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阳泉市(郊区、矿区、城区、盂县、平定县)

赤峰市(翁牛特旗、敖汉旗、松山区、巴林左旗、宁城县、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林右旗、元宝山区、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

烟台市(龙口市、福山区、海阳市、莱州市、芝罘区、牟平区、莱阳市、招远市、莱山区、蓬莱区、栖霞市)  乐山市(沐川县、犍为县、市中区、夹江县、五通桥区、井研县、金口河区、峨眉山市、沙湾区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县)

昆明市(安宁市、呈贡区、盘龙区、富民县、西山区、石林彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、五华区、嵩明县、官渡区、晋宁区)

玉溪市(华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、江川区、通海县、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、连州市、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市)

通化市(二道江区、梅河口市、东昌区、通化县、辉南县、集安市、柳河县)  襄阳市(南漳县、宜城市、老河口市、樊城区、保康县、襄州区、襄城区、谷城县、枣阳市)

滨州市(无棣县、博兴县、滨城区、邹平市、阳信县、沾化区、惠民县)

黄山市(黄山区、屯溪区、休宁县、歙县、祁门县、黟县、徽州区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)

松原市(长岭县、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

铜仁市(石阡县、玉屏侗族自治县、思南县、江口县、碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、德江县、印江土家族苗族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、个旧市、石屏县、蒙自市、弥勒市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、绿春县、红河县、泸西县)

长治市(屯留区、潞州区、平顺县、武乡县、壶关县、潞城区、沁源县、上党区、襄垣县、沁县、长子县、黎城县)

汕头市(南澳县、潮南区、龙湖区、濠江区、金平区、潮阳区、澄海区)

龙岩市(上杭县、长汀县、新罗区、漳平市、永定区、连城县、武平县)

商丘市(睢阳区、夏邑县、虞城县、民权县、梁园区、睢县、柘城县、宁陵县、永城市)

铁岭市(调兵山市、清河区、铁岭县、昌图县、西丰县、开原市、银州区)

中山市

衡水市(冀州区、深州市、故城县、饶阳县、阜城县、桃城区、景县、武邑县、武强县、安平县、枣强县)

扬州市(高邮市、广陵区、邗江区、江都区、宝应县、仪征市)

成都市(青白江区、龙泉驿区、锦江区、蒲江县、双流区、金堂县、崇州市、邛崃市、金牛区、彭州市、简阳市、新津区、青羊区、新都区、成华区、武侯区、大邑县、郫都区、都江堰市、温江区)

淮南市(谢家集区、潘集区、凤台县、八公山区、大通区、寿县、田家庵区)

菏泽市(鄄城县、牡丹区、郓城县、东明县、单县、定陶区、曹县、成武县、巨野县)

咸阳市(淳化县、三原县、泾阳县、彬州市、乾县、长武县、杨陵区、旬邑县、永寿县、武功县、渭城区、秦都区、礼泉县、兴平市)

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邵阳市(邵东市、北塔区、隆回县、新邵县、洞口县、双清区、绥宁县、新宁县、邵阳县、武冈市、大祥区、城步苗族自治县)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、新抚区、望花区、抚顺县、清原满族自治县、顺城区)

黄石市(阳新县、下陆区、西塞山区、大冶市、黄石港区、铁山区)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、青河县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县)  大庆市(肇源县、让胡路区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇州县、红岗区、大同区)

阿里地区(札达县、革吉县、普兰县、噶尔县、措勤县、日土县、改则县)

文山壮族苗族自治州(广南县、麻栗坡县、砚山县、马关县、西畴县、丘北县、文山市、富宁县)

廊坊市(广阳区、三河市、香河县、文安县、固安县、安次区、大城县、大厂回族自治县、永清县、霸州市)滁州市(凤阳县、来安县、琅琊区、天长市、南谯区、明光市、全椒县、定远县)

吕梁市(离石区、文水县、中阳县、方山县、孝义市、交城县、柳林县、石楼县、兴县、交口县、汾阳市、岚县、临县)  怀化市(中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、洪江市、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、会同县、辰溪县、通道侗族自治县)

汉中市(汉台区、南郑区、西乡县、勉县、镇巴县、宁强县、略阳县、洋县、佛坪县、城固县、留坝县)

延安市(吴起县、宜川县、洛川县、延长县、宝塔区、黄龙县、子长市、甘泉县、志丹县、延川县、黄陵县、安塞区、富县)

永州市(双牌县、东安县、江永县、江华瑶族自治县、蓝山县、祁阳市、零陵区、道县、新田县、宁远县、冷水滩区)信阳市(平桥区、淮滨县、光山县、潢川县、商城县、新县、固始县、罗山县、息县、浉河区)

营口市(盖州市、站前区、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、且末县、博湖县、库尔勒市、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县)

济源市

和田地区(策勒县、和田县、皮山县、墨玉县、洛浦县、于田县、民丰县、和田市)

哈尔滨市(延寿县、通河县、五常市、道里区、双城区、依兰县、巴彦县、木兰县、香坊区、阿城区、平房区、宾县、松北区、尚志市、南岗区、方正县、呼兰区、道外区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县)

