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天水市(秦安县、秦州区、武山县、清水县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县)

镇江市(京口区、丹阳市、句容市、扬中市、润州区、丹徒区)

荆州市(洪湖市、荆州区、石首市、沙市区、松滋市、公安县、监利市、江陵县)

南宁市(兴宁区、横州市、江南区、良庆区、西乡塘区、上林县、邕宁区、马山县、武鸣区、青秀区、宾阳县、隆安县)  梧州市(岑溪市、万秀区、藤县、苍梧县、长洲区、蒙山县、龙圩区)

承德市(平泉市、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、承德县、隆化县、双桥区、兴隆县、丰宁满族自治县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

宁夏回族自治区

益阳市(安化县、南县、赫山区、沅江市、桃江县、资阳区)  阿里地区(革吉县、日土县、措勤县、普兰县、改则县、札达县、噶尔县)

晋城市(阳城县、高平市、城区、沁水县、泽州县、陵川县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、长岭县、扶余市)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、称多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、灵宝市、陕州区、渑池县、义马市)

沧州市(孟村回族自治县、南皮县、献县、河间市、肃宁县、任丘市、泊头市、新华区、东光县、盐山县、运河区、吴桥县、海兴县、青县、黄骅市、沧县)

成都市(金牛区、大邑县、锦江区、新都区、武侯区、崇州市、温江区、双流区、龙泉驿区、都江堰市、新津区、简阳市、青白江区、邛崃市、成华区、蒲江县、金堂县、郫都区、彭州市、青羊区)

普洱市(思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

开封市(兰考县、龙亭区、禹王台区、尉氏县、鼓楼区、祥符区、杞县、顺河回族区、通许县)

商洛市(柞水县、洛南县、丹凤县、商南县、山阳县、商州区、镇安县)

昌都市(八宿县、边坝县、察雅县、江达县、洛隆县、类乌齐县、丁青县、卡若区、芒康县、左贡县、贡觉县)

凉山彝族自治州(冕宁县、宁南县、德昌县、布拖县、盐源县、会东县、雷波县、木里藏族自治县、金阳县、美姑县、甘洛县、会理市、喜德县、西昌市、昭觉县、普格县、越西县)

菏泽市(巨野县、牡丹区、定陶区、曹县、东明县、鄄城县、郓城县、单县、成武县)

齐齐哈尔市(碾子山区、泰来县、铁锋区、讷河市、建华区、梅里斯达斡尔族区、依安县、龙江县、富拉尔基区、龙沙区、克东县、昂昂溪区、富裕县、甘南县、拜泉县、克山县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、图们市、和龙市、龙井市、延吉市、安图县、汪清县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

沈阳市(铁西区、于洪区、法库县、和平区、苏家屯区、皇姑区、大东区、沈北新区、康平县、辽中区、沈河区、新民市、浑南区)

呼伦贝尔市(满洲里市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、扎兰屯市)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)

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宁德市(柘荣县、周宁县、霞浦县、屏南县、蕉城区、福安市、古田县、福鼎市、寿宁县)

周口市(川汇区、淮阳区、鹿邑县、项城市、郸城县、扶沟县、西华县、太康县、沈丘县、商水县)

佳木斯市(富锦市、抚远市、桦南县、向阳区、东风区、郊区、前进区、汤原县、同江市、桦川县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)  海东市(民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县)

北京市(密云区、延庆区、西城区、门头沟区、石景山区、怀柔区、朝阳区、东城区、通州区、丰台区、昌平区、大兴区、海淀区、房山区、顺义区、平谷区)

肇庆市(怀集县、鼎湖区、广宁县、端州区、高要区、四会市、德庆县、封开县)

长沙市(芙蓉区、开福区、雨花区、望城区、岳麓区、长沙县、天心区、宁乡市、浏阳市)营口市(西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、老边区)

广西壮族自治区  吉安市(吉州区、泰和县、安福县、永丰县、遂川县、峡江县、永新县、青原区、井冈山市、新干县、吉安县、万安县、吉水县)

宜昌市(兴山县、西陵区、长阳土家族自治县、当阳市、远安县、五峰土家族自治县、夷陵区、宜都市、点军区、猇亭区、枝江市、伍家岗区、秭归县)

泉州市(惠安县、南安市、丰泽区、石狮市、洛江区、金门县、德化县、晋江市、永春县、鲤城区、安溪县、泉港区)

达州市(大竹县、宣汉县、通川区、达川区、开江县、万源市、渠县)芜湖市(弋江区、南陵县、无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区、镜湖区)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、忻城县、兴宾区、合山市)

崇左市(江州区、龙州县、凭祥市、大新县、天等县、宁明县、扶绥县)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

唐山市(滦南县、遵化市、路北区、开平区、乐亭县、迁安市、迁西县、丰南区、路南区、滦州市、古冶区、玉田县、丰润区、曹妃甸区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗、石拐区、九原区、东河区)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、揭东区、惠来县)

汉中市(略阳县、城固县、镇巴县、西乡县、洋县、留坝县、汉台区、宁强县、南郑区、勉县、佛坪县)

南京市(栖霞区、溧水区、建邺区、鼓楼区、江宁区、六合区、秦淮区、浦口区、雨花台区、玄武区、高淳区)

昭通市(彝良县、水富市、威信县、绥江县、鲁甸县、永善县、大关县、盐津县、镇雄县、昭阳区、巧家县)

运城市(新绛县、平陆县、夏县、河津市、芮城县、绛县、临猗县、闻喜县、永济市、稷山县、盐湖区、垣曲县、万荣县)

伊春市(铁力市、友好区、乌翠区、伊美区、丰林县、大箐山县、嘉荫县、汤旺县、金林区、南岔县)

张掖市(高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、临泽县)

泰州市(海陵区、靖江市、泰兴市、兴化市、姜堰区、高港区)

三明市(将乐县、大田县、泰宁县、明溪县、三元区、清流县、建宁县、宁化县、永安市、沙县区、尤溪县)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。