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鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、秀洲区、海宁市、嘉善县、海盐县、平湖市)

宜宾市(南溪区、高县、江安县、珙县、叙州区、兴文县、屏山县、翠屏区、筠连县、长宁县)  阳泉市(平定县、盂县、城区、矿区、郊区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、乌兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、温宿县、新和县、阿克苏市、阿瓦提县、拜城县、沙雅县、乌什县)

泉州市(永春县、南安市、洛江区、泉港区、石狮市、鲤城区、晋江市、安溪县、丰泽区、金门县、德化县、惠安县)连云港市(海州区、赣榆区、灌云县、东海县、灌南县、连云区)

桂林市(龙胜各族自治县、灵川县、平乐县、雁山区、兴安县、叠彩区、临桂区、永福县、阳朔县、恭城瑶族自治县、灌阳县、象山区、七星区、秀峰区、荔浦市、资源县、全州县)  塔城地区(乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、额敏县、沙湾市)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、迭部县、合作市、卓尼县、碌曲县、夏河县、玛曲县)

东营市(垦利区、利津县、河口区、东营区、广饶县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

怀化市(沅陵县、芷江侗族自治县、溆浦县、中方县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、辰溪县、洪江市)

中山市

安康市(宁陕县、白河县、汉滨区、岚皋县、汉阴县、平利县、石泉县、旬阳市、紫阳县、镇坪县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

渭南市(白水县、华州区、合阳县、蒲城县、潼关县、临渭区、澄城县、华阴市、大荔县、韩城市、富平县)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县)

百色市(德保县、乐业县、田东县、那坡县、靖西市、西林县、田阳区、凌云县、田林县、平果市、右江区、隆林各族自治县)

朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、建平县、北票市、朝阳县)

成都市(双流区、简阳市、成华区、金堂县、新都区、温江区、新津区、都江堰市、彭州市、大邑县、龙泉驿区、蒲江县、青羊区、武侯区、邛崃市、金牛区、崇州市、郫都区、锦江区、青白江区)

三门峡市(陕州区、渑池县、卢氏县、义马市、灵宝市、湖滨区)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、米东区、天山区)

济南市(平阴县、莱芜区、章丘区、市中区、钢城区、济阳区、商河县、槐荫区、长清区、历下区、天桥区、历城区)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

山南市(扎囊县、曲松县、加查县、乃东区、洛扎县、桑日县、贡嘎县、错那市、浪卡子县、隆子县、措美县、琼结县)

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白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、临江市、江源区)

肇庆市(广宁县、封开县、怀集县、高要区、端州区、鼎湖区、德庆县、四会市)

韶关市(乐昌市、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县、武江区、始兴县、新丰县、翁源县、浈江区、曲江区)

汕头市(潮阳区、濠江区、澄海区、金平区、龙湖区、南澳县、潮南区)  岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、华容县、湘阴县、岳阳县、平江县、云溪区、临湘市、君山区)

保定市(雄县、易县、涞源县、涞水县、安国市、蠡县、安新县、曲阳县、莲池区、定兴县、唐县、望都县、满城区、清苑区、顺平县、涿州市、容城县、徐水区、高碑店市、高阳县、定州市、博野县、竞秀区、阜平县)

西安市(周至县、临潼区、高陵区、雁塔区、长安区、新城区、未央区、蓝田县、灞桥区、鄠邑区、碑林区、莲湖区、阎良区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、临河区)黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、兴义市、普安县、贞丰县、册亨县、兴仁市、望谟县)

庆阳市(宁县、镇原县、合水县、庆城县、正宁县、环县、西峰区、华池县)  钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、惠来县、揭东区)

淮安市(盱眙县、淮安区、洪泽区、淮阴区、涟水县、清江浦区、金湖县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县、韶山市)临沧市(沧源佤族自治县、临翔区、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、昭苏县、新源县、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、尼勒克县、巩留县、特克斯县、伊宁县)

大同市(广灵县、云冈区、新荣区、灵丘县、天镇县、左云县、阳高县、浑源县、云州区、平城区)

黄山市(徽州区、黟县、歙县、休宁县、祁门县、黄山区、屯溪区)

石家庄市(高邑县、栾城区、正定县、井陉矿区、桥西区、鹿泉区、井陉县、晋州市、赞皇县、无极县、元氏县、藁城区、新华区、辛集市、赵县、行唐县、新乐市、长安区、平山县、灵寿县、裕华区、深泽县)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县、萧县)

茂名市(高州市、化州市、信宜市、茂南区、电白区)

金昌市(金川区、永昌县)

黑河市(北安市、逊克县、孙吴县、嫩江市、五大连池市、爱辉区)

大连市(甘井子区、中山区、金州区、长海县、庄河市、西岗区、普兰店区、旅顺口区、沙河口区、瓦房店市)

洛阳市(洛宁县、伊川县、老城区、涧西区、嵩县、偃师区、栾川县、汝阳县、瀍河回族区、孟津区、宜阳县、新安县、西工区、洛龙区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

郴州市(资兴市、桂东县、宜章县、安仁县、永兴县、苏仙区、临武县、嘉禾县、北湖区、桂阳县、汝城县)

通化市(二道江区、通化县、集安市、柳河县、梅河口市、东昌区、辉南县)

沧州市(孟村回族自治县、河间市、黄骅市、肃宁县、任丘市、海兴县、吴桥县、沧县、新华区、献县、东光县、青县、盐山县、泊头市、运河区、南皮县)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。