绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！

400电话：123456（点击咨询）

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！各区点热线观看免费《今日发布》

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！电话

7天观看免费人工电话为您、绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！电话区域：

长春市(南关区、榆树市、双阳区、九台区、宽城区、朝阳区、农安县、公主岭市、德惠市、二道区、绿园区)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、南江县、通江县)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、河口区、东营区)

丽水市(莲都区、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、庆元县、龙泉市、青田县、遂昌县、云和县)  曲靖市(富源县、沾益区、麒麟区、会泽县、宣威市、罗平县、马龙区、师宗县、陆良县)

合肥市(瑶海区、蜀山区、长丰县、巢湖市、肥西县、肥东县、庐江县、庐阳区、包河区)

达州市(开江县、通川区、大竹县、万源市、渠县、宣汉县、达川区)

潍坊市(高密市、昌邑市、坊子区、临朐县、奎文区、昌乐县、寒亭区、潍城区、青州市、诸城市、寿光市、安丘市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)  大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

长沙市(雨花区、芙蓉区、岳麓区、浏阳市、望城区、天心区、开福区、宁乡市、长沙县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

渭南市(合阳县、大荔县、蒲城县、澄城县、富平县、华州区、华阴市、韩城市、白水县、临渭区、潼关县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗、青山区、昆都仑区、东河区、石拐区、九原区、白云鄂博矿区)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振安区、振兴区)

广西壮族自治区

蚌埠市(五河县、蚌山区、淮上区、怀远县、龙子湖区、固镇县、禹会区)

香港特别行政区

六安市(金寨县、霍邱县、霍山县、叶集区、舒城县、裕安区、金安区)

福州市(闽清县、台江区、永泰县、闽侯县、连江县、罗源县、马尾区、仓山区、平潭县、福清市、长乐区、鼓楼区、晋安区)

阜阳市(临泉县、太和县、颍上县、界首市、颍泉区、颍州区、颍东区、阜南县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、五原县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、乌兰县、都兰县、德令哈市、天峻县)

三沙市(西沙区、南沙区)

枣庄市(市中区、峄城区、薛城区、滕州市、台儿庄区、山亭区)

荆州市(沙市区、荆州区、监利市、公安县、江陵县、石首市、洪湖市、松滋市)

牡丹江市(西安区、东宁市、穆棱市、林口县、绥芬河市、海林市、东安区、阳明区、宁安市、爱民区)

德阳市(什邡市、绵竹市、广汉市、罗江区、旌阳区、中江县)

400电话：123456（点击咨询）

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！电话

7天观看免费人工电话为您、绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！中心2025已更新(今日/推荐)

绝世风华之至尊召唤师：感受大自然的魅力与神秘，绝对不容错过！电话区域：

白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)

三明市(三元区、将乐县、大田县、泰宁县、宁化县、建宁县、清流县、尤溪县、永安市、明溪县、沙县区)

金华市(浦江县、东阳市、武义县、永康市、兰溪市、婺城区、金东区、磐安县、义乌市)

衡水市(阜城县、武邑县、故城县、深州市、冀州区、武强县、桃城区、枣强县、景县、安平县、饶阳县)  来宾市(忻城县、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市)

廊坊市(三河市、广阳区、霸州市、永清县、文安县、大厂回族自治县、香河县、安次区、固安县、大城县)

无锡市(宜兴市、滨湖区、惠山区、新吴区、梁溪区、江阴市、锡山区)

天水市(张家川回族自治县、清水县、秦安县、甘谷县、秦州区、武山县、麦积区)锡林郭勒盟(多伦县、正镶白旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、正蓝旗)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)  广安市(广安区、华蓥市、邻水县、岳池县、武胜县、前锋区)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、治多县、称多县、杂多县、曲麻莱县)

马鞍山市(花山区、含山县、博望区、雨山区、和县、当涂县)

安阳市(汤阴县、北关区、殷都区、文峰区、林州市、内黄县、龙安区、安阳县、滑县)临夏回族自治州(和政县、临夏县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、永靖县、东乡族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、凯里市、黎平县、施秉县、雷山县、黄平县、榕江县、从江县、剑河县、镇远县、岑巩县、锦屏县、丹寨县、麻江县、三穗县、天柱县)

十堰市(竹山县、茅箭区、丹江口市、郧阳区、郧西县、房县、张湾区、竹溪县)

菏泽市(成武县、单县、巨野县、鄄城县、曹县、定陶区、东明县、郓城县、牡丹区)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区、沙依巴克区、米东区)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通城县、崇阳县、通山县)

金昌市(金川区、永昌县)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、惠城区、博罗县)

日喀则市(昂仁县、江孜县、白朗县、南木林县、萨迦县、仁布县、萨嘎县、岗巴县、定日县、仲巴县、康马县、桑珠孜区、吉隆县、定结县、聂拉木县、亚东县、拉孜县、谢通门县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

茂名市(电白区、信宜市、高州市、茂南区、化州市)

保定市(安国市、高阳县、蠡县、莲池区、顺平县、涞源县、竞秀区、博野县、定兴县、涞水县、曲阳县、徐水区、易县、高碑店市、容城县、安新县、涿州市、满城区、定州市、唐县、清苑区、望都县、雄县、阜平县)

广元市(利州区、旺苍县、剑阁县、青川县、苍溪县、昭化区、朝天区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、商都县、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、卓资县、兴和县、化德县、集宁区)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、东区、西区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、泸溪县、龙山县、花垣县、保靖县、永顺县、古丈县)

高盛表示，寒武纪云端芯片业务加速崛起，2028年出货量有望突破100万片，库存和合同负债的攀升也验证需求爆发，预计寒武纪2025年有望实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等同行水平。

