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日喀则市(南木林县、吉隆县、岗巴县、亚东县、昂仁县、定结县、定日县、仁布县、仲巴县、江孜县、聂拉木县、萨嘎县、拉孜县、谢通门县、萨迦县、桑珠孜区、白朗县、康马县)

沧州市(青县、南皮县、吴桥县、运河区、孟村回族自治县、沧县、献县、泊头市、肃宁县、盐山县、任丘市、新华区、海兴县、黄骅市、河间市、东光县)

西藏自治区

襄阳市(谷城县、襄城区、樊城区、宜城市、枣阳市、老河口市、南漳县、襄州区、保康县)  舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

丽水市(龙泉市、缙云县、松阳县、庆元县、莲都区、遂昌县、景宁畲族自治县、云和县、青田县)

自贡市(富顺县、大安区、荣县、沿滩区、自流井区、贡井区)

淄博市(周村区、桓台县、沂源县、临淄区、张店区、高青县、淄川区、博山区)

阿克苏地区(阿克苏市、新和县、柯坪县、库车市、乌什县、拜城县、温宿县、沙雅县、阿瓦提县)  银川市(金凤区、永宁县、西夏区、兴庆区、贺兰县、灵武市)

承德市(兴隆县、丰宁满族自治县、双滦区、平泉市、承德县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、滦平县、鹰手营子矿区)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、鸠江区、南陵县、无为市、弋江区、湾沚区)

安阳市(殷都区、龙安区、滑县、安阳县、北关区、林州市、内黄县、文峰区、汤阴县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

廊坊市(文安县、安次区、大厂回族自治县、永清县、广阳区、三河市、霸州市、固安县、大城县、香河县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

伊春市(南岔县、大箐山县、丰林县、汤旺县、金林区、友好区、嘉荫县、铁力市、乌翠区、伊美区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、巩留县、特克斯县、昭苏县、尼勒克县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、新源县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、湘东区、莲花县)

延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、和龙市、龙井市、珲春市、敦化市、图们市、延吉市)

菏泽市(成武县、郓城县、定陶区、巨野县、牡丹区、东明县、鄄城县、曹县、单县)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

漳州市(云霄县、华安县、诏安县、东山县、漳浦县、龙文区、长泰区、平和县、芗城区、南靖县、龙海区)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

青岛市(胶州市、市南区、李沧区、平度市、城阳区、莱西市、市北区、黄岛区、崂山区、即墨区)

遵义市(红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、汇川区、赤水市、播州区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、绥阳县、余庆县、习水县、正安县)

黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、五大连池市、北安市、孙吴县)

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广元市(苍溪县、青川县、利州区、旺苍县、昭化区、剑阁县、朝天区)

鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、铁西区、铁东区、海城市、千山区、立山区)

荆门市(京山市、钟祥市、东宝区、沙洋县、掇刀区)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县)  辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

淮安市(洪泽区、涟水县、金湖县、盱眙县、淮安区、清江浦区、淮阴区)

喀什地区(麦盖提县、疏勒县、岳普湖县、疏附县、英吉沙县、叶城县、巴楚县、泽普县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、伽师县)海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

韶关市(乐昌市、南雄市、浈江区、曲江区、新丰县、乳源瑶族自治县、武江区、始兴县、仁化县、翁源县)  阿勒泰地区(福海县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、青河县、哈巴河县、吉木乃县)

绥化市(明水县、海伦市、肇东市、安达市、兰西县、庆安县、望奎县、北林区、绥棱县、青冈县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、贵定县、平塘县、都匀市、独山县、长顺县、龙里县、惠水县、荔波县、福泉市、瓮安县、罗甸县)

宁夏回族自治区南平市(邵武市、浦城县、延平区、建阳区、松溪县、建瓯市、光泽县、武夷山市、顺昌县、政和县)

宁波市(海曙区、宁海县、北仑区、镇海区、余姚市、象山县、江北区、鄞州区、慈溪市、奉化区)

呼和浩特市(武川县、新城区、清水河县、赛罕区、土默特左旗、回民区、玉泉区、托克托县、和林格尔县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、二连浩特市、多伦县、正镶白旗、锡林浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗)

阜新市(细河区、太平区、新邱区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县)

山南市(扎囊县、琼结县、乃东区、浪卡子县、措美县、错那市、加查县、洛扎县、隆子县、曲松县、桑日县、贡嘎县)

无锡市(锡山区、江阴市、梁溪区、惠山区、宜兴市、新吴区、滨湖区)

南通市(海安市、崇川区、如皋市、启东市、海门区、通州区、如东县)

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、阳明区、西安区、海林市、爱民区、东安区、宁安市、东宁市、林口县)

滨州市(阳信县、博兴县、邹平市、无棣县、惠民县、沾化区、滨城区)

株洲市(芦淞区、炎陵县、天元区、攸县、茶陵县、渌口区、荷塘区、醴陵市、石峰区)

周口市(鹿邑县、扶沟县、郸城县、沈丘县、商水县、太康县、淮阳区、西华县、川汇区、项城市)

新余市(分宜县、渝水区)

丹东市(元宝区、振安区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市)

辽阳市(灯塔市、文圣区、辽阳县、太子河区、弓长岭区、白塔区、宏伟区)

陇南市(宕昌县、康县、礼县、武都区、成县、徽县、文县、两当县、西和县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。