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眉山市(仁寿县、彭山区、丹棱县、东坡区、青神县、洪雅县)

三沙市(南沙区、西沙区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、江口县、石阡县、松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、德江县、碧江区、玉屏侗族自治县、思南县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、弥渡县、永平县、鹤庆县、宾川县、洱源县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、云龙县、祥云县)  巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、且末县、轮台县、博湖县、和静县)

崇左市(凭祥市、宁明县、天等县、大新县、扶绥县、江州区、龙州县)

渭南市(澄城县、华州区、富平县、白水县、临渭区、大荔县、潼关县、华阴市、韩城市、蒲城县、合阳县)

惠州市(惠阳区、博罗县、惠城区、龙门县、惠东县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、永顺县、龙山县、泸溪县、花垣县、古丈县、吉首市、保靖县)  柳州市(城中区、融安县、鹿寨县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县、柳南区、柳北区、鱼峰区、柳江区)

西藏自治区

宁波市(余姚市、江北区、奉化区、海曙区、北仑区、宁海县、慈溪市、鄞州区、镇海区、象山县)

鹤岗市(南山区、兴山区、兴安区、萝北县、工农区、东山区、向阳区、绥滨县)

南通市(通州区、海门区、启东市、如皋市、崇川区、海安市、如东县)

聊城市(茌平区、临清市、东阿县、莘县、冠县、阳谷县、东昌府区、高唐县)

襄阳市(樊城区、谷城县、襄城区、宜城市、南漳县、保康县、襄州区、老河口市、枣阳市)

秦皇岛市(青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、抚宁区、卢龙县、海港区、山海关区)

河池市(金城江区、天峨县、巴马瑶族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、东兰县、南丹县、宜州区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县)

济源市

天津市(武清区、河东区、河北区、东丽区、南开区、津南区、静海区、西青区、和平区、红桥区、河西区、宁河区、蓟州区、宝坻区、北辰区、滨海新区)

阳泉市(盂县、郊区、平定县、城区、矿区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、巩留县、昭苏县、伊宁市、特克斯县、霍城县、新源县、霍尔果斯市)

成都市(双流区、简阳市、武侯区、大邑县、成华区、金堂县、都江堰市、锦江区、郫都区、金牛区、青白江区、龙泉驿区、邛崃市、温江区、蒲江县、新都区、崇州市、青羊区、彭州市、新津区)

揭阳市(揭西县、揭东区、榕城区、普宁市、惠来县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、兴仁市、安龙县、望谟县、晴隆县、册亨县、普安县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、迭部县、临潭县、合作市)

葫芦岛市(南票区、建昌县、绥中县、兴城市、龙港区、连山区)

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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特右旗、镶黄旗、正蓝旗、太仆寺旗)

河源市(紫金县、源城区、龙川县、东源县、和平县、连平县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、杭锦后旗)  长春市(公主岭市、双阳区、榆树市、九台区、农安县、宽城区、朝阳区、绿园区、二道区、南关区、德惠市)

德州市(禹城市、宁津县、德城区、临邑县、庆云县、乐陵市、夏津县、陵城区、平原县、齐河县、武城县)

鸡西市(鸡东县、滴道区、密山市、鸡冠区、城子河区、恒山区、麻山区、虎林市、梨树区)

马鞍山市(博望区、和县、花山区、含山县、当涂县、雨山区)南平市(光泽县、浦城县、武夷山市、政和县、松溪县、延平区、顺昌县、邵武市、建阳区、建瓯市)

丹东市(东港市、振安区、元宝区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县)  阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

赣州市(宁都县、石城县、全南县、安远县、于都县、寻乌县、南康区、会昌县、定南县、龙南市、瑞金市、兴国县、赣县区、崇义县、上犹县、信丰县、大余县、章贡区)

岳阳市(汨罗市、湘阴县、平江县、华容县、岳阳楼区、岳阳县、云溪区、临湘市、君山区)晋中市(榆次区、寿阳县、祁县、榆社县、左权县、平遥县、灵石县、昔阳县、太谷区、和顺县、介休市)

鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗)

丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区)

武汉市(东西湖区、新洲区、江岸区、汉南区、江汉区、洪山区、黄陂区、武昌区、硚口区、汉阳区、青山区、江夏区、蔡甸区)

抚州市(宜黄县、南丰县、资溪县、南城县、金溪县、临川区、东乡区、崇仁县、乐安县、广昌县、黎川县)

焦作市(修武县、孟州市、马村区、温县、解放区、中站区、沁阳市、博爱县、山阳区、武陟县)

宜昌市(点军区、枝江市、西陵区、猇亭区、伍家岗区、长阳土家族自治县、夷陵区、当阳市、远安县、宜都市、五峰土家族自治县、秭归县、兴山县)

江门市(新会区、蓬江区、江海区、恩平市、开平市、鹤山市、台山市)

长沙市(望城区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、开福区、岳麓区、浏阳市、长沙县、天心区)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、新兴县、郁南县)

孝感市(汉川市、孝昌县、应城市、云梦县、大悟县、孝南区、安陆市)

安康市(镇坪县、平利县、宁陕县、汉滨区、石泉县、紫阳县、岚皋县、旬阳市、汉阴县、白河县)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

定西市(漳县、通渭县、临洮县、陇西县、渭源县、岷县、安定区)

甘孜藏族自治州(白玉县、丹巴县、雅江县、得荣县、乡城县、巴塘县、理塘县、石渠县、泸定县、康定市、稻城县、道孚县、新龙县、德格县、九龙县、炉霍县、甘孜县、色达县)

淮南市(寿县、谢家集区、大通区、田家庵区、凤台县、潘集区、八公山区)

三明市(明溪县、清流县、沙县区、三元区、大田县、将乐县、宁化县、永安市、泰宁县、建宁县、尤溪县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）