寒武纪Q1业绩大超预期，高盛

在4月22日的最新报告中，高盛表示，寒武纪收入结构发生显著转变，云端芯片业务加速崛起，季节性波动明显减少。受益于AI资本支出的增长，2028年出货量有望突破100万片。

同时还有多个指标验证需求爆发，Q1库存规模攀升至28亿元，合同负债增至140万元。此外，研发效率也大幅提升，2024年人均创收突破61万元。

高盛预计，寒武纪2025-2027年营收将以111%的年复合增长率增长，盈利能力有望大幅提升，2025年将实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等国际同行水平。

基于这一预期，高盛将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价从607.8元大幅调升至1223元，上调幅度超过100%，较最新收盘价有76%上涨空间。

云端芯片业务崛起，Q1收入打破季节性并实现环比增长

寒武纪Q1业绩远超分析师预期，展现出公司基本面改善的关键信号。

高盛报告指出，该公司25Q1收入达11.11亿元，相比一季度传统的淡季表现（过去5年平均Q1环比下滑90%），本季度收入反而环比增长12%。值得注意的是，公司业务结构已经发生显著转变。

此外，研发团队规模与效率的改善也显示出积极信号，2024年上半年公司研发工程师数量触底727人后，年底回升至741人。与此同时，人均创收从2022年的38.1万元升至2024年的61.9万元，增幅达62%，反映研发资源向高价值项目的集中。

研发工程师数量在2024年上半年触底至727人，2024年增加至741人。人均收入达到61.9万元，高于2022年的38.1万元水平。高盛预计2025-2030年研发投入将以52%的复合年增长率增长。

盈利能力或大幅提升，2025年有望实现盈利

综合来看，高盛预计，寒武纪将于2025年实现盈利，2026年净利润预测从8.79亿元调升至23.69亿元，2025-2030年营收将以80%CAGR增长。EBITDA利润率从2025年的16%提高到2030年的26%，接近全球同行水平（英伟达/AMD在2026E为66%/27%）。

尽管前景光明，但高盛也提示了主要风险因素，包括晶圆供应限制，云端芯片开发不及预期，以及行业竞争可能加剧，均对寒武纪的盈利能力构成风险。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　野村控股株式会社（NomuraHoldingsInc．）告诉客户，在贸易紧张局势不断升温、金融市场普遍动荡的情况下，要继续持有投资。这家日本券商通过以18亿美元收购一家资产管理公司业务，用实际行动证明了自己的观点。

　　野村投资管理董事长克里斯托弗・威尔科克斯在公司完成自2008年收购雷曼兄弟资产以来最重大的一笔交易后接受采访时表示：“我们一直告诉客户，要在短期波动中继续持有投资。所以，如果我们自己不践行这些建议，我们就不会特别有可信度。”

　　通过收购麦格理集团有限公司（MacquarieGroupLtd．）在美国和欧洲的公开资产管理业务，野村将揽入约1800亿美元的客户资产，涉及股票、固定收益和多资产策略领域。其中约90%的资产来自美国。自唐纳德・特朗普总统本月早些时候宣布全面关税以来，美国的股票、债券和美元一直面临抛售压力。

　　威尔科克斯表示，近期的市场动荡并未改变美国仍是全球最大资产管理市场这一事实。他说，野村正寻求扩大该业务规模，以创造稳定收入，并摆脱对国内零售业务以及交易和投资银行业务的依赖，实现业务多元化。

　　威尔科克斯称，野村考察了至少20个不同的潜在收购目标。未来可能会考虑进行一些附加交易，以拓展这一平台。

　　曾担任摩根大通资产管理业务主管的威尔科克斯表示：“显然，在市场如此波动的情况下进行这笔交易极具挑战性，也增加了难度。但我认为，对于双方来说，我们都觉得这笔交易反映了当前的市场状况。”

　　佛罗里达大学金融学教授杰伊・里特表示，野村在美国并非一个广为人知的品牌，而且随着投资向被动投资转变导致费用下降，资产管理业务的竞争非常激烈。

　　他说：“尽管如此，野村以合理价格进行的这项投资风险并不高。这些资产往往比较稳定，而且与投资银行和交易业务不同，这些资产不会每天晚上都流失。”

　　威尔科克斯称，在过去30到50年里，很多人因做空美国市场而亏损。虽然由于当前的政治形势，近期的市场波动可能会持续，但随着时间推移，市场会找到一个平衡点。

　　他指出，美国和全球经济的基本面仍然强劲，并称：“我对市场并不悲观。短期内，我认为我们都要承受很多不确定性。”

　　日本投资者

　　威尔科克斯表示，日本投资者不太可能突然撤回他们多年来在海外积累的资产，即便他们在国际市场的投资规模并非特别大。他还补充说，目前尚不清楚还有什么其他选择。

　　他说：“在我们看到日本做出真正重大的资产配置决策之前，情况必须比现在严重得多才行。”

　　他说，由于近期的市场动荡发生在野村财年伊始，公司并未完全暴露在风险之下，“这或许是件好事”。野村将于周五公布上一财年第四季度的业绩。

　　威尔科克斯还兼任负责投资银行和交易业务的批发业务部门主管。他表示，进一步的市场波动将带来利用市场错位进行交易的机会，并以日本政府债券为例进行了说明。他说，公司有足够的资金来把握市场机会，同时也专注于为客户提供流动性。

　　威尔科克斯对交易前景也持乐观态度，尤其是在日本，交叉持股的解除和公司治理改革等趋势仍在推动交易活动。

　　他说：“实际上，我们还没有看到交易活动放缓的情况。如果市场波动持续，不确定性持续存在，这可能会对交易环境产生负面影响。”