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怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

银川市(西夏区、金凤区、贺兰县、灵武市、永宁县、兴庆区)

临沂市(蒙阴县、沂水县、兰陵县、郯城县、沂南县、莒南县、临沭县、罗庄区、平邑县、兰山区、费县、河东区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)  内江市(资中县、东兴区、市中区、隆昌市、威远县)

滁州市(琅琊区、天长市、明光市、南谯区、定远县、全椒县、凤阳县、来安县)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通城县、通山县、咸安区)

沈阳市(于洪区、沈北新区、康平县、沈河区、新民市、大东区、苏家屯区、和平区、法库县、皇姑区、铁西区、辽中区、浑南区)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)  嘉兴市(秀洲区、嘉善县、南湖区、平湖市、海宁市、桐乡市、海盐县)

东莞市

南昌市(新建区、进贤县、西湖区、南昌县、青山湖区、东湖区、青云谱区、红谷滩区、安义县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、昭苏县、霍城县、伊宁县、特克斯县、伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍尔果斯市、奎屯市)

那曲市(申扎县、双湖县、色尼区、安多县、聂荣县、尼玛县、索县、巴青县、比如县、班戈县、嘉黎县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

秦皇岛市(海港区、抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县、山海关区)

安顺市(普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

平凉市(崇信县、庄浪县、灵台县、崆峒区、静宁县、泾川县、华亭市)

肇庆市(四会市、高要区、广宁县、端州区、鼎湖区、德庆县、封开县、怀集县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗)

遂宁市(安居区、蓬溪县、射洪市、船山区、大英县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、永仁县、元谋县、武定县、姚安县、牟定县、南华县、楚雄市、大姚县、双柏县)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、福海县)

张家口市(阳原县、桥西区、崇礼区、怀来县、张北县、桥东区、怀安县、康保县、蔚县、尚义县、下花园区、宣化区、万全区、沽源县、涿鹿县、赤城县)

苏州市(姑苏区、常熟市、太仓市、张家港市、昆山市、吴中区、吴江区、相城区、虎丘区)

南充市(营山县、南部县、顺庆区、西充县、阆中市、高坪区、嘉陵区、仪陇县、蓬安县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、榕江县、凯里市、三穗县、天柱县、麻江县、雷山县、镇远县、锦屏县、丹寨县、施秉县、黎平县、剑河县、黄平县、从江县、台江县)

广安市(邻水县、武胜县、广安区、前锋区、华蓥市、岳池县)

河池市(东兰县、环江毛南族自治县、宜州区、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、凤山县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县)

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开封市(鼓楼区、禹王台区、龙亭区、通许县、尉氏县、祥符区、兰考县、杞县、顺河回族区)

甘孜藏族自治州(乡城县、得荣县、泸定县、康定市、丹巴县、道孚县、巴塘县、石渠县、白玉县、稻城县、雅江县、新龙县、色达县、理塘县、德格县、炉霍县、九龙县、甘孜县)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县)

常德市(汉寿县、安乡县、津市市、石门县、武陵区、澧县、临澧县、鼎城区、桃源县)  盐城市(射阳县、盐都区、东台市、滨海县、响水县、阜宁县、亭湖区、建湖县、大丰区)

阿里地区(普兰县、札达县、日土县、革吉县、措勤县、噶尔县、改则县)

吴忠市(同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市、利通区)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、玉树市、称多县)淄博市(博山区、淄川区、周村区、沂源县、张店区、临淄区、高青县、桓台县)

信阳市(光山县、浉河区、息县、平桥区、淮滨县、新县、罗山县、潢川县、商城县、固始县)  徐州市(邳州市、新沂市、泉山区、贾汪区、铜山区、沛县、睢宁县、鼓楼区、丰县、云龙区)

临汾市(霍州市、襄汾县、侯马市、古县、汾西县、乡宁县、曲沃县、大宁县、安泽县、吉县、隰县、浮山县、蒲县、翼城县、洪洞县、尧都区、永和县)

阳泉市(矿区、平定县、郊区、城区、盂县)

达州市(达川区、宣汉县、渠县、通川区、万源市、大竹县、开江县)淮南市(寿县、田家庵区、凤台县、八公山区、谢家集区、大通区、潘集区)

遵义市(余庆县、红花岗区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、赤水市、桐梓县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、习水县、仁怀市、播州区、湄潭县)

韶关市(南雄市、乐昌市、曲江区、乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、仁化县、始兴县、浈江区、武江区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、都兰县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

深圳市(光明区、龙岗区、龙华区、宝安区、罗湖区、盐田区、南山区、福田区、坪山区)

宜春市(宜丰县、上高县、袁州区、万载县、丰城市、高安市、铜鼓县、奉新县、樟树市、靖安县)

