WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？

400电话：123456（点击咨询）

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？各观看免费《今日汇总》

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？各区点热线观看免费《今日发布》

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？电话

7天观看免费人工电话为您、WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？电话区域：

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、称多县、杂多县、治多县、曲麻莱县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、天峻县、茫崖市、乌兰县、格尔木市)

长春市(绿园区、榆树市、农安县、朝阳区、二道区、宽城区、九台区、德惠市、双阳区、南关区、公主岭市)

四平市(梨树县、双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县)  宝鸡市(岐山县、麟游县、陇县、陈仓区、渭滨区、太白县、扶风县、凤县、眉县、千阳县、金台区、凤翔区)

庆阳市(镇原县、正宁县、合水县、宁县、环县、西峰区、华池县、庆城县)

茂名市(茂南区、电白区、化州市、信宜市、高州市)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)合肥市(肥西县、包河区、瑶海区、庐阳区、长丰县、庐江县、肥东县、蜀山区、巢湖市)

玉溪市(华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、通海县、易门县、江川区)  临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、云县、临翔区、凤庆县、永德县)

平凉市(静宁县、庄浪县、泾川县、华亭市、崇信县、崆峒区、灵台县)

宣城市(绩溪县、郎溪县、旌德县、宁国市、广德市、宣州区、泾县)

厦门市(湖里区、集美区、翔安区、思明区、同安区、海沧区)

阿克苏地区(阿瓦提县、阿克苏市、沙雅县、拜城县、柯坪县、温宿县、乌什县、新和县、库车市)

马鞍山市(和县、含山县、博望区、雨山区、花山区、当涂县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、金川县、小金县、壤塘县、九寨沟县、红原县、马尔康市、理县、阿坝县、茂县、若尔盖县、汶川县、黑水县)

莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)

柳州市(柳江区、三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、柳南区、城中区、鹿寨县、鱼峰区、柳城县、融安县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、同德县、共和县)

东营市(垦利区、东营区、广饶县、利津县、河口区)

阿里地区(措勤县、普兰县、改则县、日土县、札达县、噶尔县、革吉县)

大连市(瓦房店市、西岗区、长海县、中山区、金州区、旅顺口区、甘井子区、庄河市、普兰店区、沙河口区)

广安市(邻水县、岳池县、华蓥市、广安区、前锋区、武胜县)

新余市(渝水区、分宜县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

白城市(洮南市、大安市、镇赉县、洮北区、通榆县)

400电话：123456（点击咨询）

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？各观看免费《今日汇总》《今日发布》

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？电话

7天观看免费人工电话为您、WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？中心2025已更新(今日/推荐)

WRITEAS玩具PLAY - 潜藏的危险与防护措施，你准备好了吗？电话区域：

信阳市(浉河区、息县、新县、固始县、淮滨县、光山县、潢川县、罗山县、平桥区、商城县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、吉首市、花垣县、泸溪县、凤凰县、龙山县、永顺县)

盐城市(射阳县、建湖县、东台市、响水县、盐都区、大丰区、阜宁县、滨海县、亭湖区)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市)  楚雄彝族自治州(永仁县、南华县、禄丰市、大姚县、双柏县、牟定县、姚安县、楚雄市、元谋县、武定县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、新源县、巩留县、伊宁市、伊宁县、尼勒克县、霍尔果斯市、霍城县、特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、富宁县、马关县、文山市、西畴县、广南县、丘北县、麻栗坡县)铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

阜阳市(颍上县、阜南县、临泉县、颍泉区、颍州区、界首市、太和县、颍东区)  上饶市(弋阳县、玉山县、婺源县、鄱阳县、信州区、铅山县、万年县、广信区、广丰区、余干县、德兴市、横峰县)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

攀枝花市(仁和区、西区、米易县、东区、盐边县)甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、临潭县、合作市、玛曲县、碌曲县、迭部县、卓尼县)

淮南市(田家庵区、八公山区、寿县、大通区、潘集区、凤台县、谢家集区)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、平南县、港南区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

衢州市(衢江区、常山县、江山市、龙游县、开化县、柯城区)

金昌市(永昌县、金川区)

南京市(栖霞区、玄武区、鼓楼区、溧水区、秦淮区、江宁区、建邺区、高淳区、六合区、雨花台区、浦口区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、肃州区、玉门市、瓜州县)

铜仁市(思南县、玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区、印江土家族苗族自治县、江口县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区)

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县)

济源市

焦作市(山阳区、武陟县、修武县、沁阳市、温县、马村区、解放区、博爱县、孟州市、中站区)

南昌市(进贤县、安义县、南昌县、青云谱区、红谷滩区、东湖区、西湖区、新建区、青山湖区)

吉安市(井冈山市、吉水县、峡江县、吉州区、安福县、万安县、青原区、新干县、永新县、永丰县、泰和县、吉安县、遂川县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

周口市(扶沟县、商水县、沈丘县、郸城县、淮阳区、西华县、太康县、项城市、鹿邑县、川汇区)

佳木斯市(桦南县、抚远市、前进区、桦川县、东风区、向阳区、郊区、汤原县、同江市、富锦市)

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）