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新疆维吾尔自治区

焦作市(马村区、沁阳市、解放区、温县、山阳区、中站区、武陟县、孟州市、修武县、博爱县)

宁夏回族自治区

许昌市(魏都区、建安区、鄢陵县、禹州市、襄城县、长葛市)  林芝市(朗县、米林市、巴宜区、墨脱县、工布江达县、波密县、察隅县)

遵义市(汇川区、余庆县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县、正安县、播州区、桐梓县、红花岗区、绥阳县、赤水市、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

茂名市(茂南区、信宜市、化州市、高州市、电白区)  怀化市(辰溪县、鹤城区、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、溆浦县、芷江侗族自治县、中方县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、德庆县、高要区、封开县、怀集县、端州区、四会市)

赤峰市(宁城县、克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、元宝山区、红山区、巴林左旗、翁牛特旗、松山区)

温州市(文成县、龙湾区、苍南县、瑞安市、乐清市、永嘉县、瓯海区、泰顺县、鹿城区、洞头区、平阳县、龙港市)

攀枝花市(米易县、西区、东区、盐边县、仁和区)

酒泉市(玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

泰安市(新泰市、肥城市、岱岳区、东平县、宁阳县、泰山区)

无锡市(滨湖区、新吴区、宜兴市、江阴市、锡山区、梁溪区、惠山区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、红原县、茂县、理县、黑水县、阿坝县、松潘县、马尔康市、汶川县、小金县、金川县、若尔盖县、九寨沟县)

遂宁市(蓬溪县、大英县、船山区、射洪市、安居区)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、振安区、元宝区、东港市)

云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云安区、云城区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、囊谦县、玉树市、治多县、杂多县)

三明市(清流县、尤溪县、将乐县、沙县区、大田县、三元区、明溪县、宁化县、永安市、泰宁县、建宁县)

马鞍山市(和县、博望区、含山县、当涂县、雨山区、花山区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、望城区、天心区、宁乡市、长沙县、开福区、雨花区、岳麓区)

福州市(长乐区、马尾区、仓山区、罗源县、鼓楼区、闽清县、平潭县、闽侯县、连江县、福清市、台江区、永泰县、晋安区)

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安康市(宁陕县、紫阳县、石泉县、汉滨区、岚皋县、白河县、旬阳市、平利县、镇坪县、汉阴县)

金昌市(永昌县、金川区)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

阿克苏地区(新和县、乌什县、阿瓦提县、阿克苏市、柯坪县、温宿县、沙雅县、拜城县、库车市)  海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、互助土族自治县)

长治市(长子县、壶关县、武乡县、沁县、黎城县、潞州区、平顺县、襄垣县、上党区、屯留区、沁源县、潞城区)

岳阳市(汨罗市、平江县、岳阳县、云溪区、君山区、临湘市、湘阴县、华容县、岳阳楼区)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、老边区、西市区、鲅鱼圈区)锦州市(北镇市、古塔区、太和区、凌河区、黑山县、义县、凌海市)

江门市(蓬江区、台山市、开平市、新会区、恩平市、江海区、鹤山市)  吕梁市(文水县、孝义市、岚县、临县、离石区、中阳县、方山县、交城县、交口县、汾阳市、柳林县、兴县、石楼县)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

延安市(宝塔区、延长县、洛川县、吴起县、甘泉县、子长市、富县、安塞区、黄陵县、黄龙县、延川县、宜川县、志丹县)

黄石市(阳新县、黄石港区、大冶市、铁山区、下陆区、西塞山区)果洛藏族自治州(达日县、玛多县、玛沁县、班玛县、久治县、甘德县)

咸宁市(通山县、通城县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、崇阳县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、和静县、库尔勒市、和硕县、且末县、博湖县、若羌县、尉犁县)

广元市(苍溪县、朝天区、青川县、旺苍县、利州区、剑阁县、昭化区)

徐州市(泉山区、贾汪区、云龙区、邳州市、铜山区、新沂市、睢宁县、鼓楼区、沛县、丰县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

襄阳市(老河口市、樊城区、宜城市、谷城县、襄城区、襄州区、南漳县、保康县、枣阳市)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、兴城市、南票区、连山区)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、峄城区、滕州市、山亭区、市中区)

淄博市(沂源县、周村区、张店区、临淄区、博山区、淄川区、高青县、桓台县)

承德市(隆化县、丰宁满族自治县、双滦区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、滦平县、鹰手营子矿区)

衢州市(柯城区、龙游县、衢江区、开化县、江山市、常山县)

十堰市(丹江口市、竹溪县、郧阳区、郧西县、茅箭区、竹山县、张湾区、房县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、永平县、剑川县、大理市、鹤庆县、宾川县、南涧彝族自治县、洱源县、巍山彝族回族自治县、祥云县、弥渡县、云龙县)

梧州市(长洲区、万秀区、藤县、龙圩区、苍梧县、岑溪市、蒙山县)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、顺城区)

孝感市(汉川市、孝昌县、大悟县、云梦县、应城市、孝南区、安陆市)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

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