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杭州市(富阳区、桐庐县、拱墅区、西湖区、萧山区、临平区、建德市、钱塘区、临安区、淳安县、余杭区、滨江区、上城区)

苏州市(姑苏区、虎丘区、相城区、吴江区、常熟市、昆山市、吴中区、太仓市、张家港市)

楚雄彝族自治州(楚雄市、永仁县、牟定县、元谋县、南华县、禄丰市、双柏县、大姚县、姚安县、武定县)

怀化市(鹤城区、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、中方县、新晃侗族自治县、辰溪县、沅陵县、会同县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县)  巴中市(通江县、南江县、巴州区、恩阳区、平昌县)

龙岩市(上杭县、新罗区、长汀县、漳平市、武平县、永定区、连城县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

驻马店市(确山县、平舆县、遂平县、正阳县、驿城区、泌阳县、上蔡县、新蔡县、汝南县、西平县)

普洱市(思茅区、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)  潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

嘉峪关市

承德市(双桥区、兴隆县、宽城满族自治县、承德县、双滦区、丰宁满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、滦平县)

临沂市(临沭县、兰陵县、莒南县、费县、兰山区、罗庄区、平邑县、沂水县、蒙阴县、河东区、郯城县、沂南县)

铁岭市(开原市、铁岭县、清河区、调兵山市、银州区、西丰县、昌图县)

肇庆市(封开县、端州区、德庆县、广宁县、高要区、怀集县、鼎湖区、四会市)

白城市(洮南市、通榆县、镇赉县、大安市、洮北区)

黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、下陆区、西塞山区、大冶市)

定西市(漳县、通渭县、陇西县、岷县、渭源县、安定区、临洮县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市)

伊春市(友好区、铁力市、乌翠区、金林区、南岔县、大箐山县、嘉荫县、丰林县、汤旺县、伊美区)

岳阳市(君山区、汨罗市、平江县、云溪区、岳阳县、湘阴县、临湘市、华容县、岳阳楼区)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

丹东市(凤城市、东港市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、恩施市、巴东县、咸丰县、鹤峰县、宣恩县、利川市)

萍乡市(芦溪县、上栗县、湘东区、莲花县、安源区)

玉林市(陆川县、博白县、福绵区、北流市、玉州区、兴业县、容县)

呼伦贝尔市(根河市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、阿荣旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市)

东莞市

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海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、茫崖市、都兰县、格尔木市、天峻县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市、永靖县、和政县、康乐县、广河县、临夏县)

和田地区(洛浦县、皮山县、墨玉县、和田县、策勒县、民丰县、和田市、于田县)

哈尔滨市(道里区、延寿县、平房区、阿城区、香坊区、道外区、松北区、宾县、方正县、尚志市、双城区、五常市、呼兰区、依兰县、巴彦县、南岗区、木兰县、通河县)  七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

银川市(永宁县、金凤区、西夏区、灵武市、兴庆区、贺兰县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

梅州市(梅江区、平远县、梅县区、蕉岭县、兴宁市、丰顺县、大埔县、五华县)镇江市(丹徒区、润州区、京口区、丹阳市、扬中市、句容市)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁县、特克斯县、奎屯市、巩留县、新源县、昭苏县、伊宁市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、霍城县)  张家口市(怀安县、桥西区、尚义县、张北县、蔚县、赤城县、下花园区、涿鹿县、崇礼区、宣化区、康保县、桥东区、沽源县、怀来县、万全区、阳原县)

温州市(瓯海区、瑞安市、洞头区、泰顺县、龙湾区、平阳县、鹿城区、龙港市、苍南县、文成县、乐清市、永嘉县)

郴州市(汝城县、临武县、桂东县、桂阳县、北湖区、安仁县、苏仙区、嘉禾县、永兴县、资兴市、宜章县)

抚州市(乐安县、临川区、金溪县、南丰县、南城县、宜黄县、崇仁县、广昌县、资溪县、黎川县、东乡区)南阳市(桐柏县、邓州市、宛城区、内乡县、镇平县、淅川县、社旗县、方城县、西峡县、卧龙区、唐河县、新野县、南召县)

达州市(开江县、通川区、达川区、万源市、渠县、大竹县、宣汉县)

