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广元市(剑阁县、昭化区、青川县、利州区、旺苍县、苍溪县、朝天区)

定西市(通渭县、漳县、陇西县、渭源县、安定区、临洮县、岷县)

吉林市(丰满区、舒兰市、磐石市、蛟河市、昌邑区、船营区、桦甸市、永吉县、龙潭区)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、久治县、班玛县、玛沁县、玛多县)  长治市(长子县、黎城县、上党区、屯留区、武乡县、沁县、襄垣县、沁源县、平顺县、潞州区、壶关县、潞城区)

遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、安居区、射洪市)

淄博市(周村区、高青县、桓台县、淄川区、张店区、临淄区、博山区、沂源县)

来宾市(合山市、兴宾区、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县)

承德市(隆化县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、滦平县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双桥区、承德县、丰宁满族自治县)  淮南市(田家庵区、潘集区、八公山区、凤台县、寿县、谢家集区、大通区)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县)

眉山市(丹棱县、青神县、洪雅县、仁寿县、彭山区、东坡区)

绥化市(海伦市、安达市、庆安县、明水县、青冈县、肇东市、望奎县、绥棱县、兰西县、北林区)

甘孜藏族自治州(白玉县、得荣县、新龙县、理塘县、道孚县、康定市、炉霍县、石渠县、甘孜县、德格县、九龙县、色达县、丹巴县、乡城县、稻城县、泸定县、巴塘县、雅江县)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通城县、通山县、赤壁市、崇阳县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

杭州市(建德市、滨江区、临平区、钱塘区、拱墅区、余杭区、临安区、萧山区、西湖区、桐庐县、淳安县、富阳区、上城区)

玉溪市(通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县、华宁县、江川区)

永州市(江华瑶族自治县、蓝山县、宁远县、双牌县、冷水滩区、东安县、新田县、道县、江永县、祁阳市、零陵区)

徐州市(泉山区、贾汪区、云龙区、邳州市、新沂市、丰县、铜山区、睢宁县、鼓楼区、沛县)

河源市(源城区、连平县、龙川县、紫金县、东源县、和平县)

盐城市(亭湖区、阜宁县、建湖县、盐都区、大丰区、响水县、射阳县、东台市、滨海县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

厦门市(翔安区、同安区、集美区、思明区、海沧区、湖里区)

衢州市(龙游县、开化县、常山县、柯城区、衢江区、江山市)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

南宁市(良庆区、横州市、马山县、上林县、西乡塘区、青秀区、兴宁区、宾阳县、隆安县、武鸣区、江南区、邕宁区)

宁波市(奉化区、慈溪市、象山县、北仑区、余姚市、宁海县、鄞州区、海曙区、镇海区、江北区)

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玉树藏族自治州(杂多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市)

黄冈市(红安县、团风县、蕲春县、浠水县、黄州区、黄梅县、罗田县、英山县、武穴市、麻城市)

自贡市(大安区、富顺县、荣县、自流井区、贡井区、沿滩区)

临沂市(沂南县、兰陵县、河东区、莒南县、费县、郯城县、平邑县、沂水县、罗庄区、临沭县、兰山区、蒙阴县)  喀什地区(巴楚县、泽普县、莎车县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、岳普湖县、麦盖提县、英吉沙县、疏勒县、喀什市、叶城县)

安康市(汉滨区、平利县、白河县、镇坪县、旬阳市、宁陕县、汉阴县、石泉县、岚皋县、紫阳县)

龙岩市(连城县、永定区、上杭县、长汀县、武平县、漳平市、新罗区)

连云港市(海州区、东海县、灌南县、连云区、赣榆区、灌云县)苏州市(常熟市、吴中区、姑苏区、吴江区、太仓市、张家港市、昆山市、相城区、虎丘区)

商洛市(镇安县、柞水县、洛南县、丹凤县、山阳县、商州区、商南县)  益阳市(南县、赫山区、资阳区、桃江县、沅江市、安化县)

漳州市(南靖县、诏安县、云霄县、华安县、芗城区、龙海区、东山县、漳浦县、平和县、长泰区、龙文区)

长沙市(雨花区、宁乡市、长沙县、天心区、岳麓区、望城区、开福区、浏阳市、芙蓉区)

云浮市(云城区、郁南县、新兴县、罗定市、云安区)怀化市(鹤城区、芷江侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、洪江市、辰溪县、中方县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、天峻县、德令哈市、都兰县、茫崖市)

平顶山市(卫东区、叶县、鲁山县、新华区、石龙区、汝州市、湛河区、舞钢市、郏县、宝丰县)

渭南市(华阴市、大荔县、华州区、合阳县、富平县、临渭区、蒲城县、澄城县、白水县、韩城市、潼关县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、马关县、麻栗坡县、丘北县、砚山县、文山市、富宁县)

郑州市(巩义市、登封市、管城回族区、上街区、中原区、二七区、中牟县、荥阳市、金水区、惠济区、新郑市、新密市)

和田地区(和田市、墨玉县、于田县、洛浦县、皮山县、和田县、民丰县、策勒县)

黄石市(下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区、大冶市、阳新县)

南通市(如东县、海门区、启东市、如皋市、崇川区、通州区、海安市)

濮阳市(南乐县、濮阳县、台前县、范县、华龙区、清丰县)

成都市(郫都区、青白江区、成华区、金堂县、彭州市、大邑县、锦江区、武侯区、邛崃市、双流区、龙泉驿区、崇州市、青羊区、蒲江县、新都区、金牛区、简阳市、都江堰市、温江区、新津区)

宁夏回族自治区

保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县)

吉安市(新干县、永丰县、井冈山市、泰和县、青原区、吉州区、遂川县、峡江县、安福县、永新县、万安县、吉安县、吉水县)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县)

贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）