泰安市(岱岳区、东平县、宁阳县、泰山区、肥城市、新泰市)

泸州市(叙永县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、江阳区、泸县、合江县)

保定市(雄县、涿州市、高阳县、竞秀区、涞水县、阜平县、高碑店市、望都县、易县、安新县、曲阳县、唐县、清苑区、博野县、涞源县、安国市、满城区、莲池区、容城县、定兴县、徐水区、蠡县、定州市、顺平县)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、高邮市、广陵区、宝应县)

新乡市(红旗区、卫辉市、获嘉县、封丘县、原阳县、长垣市、牧野区、延津县、新乡县、辉县市、凤泉区、卫滨区)

中山市

呼和浩特市(和林格尔县、赛罕区、玉泉区、托克托县、土默特左旗、武川县、新城区、清水河县、回民区)

温州市(瓯海区、龙湾区、平阳县、龙港市、鹿城区、洞头区、文成县、瑞安市、苍南县、永嘉县、乐清市、泰顺县)

天津市(宁河区、河西区、东丽区、静海区、津南区、宝坻区、武清区、南开区、和平区、河北区、西青区、红桥区、蓟州区、河东区、北辰区、滨海新区)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　从今年夏天开始，客户将获得3.7%的年利率。

　　利息将以PayPal美元稳定币（PYUSD）的形式支付给持有相同代币的客户。

　　这些奖励可用于在PayPal生态系统内进行支付和交易。

　　PayPal和Venmo的用户很快将能够从他们持有的稳定币中获得收益，该公司周三宣布。

　　从今年夏天开始，客户将获得3.7%的年利率。利息将以PayPal美元稳定币（PYUSD）的形式支付给持有相同代币的客户。这些奖励可用于在平台上与其他用户进行交易、为国际汇款提供资金、兑换美元或其他法定货币，或者在PayPal合作商家处购物。

　　PayPal于2023年推出了PYUSD，使其成为首家推出由美元支持的稳定币的金融机构。根据CryptoQuant的数据，目前它在市场中的占比不到1%，而稳定币市场主要由泰达币（Tether的USDT，占市值的66%）和Circle的美元币（USDC，占28%）主导。在过去一年中，稳定币的总市值增长了37%。

　　与比特币、以太币和其他加密货币不同，稳定币旨在相对于一种非加密资产（通常是美元）保持稳定的价值。从历史上看，它们被用于交易，并在去中心化金融（DeFi）中作为抵押品，而且稳定币的需求、流动性和市场活动情况受到密切关注。最近，它们作为一种为银行服务覆盖不足的用户提供金融服务接入途径的方式，变得更具吸引力。此外，带收益的稳定币越来越受欢迎。

　　PayPal长期以来一直坚持认为，由于其商业模式在于支付领域，其对稳定币的使用应专注于这一功能，即实现价值的转移和交换以及购买商品。相比之下，其他公司，比如本月早些时候提交上市申请的泰达币和Circle，则通过将储备金持有在有息资产中来赚取利息收入。

　　现在，为了让用户在PayPal生态系统内使用PYUSD，该公司正在激励他们购买这种稳定币，最终促使他们使用该稳定币。

　　PayPal总裁兼首席执行官亚历克斯・克里斯（AlexChriss）在一份声明中表示：“稳定币有能力重塑商业的未来，成为下一代支付的基础。将这项创新技术与我们庞大的全球网络相结合，使我们能够帮助所有用户在世界经济中蓬勃发展。”

　　他补充道，PayPal致力于“打造一个创新的、适合商业用途的生态系统，使其能够用于跨境转账结算、供应商付款，并且在未来还能用于更多支付用例，如支付款项和账单支付等”。

　　周三国际油价大跌，布伦特原油与WTI原油分别收跌2%和2.2%，主因OPEC+内部消息人士透露该组织可能在6月连续第二个月加速增产。与此同时，白宫正考虑降低对外关税，为市场提供底部支撑。

　　布伦特原油收跌1.32美元，跌幅约2%，收于每桶66.12美元。

　　纽约商品交易所6月交割的西得州中质原油（WTI）收跌1.40美元，跌幅为2.2%，收于每桶62.27美元。

　　美国能源信息署（EIA）数据显示上周原油库存意外增加24.4万桶（预期为减少77万桶）。

　　美国拟放宽对伊朗石油运输大亨的制裁，涉及数亿美元油气贸易。

　　三位知情人士向路透社透露，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的多个成员国将在6月会议上提议扩大增产。这一决定正值该组织内部围绕产量配额合规性爆发争端。

　　哈萨克斯坦能源部长明确表示将“国家利益置于OPEC+之上”，该国因持续超配额生产已引发其他成员国不满。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。