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葫芦岛市(龙港区、建昌县、南票区、兴城市、绥中县、连山区)

新乡市(牧野区、新乡县、延津县、获嘉县、卫滨区、红旗区、原阳县、辉县市、卫辉市、封丘县、长垣市、凤泉区)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

广元市(旺苍县、苍溪县、朝天区、利州区、剑阁县、昭化区、青川县)  萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

长治市(沁源县、平顺县、沁县、武乡县、襄垣县、黎城县、潞州区、长子县、上党区、壶关县、潞城区、屯留区)

六安市(霍山县、金安区、叶集区、霍邱县、裕安区、舒城县、金寨县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

商洛市(镇安县、商南县、山阳县、丹凤县、洛南县、柞水县、商州区)  赤峰市(松山区、巴林右旗、克什克腾旗、敖汉旗、红山区、宁城县、喀喇沁旗、元宝山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、翁牛特旗)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

德州市(齐河县、陵城区、乐陵市、临邑县、禹城市、武城县、庆云县、夏津县、德城区、宁津县、平原县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

大庆市(萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、让胡路区、红岗区、肇州县、大同区、龙凤区、肇源县)

马鞍山市(博望区、含山县、花山区、雨山区、和县、当涂县)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、富蕴县)

昆明市(呈贡区、安宁市、嵩明县、官渡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、宜良县、盘龙区、富民县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、西山区、五华区)

济宁市(泗水县、汶上县、微山县、嘉祥县、兖州区、曲阜市、任城区、鱼台县、金乡县、梁山县、邹城市)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、站前区、西市区、盖州市、大石桥市)

牡丹江市(穆棱市、林口县、西安区、爱民区、阳明区、绥芬河市、宁安市、东安区、海林市、东宁市)

哈尔滨市(平房区、延寿县、阿城区、道外区、双城区、方正县、巴彦县、松北区、香坊区、依兰县、南岗区、木兰县、宾县、呼兰区、尚志市、五常市、道里区、通河县)

邢台市(隆尧县、任泽区、广宗县、南宫市、内丘县、威县、新河县、沙河市、南和区、临城县、襄都区、巨鹿县、宁晋县、信都区、平乡县、柏乡县、清河县、临西县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、西区、米易县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、船山区、射洪市)

淮安市(涟水县、清江浦区、盱眙县、金湖县、淮阴区、淮安区、洪泽区)

宣城市(宣州区、郎溪县、宁国市、泾县、广德市、旌德县、绩溪县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

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龙岩市(新罗区、长汀县、连城县、上杭县、永定区、武平县、漳平市)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、开远市、泸西县、元阳县、蒙自市、个旧市、屏边苗族自治县、绿春县、弥勒市、石屏县)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、集宁区、化德县、兴和县、察哈尔右翼后旗、卓资县、丰镇市)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)  张家口市(康保县、蔚县、宣化区、阳原县、怀来县、张北县、赤城县、怀安县、万全区、下花园区、桥西区、尚义县、桥东区、涿鹿县、崇礼区、沽源县)

深圳市(龙岗区、福田区、盐田区、南山区、坪山区、宝安区、罗湖区、龙华区、光明区)

焦作市(中站区、解放区、山阳区、马村区、修武县、武陟县、孟州市、温县、沁阳市、博爱县)

成都市(青羊区、金牛区、龙泉驿区、彭州市、崇州市、成华区、锦江区、邛崃市、新都区、武侯区、简阳市、蒲江县、都江堰市、金堂县、青白江区、双流区、新津区、温江区、大邑县、郫都区)博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

邯郸市(广平县、鸡泽县、邱县、丛台区、武安市、肥乡区、魏县、涉县、临漳县、大名县、成安县、峰峰矿区、邯山区、永年区、馆陶县、磁县、复兴区、曲周县)  甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、夏河县、合作市、卓尼县、玛曲县、碌曲县、临潭县)

黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、孙吴县、爱辉区、北安市)

包头市(白云鄂博矿区、固阳县、青山区、昆都仑区、石拐区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区、东河区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)福州市(台江区、平潭县、罗源县、仓山区、闽侯县、晋安区、连江县、鼓楼区、长乐区、福清市、马尾区、闽清县、永泰县)

凉山彝族自治州(昭觉县、宁南县、会东县、美姑县、普格县、布拖县、越西县、木里藏族自治县、喜德县、西昌市、金阳县、雷波县、会理市、盐源县、甘洛县、冕宁县、德昌县)

庆阳市(正宁县、合水县、镇原县、华池县、环县、宁县、庆城县、西峰区)

抚顺市(望花区、顺城区、抚顺县、东洲区、新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

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怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

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金华市(武义县、永康市、义乌市、东阳市、磐安县、兰溪市、婺城区、金东区、浦江县)

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双鸭山市(岭东区、尖山区、四方台区、饶河县、宝清县、集贤县、宝山区、友谊县)

周口市(鹿邑县、川汇区、沈丘县、太康县、商水县、项城市、淮阳区、西华县、扶沟县、郸城县)

郑州市(金水区、上街区、中牟县、管城回族区、中原区、新郑市、二七区、荥阳市、新密市、巩义市、登封市、惠济区)

百色市(西林县、凌云县、田林县、德保县、田东县、那坡县、隆林各族自治县、平果市、右江区、靖西市、田阳区、乐业县)

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乌鲁木齐市(新市区、米东区、天山区、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。