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大理白族自治州(漾濞彝族自治县、弥渡县、祥云县、洱源县、鹤庆县、南涧彝族自治县、宾川县、剑川县、大理市、巍山彝族回族自治县、永平县、云龙县)

铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县、万山区、玉屏侗族自治县、碧江区、德江县)

张家口市(桥西区、怀安县、崇礼区、涿鹿县、康保县、沽源县、万全区、阳原县、下花园区、尚义县、蔚县、赤城县、怀来县、张北县、宣化区、桥东区)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)  辽阳市(文圣区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、白塔区、宏伟区、辽阳县)

南平市(邵武市、顺昌县、浦城县、松溪县、建瓯市、建阳区、政和县、光泽县、武夷山市、延平区)

拉萨市(当雄县、林周县、城关区、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、曲水县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

阜阳市(颍州区、颍上县、界首市、太和县、颍东区、阜南县、临泉县、颍泉区)  丹东市(宽甸满族自治县、振安区、东港市、振兴区、元宝区、凤城市)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

昆明市(呈贡区、西山区、富民县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、嵩明县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、五华区、官渡区、盘龙区、安宁市)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、册亨县、晴隆县、普安县、兴义市、贞丰县、望谟县)

玉林市(博白县、陆川县、北流市、福绵区、玉州区、兴业县、容县)

营口市(老边区、站前区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

兰州市(永登县、七里河区、安宁区、红古区、榆中县、皋兰县、城关区、西固区)

咸阳市(杨陵区、长武县、泾阳县、武功县、永寿县、淳化县、乾县、三原县、渭城区、礼泉县、旬邑县、彬州市、兴平市、秦都区)

锦州市(黑山县、凌海市、凌河区、北镇市、义县、古塔区、太和区)

和田地区(和田市、洛浦县、和田县、策勒县、民丰县、皮山县、于田县、墨玉县)

安庆市(岳西县、大观区、迎江区、怀宁县、宿松县、桐城市、太湖县、宜秀区、潜山市、望江县)

汕头市(濠江区、南澳县、潮南区、金平区、澄海区、潮阳区、龙湖区)

毕节市(纳雍县、黔西市、赫章县、织金县、大方县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)

南宁市(邕宁区、武鸣区、上林县、良庆区、青秀区、江南区、隆安县、兴宁区、横州市、马山县、西乡塘区、宾阳县)

天水市(张家川回族自治县、麦积区、秦州区、甘谷县、武山县、清水县、秦安县)

遵义市(赤水市、播州区、绥阳县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、正安县、汇川区、凤冈县、余庆县、红花岗区、仁怀市、习水县)

运城市(闻喜县、万荣县、垣曲县、稷山县、河津市、盐湖区、绛县、芮城县、夏县、平陆县、新绛县、临猗县、永济市)

信阳市(光山县、固始县、息县、平桥区、淮滨县、新县、商城县、浉河区、潢川县、罗山县)

新乡市(辉县市、卫滨区、延津县、新乡县、长垣市、凤泉区、获嘉县、牧野区、原阳县、红旗区、卫辉市、封丘县)

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楚雄彝族自治州(双柏县、牟定县、楚雄市、姚安县、大姚县、武定县、禄丰市、南华县、永仁县、元谋县)

凉山彝族自治州(冕宁县、盐源县、西昌市、喜德县、木里藏族自治县、甘洛县、布拖县、普格县、会理市、会东县、宁南县、雷波县、金阳县、越西县、昭觉县、德昌县、美姑县)

山南市(浪卡子县、措美县、曲松县、隆子县、错那市、桑日县、乃东区、琼结县、扎囊县、贡嘎县、加查县、洛扎县)

南昌市(南昌县、西湖区、东湖区、青山湖区、新建区、青云谱区、进贤县、红谷滩区、安义县)  佳木斯市(同江市、前进区、桦南县、富锦市、东风区、郊区、桦川县、向阳区、抚远市、汤原县)

长春市(绿园区、朝阳区、二道区、公主岭市、德惠市、宽城区、榆树市、双阳区、南关区、九台区、农安县)

保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、腾冲市、隆阳区)

林芝市(察隅县、墨脱县、波密县、米林市、朗县、工布江达县、巴宜区)石家庄市(裕华区、井陉县、平山县、深泽县、藁城区、栾城区、灵寿县、高邑县、正定县、行唐县、井陉矿区、辛集市、长安区、新华区、鹿泉区、新乐市、元氏县、桥西区、赵县、无极县、赞皇县、晋州市)

大庆市(萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、让胡路区、肇州县、肇源县、红岗区、龙凤区、大同区)  天津市(武清区、津南区、河西区、南开区、滨海新区、蓟州区、东丽区、宁河区、宝坻区、西青区、红桥区、和平区、河东区、北辰区、河北区、静海区)

延安市(延川县、宜川县、吴起县、延长县、宝塔区、子长市、黄龙县、甘泉县、志丹县、富县、黄陵县、安塞区、洛川县)

泸州市(合江县、纳溪区、古蔺县、泸县、龙马潭区、叙永县、江阳区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

郑州市(管城回族区、荥阳市、中牟县、金水区、登封市、二七区、新密市、中原区、巩义市、惠济区、新郑市、上街区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

郴州市(汝城县、北湖区、桂阳县、宜章县、嘉禾县、安仁县、桂东县、资兴市、苏仙区、永兴县、临武县)

广西壮族自治区

北京市(西城区、顺义区、海淀区、通州区、门头沟区、东城区、石景山区、昌平区、平谷区、延庆区、房山区、怀柔区、大兴区、丰台区、朝阳区、密云区)

鸡西市(密山市、麻山区、城子河区、滴道区、虎林市、恒山区、梨树区、鸡东县、鸡冠区)

驻马店市(平舆县、泌阳县、西平县、驿城区、上蔡县、新蔡县、汝南县、确山县、遂平县、正阳县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

固原市(彭阳县、泾源县、原州区、西吉县、隆德县)

沈阳市(辽中区、和平区、大东区、新民市、沈北新区、康平县、浑南区、皇姑区、铁西区、苏家屯区、沈河区、于洪区、法库县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

宁德市(柘荣县、蕉城区、福鼎市、古田县、周宁县、寿宁县、屏南县、福安市、霞浦县)

西藏自治区

内江市(资中县、隆昌市、市中区、威远县、东兴区)

晋中市(榆社县、寿阳县、平遥县、昔阳县、和顺县、左权县、祁县、太谷区、灵石县、榆次区、介休市)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。