黄冈市(浠水县、麻城市、罗田县、英山县、蕲春县、武穴市、黄州区、红安县、黄梅县、团风县)

甘孜藏族自治州(稻城县、巴塘县、甘孜县、石渠县、道孚县、泸定县、德格县、雅江县、九龙县、色达县、丹巴县、炉霍县、白玉县、康定市、乡城县、得荣县、理塘县、新龙县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

周口市(郸城县、商水县、沈丘县、淮阳区、项城市、西华县、太康县、川汇区、扶沟县、鹿邑县)

杭州市(临平区、余杭区、滨江区、建德市、西湖区、萧山区、淳安县、上城区、拱墅区、临安区、桐庐县、富阳区、钱塘区)

西安市(蓝田县、鄠邑区、周至县、新城区、莲湖区、灞桥区、雁塔区、阎良区、临潼区、未央区、长安区、高陵区、碑林区)

宜春市(靖安县、袁州区、丰城市、高安市、樟树市、铜鼓县、万载县、上高县、宜丰县、奉新县)

湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、长兴县、德清县)

林芝市(朗县、墨脱县、察隅县、米林市、工布江达县、波密县、巴宜区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

　　来源：华尔街见闻

　　美元今日大跳水，除了受关税政策的冲击，还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出，当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同，前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇，后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力，其下跌或是加速资本“脱虚向实”的手段之一。

　　美元“反常”走弱，这是否意味着长达一个世纪的“美元霸权”就此瓦解？

　　美元近期“跌跌不休”，周一，美元指数加速下跌，日内跌超1%，盘中接连跌破99、98两个重要关口，为2022年3月以来首次。

　　而对于近期的美元下跌，市场普遍认为，美国政府的政策正在损害美元的国际地位，加剧了美元贬值的预期； 特朗普政府内部则认为，美元强势是美国的负担，正在导致货币市场扭曲，给美国企业和工人带来不应有的负担。

　　有分析进一步指出，美元资产的地位是削弱还是丧失，将是决定特朗普成败的关键。

　　中国“按兵不动”、日本释放信号：美元仍有下行空间？

　　除了美国关税政策的冲击，美元还承受其他多重压力。

　　中国人民银行公告显示，4月LPR连续第六个月维持不变，显示其对经济增长动能的信心，对美元构成一重压力。

　　据媒体报道，日本首相石破茂最新表示，称希望将正在进行的日美关税谈判打造成“美国与其他国家谈判的典范”，并强调“零和博弈的结果不会成为其他国家的榜样”，暗示达成对两国都有利的协议。

　　此番措辞的微妙变化，加上日元作为避险货币的特性，可能会进一步推高日元，间接打压美元。

　　与此同时，高盛近日警告称，美国治理和制度的负面趋势正在侵蚀美国资产长期享有的“特权”，这正在拖累美国资产回报和美元，除非逆转，否则这种情况可能会在未来继续存在。

　　此前对美元持乐观态度的高盛现在预测， 未来12个月内，美元兑欧兑日元将跌至1美元兑135日元，相当于在当前水平上再贬值6%。

　　市场vs特朗普政府：对美元下跌的解读截然不同

　　市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。

　　据报道，分析师和投资者们普遍认为，美国对盟友的态度转变和贸易保护主义政策正使美元储备货币的地位产生动摇。

　　华尔街担心，特朗普政府的政策正在加速美元的衰落，可能导致全球金融市场动荡。PGIM固定收益部门联席首席投资官GregoryPeters表示：

　　前纽约联邦储备银行行长BillDudley则认为，美元甚至可能走强。

　　按照Dudley的看法，关税将削弱美国经济并加剧通胀，而对其他地区经济增长的影响可能更为显著。这意味着其他央行可能会比美联储更积极地降息，并可能导致这些国家的货币兑美元走弱。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　2024年，四环医药延续亏损，且亏损规模进一步扩大，共实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。公司营收主要受仿制药业务拖累，利润主要受创新药业务拖累，唯有医美分部业绩双增，但医美业务占比较低，尚不能扭转四环医药业绩颓势，并且也面临着各方面的考验。

　　目前，国内越来越多的企业布局肉毒素领域，这无疑削减了公司的先发优势、加剧公司业绩颓势。2025年4月，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批，这也是国内第三款获批的少女针。少女针的获批是否可以助力四环医药扭转利润颓势？

　　三年亏近22亿元仿制药业务拖累营收、创新药业务拖累利润

　　四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务，并于2014年开始通过代理和自研布局医美领域，旗下医美子公司渼颜空间目前已有十余款医美产品，其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品，自研产品则是集中在技术门槛较低、壁垒较低的医用敷料领域，主要用于医美手术后创面修复。

　　近年来，四环医药的业绩表现并不容乐观。2024年，四环医药实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。值得关注的是，四环医药已经连亏三年，2022-2024年归母净利润分别亏损19.15亿元、0.54亿元、2.17亿元。

　　仿制药业务一直是四环医药成熟的“现金牛”业务，直到2019年，《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》公布，四环医药有多款药品进入国家重点监控合理用药药品目录，公司仿制药业务也因此受到影响，这也对公司整体业绩产生了巨大影响。

