安县、朝阳区、宽城区、九台区、榆树市、南关区、公主岭市、双阳区、德惠市、绿园区、二道区)

连云港市(海州区、赣榆区、连云区、灌南县、灌云县、东海县)

南京市(鼓楼区、浦口区、雨花台区、玄武区、栖霞区、溧水区、江宁区、秦淮区、六合区、建邺区、高淳区)

安顺市(平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

赣州市(赣县区、石城县、定南县、全南县、瑞金市、龙南市、上犹县、章贡区、安远县、会昌县、于都县、寻乌县、崇义县、宁都县、南康区、兴国县、信丰县、大余县)

泉州市(石狮市、鲤城区、南安市、永春县、泉港区、洛江区、丰泽区、德化县、金门县、安溪县、晋江市、惠安县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

银川市(西夏区、灵武市、永宁县、贺兰县、金凤区、兴庆区)

长治市(长子县、潞州区、屯留区、沁县、襄垣县、上党区、沁源县、壶关县、武乡县、潞城区、黎城县、平顺县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁县、新源县、霍城县、伊宁市、奎屯市、巩留县、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县)

长沙市(浏阳市、天心区、雨花区、宁乡市、芙蓉区、望城区、长沙县、开福区、岳麓区)

焦作市(解放区、马村区、修武县、武陟县、温县、博爱县、中站区、孟州市、山阳区、沁阳市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）