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玉林市(容县、玉州区、福绵区、北流市、博白县、兴业县、陆川县)
平顶山市(新华区、叶县、卫东区、舞钢市、郏县、石龙区、鲁山县、汝州市、宝丰县、湛河区)
锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正镶白旗、正蓝旗、二连浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗)
安阳市(殷都区、北关区、文峰区、内黄县、安阳县、龙安区、汤阴县、滑县、林州市) 玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、江川区、易门县)
泰州市(姜堰区、高港区、靖江市、兴化市、泰兴市、海陵区)
白城市(镇赉县、洮南市、大安市、通榆县、洮北区)
宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县、萧县)
濮阳市(濮阳县、华龙区、南乐县、清丰县、范县、台前县) 抚顺市(顺城区、新抚区、抚顺县、东洲区、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县)
山南市(浪卡子县、加查县、曲松县、乃东区、隆子县、扎囊县、桑日县、琼结县、洛扎县、措美县、贡嘎县、错那市)
焦作市(温县、马村区、修武县、沁阳市、中站区、孟州市、博爱县、解放区、山阳区、武陟县)
东莞市
金华市(义乌市、磐安县、东阳市、兰溪市、金东区、永康市、浦江县、武义县、婺城区)
葫芦岛市(连山区、建昌县、绥中县、兴城市、龙港区、南票区)
凉山彝族自治州(越西县、雷波县、昭觉县、冕宁县、喜德县、甘洛县、会东县、盐源县、普格县、宁南县、德昌县、金阳县、会理市、布拖县、美姑县、木里藏族自治县、西昌市)
文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、广南县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、砚山县、马关县)
六安市(霍山县、霍邱县、裕安区、舒城县、金寨县、金安区、叶集区)
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淮安市(淮安区、盱眙县、清江浦区、涟水县、金湖县、洪泽区、淮阴区)
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常德市(澧县、安乡县、石门县、临澧县、鼎城区、武陵区、津市市、汉寿县、桃源县)
三明市(三元区、沙县区、建宁县、永安市、尤溪县、明溪县、泰宁县、清流县、宁化县、大田县、将乐县)
大连市(庄河市、沙河口区、西岗区、瓦房店市、旅顺口区、普兰店区、甘井子区、长海县、中山区、金州区)
眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县、丹棱县)
防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)
黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)
盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)
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阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、青河县、福海县、布尔津县、吉木乃县、哈巴河县)
延安市(安塞区、延川县、宜川县、子长市、富县、黄陵县、甘泉县、洛川县、志丹县、延长县、吴起县、黄龙县、宝塔区)
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张掖市(甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、山丹县) 昌都市(贡觉县、察雅县、芒康县、八宿县、边坝县、类乌齐县、洛隆县、丁青县、左贡县、江达县、卡若区)
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兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)
萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、芦溪县、莲花县)通辽市(开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)
延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、和龙市、安图县、珲春市、图们市、龙井市、汪清县) 红河哈尼族彝族自治州(元阳县、开远市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、建水县、弥勒市、红河县、石屏县、蒙自市、个旧市)
铜仁市(碧江区、玉屏侗族自治县、江口县、松桃苗族自治县、万山区、石阡县、沿河土家族自治县、思南县、德江县、印江土家族苗族自治县)
辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)汕头市(澄海区、潮阳区、龙湖区、潮南区、南澳县、金平区、濠江区)
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新余市(渝水区、分宜县)
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天津市(东丽区、滨海新区、蓟州区、北辰区、红桥区、宝坻区、津南区、和平区、宁河区、武清区、西青区、南开区、河东区、河西区、静海区、河北区)
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西藏自治区
茂名市(高州市、信宜市、茂南区、电白区、化州市)
舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)
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玉树藏族自治州(杂多县、治多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、称多县)
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“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中,披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。
募资规模较大,承销保荐收费极低的情况,并不是个例。第一财经梳理发现,过往多家募资规模较大的上市公司,定增承销保荐费率低至0.01%及以下。
受访投行人士对第一财经说,大型上市公司增发收费较低,主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑,盈亏不是核心,比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。
“低收费”之所以牵动市场敏感神经,更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看,增发业务对收入的贡献并不大,IPO业务才是创收主力。
近年来,随着A股IPO市场遇冷,投行承销保荐收入持续下滑,行业竞争加剧。另外,中介机构收费新规实施后,短期内投行创收也将面临新的考验。
部分定增项目收费出现“地板价”
根据一汽解放(000800.SZ)年报披露,2024年,该公司因A股定向增发,聘请中金公司(601995.SH)为保荐承销人,保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元;因实施重大资产重组事项,聘请中信建投证券(601066.SH)作为独立财务顾问,财务顾问费为20万元。
