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咸阳市(泾阳县、三原县、旬邑县、武功县、秦都区、长武县、彬州市、淳化县、乾县、兴平市、永寿县、渭城区、杨陵区、礼泉县)

连云港市(赣榆区、灌南县、东海县、连云区、灌云县、海州区)

中山市

榆林市(神木市、子洲县、横山区、定边县、米脂县、绥德县、清涧县、榆阳区、靖边县、佳县、吴堡县、府谷县)  佛山市(顺德区、禅城区、高明区、三水区、南海区)

清远市(佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区、连州市、阳山县、英德市、清新区)

临汾市(蒲县、汾西县、隰县、浮山县、襄汾县、安泽县、古县、曲沃县、洪洞县、永和县、乡宁县、吉县、翼城县、尧都区、霍州市、侯马市、大宁县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、马尔康市、金川县、黑水县、壤塘县、松潘县、红原县、九寨沟县、理县、阿坝县、小金县、若尔盖县、茂县)呼伦贝尔市(扎兰屯市、牙克石市、满洲里市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、陈巴尔虎旗、海拉尔区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)  常州市(溧阳市、新北区、金坛区、天宁区、钟楼区、武进区)

襄阳市(老河口市、襄州区、枣阳市、樊城区、保康县、南漳县、宜城市、谷城县、襄城区)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市)

兰州市(永登县、城关区、红古区、皋兰县、榆中县、安宁区、西固区、七里河区)

岳阳市(湘阴县、华容县、岳阳楼区、君山区、云溪区、临湘市、汨罗市、岳阳县、平江县)

晋城市(城区、泽州县、阳城县、陵川县、沁水县、高平市)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

营口市(盖州市、西市区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区)

茂名市(茂南区、化州市、信宜市、高州市、电白区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

佳木斯市(东风区、桦南县、向阳区、汤原县、郊区、富锦市、抚远市、桦川县、同江市、前进区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

通辽市(库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市)

洛阳市(瀍河回族区、栾川县、西工区、汝阳县、洛龙区、宜阳县、偃师区、孟津区、伊川县、嵩县、新安县、涧西区、洛宁县、老城区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗)

喀什地区(巴楚县、英吉沙县、岳普湖县、疏勒县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、麦盖提县、莎车县、喀什市、泽普县、疏附县)

绵阳市(安州区、涪城区、梓潼县、江油市、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、三台县、平武县)

广州市(白云区、越秀区、番禺区、南沙区、从化区、增城区、荔湾区、花都区、黄埔区、海珠区、天河区)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县)

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银川市(贺兰县、永宁县、西夏区、灵武市、金凤区、兴庆区)

大连市(沙河口区、甘井子区、长海县、普兰店区、庄河市、旅顺口区、金州区、中山区、瓦房店市、西岗区)

梧州市(长洲区、苍梧县、万秀区、岑溪市、藤县、蒙山县、龙圩区)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、恩阳区、通江县)  十堰市(房县、张湾区、茅箭区、竹山县、郧阳区、竹溪县、郧西县、丹江口市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、永胜县)

贵阳市(花溪区、清镇市、乌当区、观山湖区、南明区、开阳县、修文县、息烽县、白云区、云岩区)

东营市(垦利区、利津县、东营区、广饶县、河口区)宜昌市(猇亭区、长阳土家族自治县、枝江市、兴山县、西陵区、远安县、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、点军区、秭归县、伍家岗区、夷陵区)

宝鸡市(千阳县、扶风县、太白县、眉县、陈仓区、凤翔区、陇县、麟游县、渭滨区、岐山县、金台区、凤县)  伊犁哈萨克自治州(伊宁市、伊宁县、昭苏县、尼勒克县、霍尔果斯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、新源县、奎屯市、霍城县)

天水市(甘谷县、秦安县、麦积区、武山县、清水县、张家川回族自治县、秦州区)

马鞍山市(花山区、含山县、博望区、和县、雨山区、当涂县)

陇南市(徽县、武都区、礼县、康县、成县、两当县、宕昌县、文县、西和县)澳门特别行政区

阜阳市(界首市、颍州区、临泉县、颍上县、颍东区、颍泉区、阜南县、太和县)

太原市(晋源区、清徐县、古交市、阳曲县、杏花岭区、小店区、娄烦县、尖草坪区、万柏林区、迎泽区)

崇左市(大新县、宁明县、江州区、凭祥市、天等县、龙州县、扶绥县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

渭南市(白水县、华阴市、大荔县、韩城市、澄城县、潼关县、富平县、华州区、临渭区、合阳县、蒲城县)

黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、孙吴县、爱辉区、北安市)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、建昌县、南票区、兴城市、连山区)

临夏回族自治州(临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县、和政县、东乡族自治县、永靖县)

日喀则市(桑珠孜区、萨嘎县、定结县、仲巴县、拉孜县、南木林县、岗巴县、聂拉木县、康马县、白朗县、谢通门县、定日县、仁布县、萨迦县、江孜县、昂仁县、亚东县、吉隆县)

抚州市(崇仁县、临川区、宜黄县、南丰县、东乡区、乐安县、黎川县、南城县、资溪县、广昌县、金溪县)

淮安市(涟水县、洪泽区、金湖县、清江浦区、盱眙县、淮阴区、淮安区)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗)

潍坊市(昌邑市、诸城市、寿光市、坊子区、潍城区、昌乐县、临朐县、青州市、寒亭区、安丘市、高密市、奎文区)

濮阳市(华龙区、范县、清丰县、南乐县、台前县、濮阳县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金