　　分业务来看，2024年仿制药分部共实现收益10.99亿元，同比下降21.4%，占比58%；医美分部共实现收益7.44亿元，同比增长65.4%，占比39%；创新药及其他药品的收益为0.58亿元，同比上升一月二388.1%，占比3%。

　　仿制药部分营收主要是受到集采及部分产品由相关管理当局纳入重点监控目录的影响，从而导致仿制药业务的整体平均价格和销量年内出现较大下降。仿制药业务持续萎缩可能进一步压缩现金流，而创新药研发的高投入和不确定性仍将拖累短期利润。

　　2024年，四环医药持续推动仿制药向创新药及生物药领域的创新转型，由于该板块内仍有多个在研产品，本集团为保证产品的快速推进，始终保持较高水平的研发开支，但商业化落地进度又较慢，这也就使得创新药分部业绩亏损规模较大，亏约9.48亿元。

　　创新药板块持续亏损轩竹生物赴港IPO存未知、大量削减研发人员 

　　2022年5月，四环医药公告称，公司拟分拆控股子公司轩竹生物至A股上市，目的包含为轩竹生物提供单独及独立的融资平台，进而为其增长和扩张提供资金。2024年5月24日，轩竹生物主动撤回IPO申请，上交所也终止轩竹生物在科创板的IPO。同年12月，轩竹生物递表港股IPO。

　　2024年，轩竹生物的基本面发生了一些变化。一方面，公司创新药研发从“颗粒无收”到有一款商业化药物——“安奈拉唑钠肠溶片”。另一方面，或是为了加速推进轩竹生物上市，四环医药大比例裁撤研发人员，使得研发费用大幅下降。

　　目前，安奈拉唑钠肠溶片是轩竹生物唯一一款已商业化的药物，但该产品的创收情况是否能在未来一段时间维持增长，仍充满未知。轩竹生物招股书提到，受集采带来的降价等因素影响，中国口服PPI市场规模从2019年的140亿元逐年下降至2022年的106亿元，在2024年的市场规模预计也仅为103亿元。未来几年，预计中国口服PPI的市场规模也不会有较大的增长速度。

　　从行业竞争格局来看，国内PPI市场竞争也颇为激烈。公开资料显示，目前已有多款PPI在中国获批上市，其中五款为仿制药，全部被纳入了带量采购计划，而另一款创新药艾普拉唑也已面临着仿制药PPI的竞争。

　　尽管有一款药物实现了商业化，但轩竹生物仍未实现盈利。招股书显示，2022年、2023年和2024年上半年，轩竹生物分别亏损5.12亿元、3.01亿元和1.11亿元。从年报上来看，四环医药创新药及其他药品的收益约为5760万元，同比上升约388.1%。但由于该板块仍有多个在研产品，有较大的研发开支，所以年内该部分业绩亏损达9.48亿元。

　　2024年，四环医药的研发开支有所缩减，从2023年的5.78亿元缩减至2024年的4.74亿元。公司研发开支大幅缩减的根本原因在于研发人员费用的大幅缩减。

　　据轩竹生物两版招股书数据显示，截至2022年9月30日的研发人员为338人，占总体员工数的比例高达83.46%；而到了2024年6月30日，研发职能的雇员数量仅为119人，占比55.9%，不到两年的时间，轩竹生物的研发人员减少了65%。

　　短期内大比例裁撤研发人员，是否影响后续研发项目的开展？同时，该业务板块也不可能一直靠裁撤研发人员以缩减研发开支，该业务板块商业化落地能否板块亏损局势仍有待进一步观察。

　　肉毒素先发优势减弱、医美业务销售成本增长少女针可否助力四环医药扭亏？

　　2020年10月，四环医药独家代理的韩国生物制药公司Hugel，Inc．生产的注射型A型肉毒素“乐提葆”获得药监局的批准上市，成为第4个获准在中国上市的A型肉毒素。2021年2月四环医药代理的该产品上市销售，也使公司受到了广泛的关注。

　　由于国内获批的肉毒素品牌较少，“乐提葆”（Letybo）的成功上市为四环医药医美版图的开拓奠定了基础。2021财年，公司医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元，同比分别增长1383.3%及971.1%。一时间，医美业务成为了四环医药扭转业绩颓势的抓手。

　　2024年9月，复星医药旗下注射用A型肉毒毒素产品已获得国家药品监督管理局批准上市，成为国内第六款获批的肉毒素产品除此之外，爱美客“注射用A型肉毒毒素”已完成III期临床试验，目前正处于注册申报阶段。。随着不断有新的产品获批进入，国内肉毒素市场的竞争格局进一步加剧。对于四环医药而言，这或削减公司的先发优势、进而影响医美板块业绩状况。

　　2024年，公司的销售成本为6.59亿元，同比增长16.7%，主要是由于医美业务的销售增长所致。

　　值得关注的是，4月1日，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批。这是国内第三款获批的少女针。至于少女针是否可以挽救四环医药利润颓势，仍有待进一步观察。