相较于行业一般收费水平,上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计,2023年至今,披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例,平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元,若按照通常1%的费率收费,对应承销保荐费用应为2000万元,但实际收费却仅有9万元。
根据同花顺数据,一汽解放此次定增发行费用共228.78万元,除承销保荐费外,审计验资费50万元,其它费用169.78万元。
类似情况并不鲜见。同花顺数据显示,上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中,募资规模超过10亿元的共有154例,其中110例承销保荐费率低于1%,占比超过七成。
此外,增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例,以央国企居多。除了一汽解放,中国核电(601985.SH)、昊华科技(600378.SH)2024年底的增发,募资金额分别达到140亿元、45亿元,投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元,费率低至0.1%及以下。
为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”?上海某投行人士对第一财经说,此类项目收费并不容易,券商出自维护大客户以及规模排名的考虑,即便没有利润也会抢着做,因为比较看重大客户带来的综合业务收入。
北京一名投行人士也对第一财经称,募资规模是部分券商投行业绩考核的一项,大型企业的募资规模较大,尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”,券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。
投行承销保荐费用持续下降
从券商整体的承销保荐收入来看,增发业务贡献并不大,IPO业务才是创收主力。近年来,随着A股IPO市场遇冷,投行承销保荐收入持续下滑。
根据同花顺数据统计,2023年以来,股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元,分别同比下降27%、74%;2025年至今,股权融资发行费用30.26亿元,同比下降6.72%。
按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算,2023年、2024年,投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元,分别同比下降29%、76%;2025年至今,投行承销保荐费用19.67亿元,同比下降14.67%。
随着IPO数量的减少,承销保荐费率波动有所减小,平均费率小幅增长。
据同花顺统计,2023年,IPO承销保荐费率最高14.73%,最低1.23%,平均费率7.4%;2024年IPO承销保荐费率最高14.56%,最低0.82%,平均费率7.71%;2025年至今,IPO承销保荐费率最高12%,最低4.5%,平均费率达到8.09%。
在承销保荐收入持续缩水情况下,面对高额的成本,已有部分投行入不敷出。自2024年以来,多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”,投行保代加速流失。“工作量只增不减,工资还在一直降,已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。
收费新规后投行收费模式生变
随着中介机构收费新规实施,短期内投行创收仍将面临新的考验。
2月15日,《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》(下称“收费新规”)明确,承销保荐收费不得与上市结果挂钩,不按发行规模递增比例,禁止变相收费,同时取消地方政府上市奖励等。
同花顺数据显示,收费新规实施至今,共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看,最低的2750万元,最高达到1.76亿元,多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确,参考市场保荐承销费率平均水平确定费用,分阶段收取。
比如4月24日上市的江顺科技(001400.SZ),采取直接定价方式发行,IPO发行费用共6993.03万元,其中承销及保荐费4571.12万元,项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为(603202.SH)也在招股书中披露,保荐费300万元,承销费用约1.73亿元。
从收费模式来看,部分采用网下询价发行的公司,在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上,也与承销保荐机构约定了“保底”费用。
如首航新能(301658.SZ)的IPO承销费用,按照实际募集金额总额的8.8%收取,费用金额低于3000万元时,仍按3000万元收取;汉朔科技(301275.SZ)也披露,IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%,且不少于8000万元。
在业内人士看来,收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例,主要目的在于抑制高价超募,对投行整体影响有限。“但采取阶段收费,短期内受客户接受度的影响,在上市前景不明朗情况下,客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说,当前投行面临“粥少僧多”的局面,买方市场下,未来投行增收面临不少考验。
专题:聚焦2025上海车展
新浪科技讯4月24日晚间消息,赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月,公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元,较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元,同比增长约39.1%~44.3%;创新业务收入约1.55~1.75亿元,同比增长约66.7%~88.2%。
得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长,社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级,多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度,后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长,在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。
根据SensorTower数据,2025年1月1日-3月31日期间,SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。
公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼,HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示,HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。
此外,得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入,公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中,以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期,持续为公司贡献收入;社交电商平台荷尔健康亦快速成长,成为创新业务又一潜力模块。
2023年4月28日至2025年4月17日期间,公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股,未来仍将持续推进回购。(闫妍)
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