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铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

长治市(潞州区、沁源县、襄垣县、武乡县、屯留区、潞城区、上党区、沁县、黎城县、壶关县、平顺县、长子县)

赣州市(崇义县、石城县、兴国县、章贡区、上犹县、宁都县、龙南市、会昌县、大余县、于都县、安远县、信丰县、南康区、瑞金市、定南县、寻乌县、赣县区、全南县)

石河子市(北屯市、新星市、图木舒克市、白杨市、胡杨河市、双河市、五家渠市、可克达拉市、阿拉尔市、铁门关市、昆玉市)  三明市(大田县、宁化县、永安市、沙县区、尤溪县、明溪县、三元区、建宁县、清流县、将乐县、泰宁县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

汉中市(镇巴县、南郑区、勉县、宁强县、西乡县、佛坪县、城固县、留坝县、汉台区、略阳县、洋县)

聊城市(茌平区、莘县、东昌府区、冠县、阳谷县、东阿县、高唐县、临清市)鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、淇滨区、浚县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、库尔勒市、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县、尉犁县、和静县)  大同市(云冈区、灵丘县、平城区、浑源县、广灵县、左云县、新荣区、天镇县、云州区、阳高县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、头屯河区)

湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、德清县、长兴县)

深圳市(南山区、福田区、龙华区、龙岗区、坪山区、罗湖区、盐田区、宝安区、光明区)

牡丹江市(爱民区、阳明区、东安区、绥芬河市、穆棱市、宁安市、东宁市、海林市、林口县、西安区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

汕头市(南澳县、金平区、潮南区、龙湖区、潮阳区、澄海区、濠江区)

濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、华龙区、范县、南乐县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、吉首市、龙山县、凤凰县、永顺县、花垣县、保靖县)

中山市

达州市(万源市、渠县、大竹县、达川区、开江县、通川区、宣汉县)

营口市(老边区、站前区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市)

抚顺市(顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、望花区、东洲区)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区、召陵区)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

焦作市(中站区、温县、沁阳市、博爱县、武陟县、马村区、解放区、孟州市、修武县、山阳区)

洛阳市(西工区、涧西区、栾川县、嵩县、汝阳县、洛龙区、新安县、宜阳县、伊川县、洛宁县、老城区、孟津区、偃师区、瀍河回族区)

崇左市(龙州县、宁明县、江州区、天等县、凭祥市、大新县、扶绥县)

桂林市(永福县、荔浦市、阳朔县、临桂区、恭城瑶族自治县、秀峰区、龙胜各族自治县、七星区、雁山区、叠彩区、平乐县、象山区、灵川县、兴安县、灌阳县、资源县、全州县)

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呼和浩特市(新城区、清水河县、武川县、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、玉泉区、回民区、托克托县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市)

沈阳市(康平县、皇姑区、于洪区、法库县、铁西区、大东区、浑南区、苏家屯区、辽中区、和平区、新民市、沈北新区、沈河区)

阳泉市(城区、盂县、郊区、平定县、矿区)  沧州市(新华区、孟村回族自治县、青县、献县、吴桥县、盐山县、运河区、河间市、沧县、海兴县、泊头市、肃宁县、东光县、南皮县、黄骅市、任丘市)

南宁市(武鸣区、马山县、兴宁区、西乡塘区、良庆区、上林县、隆安县、横州市、宾阳县、邕宁区、青秀区、江南区)

西藏自治区

保定市(涿州市、雄县、易县、高碑店市、定兴县、清苑区、阜平县、蠡县、定州市、莲池区、顺平县、竞秀区、曲阳县、容城县、望都县、博野县、唐县、涞水县、徐水区、安国市、安新县、满城区、涞源县、高阳县)淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

梧州市(苍梧县、藤县、岑溪市、长洲区、龙圩区、蒙山县、万秀区)  六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

上海市(普陀区、宝山区、青浦区、闵行区、松江区、金山区、长宁区、嘉定区、奉贤区、虹口区、崇明区、静安区、黄浦区、杨浦区、徐汇区、浦东新区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、咸丰县、恩施市、宣恩县、巴东县、来凤县、建始县、鹤峰县)

温州市(泰顺县、文成县、平阳县、龙湾区、洞头区、乐清市、鹿城区、瓯海区、永嘉县、龙港市、瑞安市、苍南县)昭通市(鲁甸县、盐津县、昭阳区、绥江县、彝良县、大关县、水富市、镇雄县、威信县、巧家县、永善县)

马鞍山市(当涂县、含山县、雨山区、花山区、和县、博望区)

林芝市(巴宜区、朗县、波密县、工布江达县、墨脱县、察隅县、米林市)

滨州市(无棣县、阳信县、滨城区、博兴县、沾化区、邹平市、惠民县)

朔州市(山阴县、右玉县、怀仁市、应县、平鲁区、朔城区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

阜新市(细河区、新邱区、彰武县、太平区、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县)

岳阳市(岳阳楼区、平江县、岳阳县、华容县、临湘市、湘阴县、君山区、汨罗市、云溪区)

六安市(金寨县、叶集区、金安区、霍山县、霍邱县、裕安区、舒城县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

金华市(浦江县、磐安县、义乌市、东阳市、永康市、兰溪市、婺城区、武义县、金东区)

固原市(西吉县、原州区、彭阳县、隆德县、泾源县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县、安源区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、建水县、弥勒市、屏边苗族自治县、个旧市、泸西县、元阳县、红河县、石屏县、开远市)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、泗县、砀山县)

石家庄市(藁城区、长安区、无极县、新华区、晋州市、井陉矿区、正定县、新乐市、桥西区、平山县、辛集市、元氏县、赵县、深泽县、行唐县、灵寿县、裕华区、鹿泉区、赞皇县、井陉县、栾城区、高邑县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图