林芝市(米林市、工布江达县、朗县、墨脱县、察隅县、巴宜区、波密县)

平顶山市(郏县、湛河区、鲁山县、叶县、宝丰县、汝州市、新华区、石龙区、卫东区、舞钢市)

沈阳市(浑南区、沈北新区、皇姑区、苏家屯区、沈河区、法库县、康平县、铁西区、新民市、大东区、于洪区、辽中区、和平区)

蚌埠市(龙子湖区、五河县、淮上区、固镇县、怀远县、禹会区、蚌山区)

衡水市(饶阳县、武邑县、景县、故城县、阜城县、桃城区、深州市、安平县、冀州区、枣强县、武强县)

晋中市(昔阳县、平遥县、和顺县、介休市、太谷区、榆次区、祁县、灵石县、榆社县、左权县、寿阳县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

包头市(九原区、东河区、昆都仑区、土默特右旗、青山区、固阳县、白云鄂博矿区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

辽阳市(白塔区、太子河区、宏伟区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、灯塔市)

淄博市(张店区、高青县、临淄区、沂源县、桓台县、淄川区、周村区、博山区)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、抚宁区、海港区、山海关区)

自贡市(沿滩区、大安区、贡井区、荣县、自流井区、富顺县)

庆阳市(合水县、环县、华池县、正宁县、西峰区、宁县、镇原县、庆城县)

宜春市(袁州区、樟树市、万载县、高安市、铜鼓县、丰城市、靖安县、奉新县、上高县、宜丰县)

大庆市(林甸县、龙凤区、红岗区、让胡路区、萨尔图区、肇州县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

　　在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。

　　4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。

　　另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　美的成头号重仓股

　　李晓星在管基金目前有10只，分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。

　　以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。

　　或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。

　　与此同时，申购赎回方面，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。

　　资产配置方面，与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升，由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。

　　截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股分别是：美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、比亚迪（002594.SZ）、中国移动（00941.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）、中芯国际（00981.HK）、美团（03690.HK）。

　　具体来看，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后，又于2024年下半年重新被买回，彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看，银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股，增持比例高达209.75%。

　　值得一提的是，小米为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股；而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入，彼时持仓数量为158.50万股，后又于2025年一季度期间被买进持仓前十，持股数量达348.85万股。

　　此外，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。

　　与之相对的是，2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴，在2025年一季度期间遭减持，减仓比例为5.74%；中芯国际再遭小幅度减持，减仓比例为1.75%。

　　比亚迪股份（01211.HK）、五粮液（000858.SZ）、中通快递（02057.HK）、香港交易所（00388.HK）、快手（01024.HK）则退出银华心怡的持仓前十。

　　AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　李晓星认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头，Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”

　　AI产业层面，李晓星指出，随着算力成本逐步降低，他看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。

　　国防军工方面，李晓星称，在经历过去两年的困境之后，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标，指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。

　　谈及新能源行业，李晓星分析道，从股价角度来说，新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。

　　2025年整体消费投资环境将有明显改善

　　“国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为，本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

　　对于消费行业，李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在，人口红利消失，线上流量放缓。”不过，他也表示，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果，2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。

　　投资上，李晓星称，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向：一是国产化，当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信，我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。

　　二是消费升级，尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度持续上升。

　　三是品牌国际化，出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略，在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定，以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。

　　看好受益于流动性改善的有色板块

　　在医药板块，李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出，从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，他看好创新药及其产业链的一些优质标的。

　　随着美联储降息周期进入下半段，李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，结构上，他认为，服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时，因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧，避险情绪增强，金价仍将维持强势，但黄金股估值上或有压力。

　　此外，李晓星指出，油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多，但油服产业链确定性和股价位置较为合适。

　　李晓星表示，国内货币政策年内仍有降准降息的空间，二季度因基数效应同比压力不大，他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出，叠加进口减少，有一定的价格自稳定效应，但向上弹性不大，他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力；火电股电价下调利空基本消化，煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩；绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进，他看好行业拐点机会。

　　对于银行板块，李晓星则指出，银行的经营依旧稳健，第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后，银行抵御风险的能力在增强，保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降，但仍明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后，近期有企稳迹象，仍需进一步观察。

江山股份4月21日公告，2025年第一季度实现营业收入17.46亿元，同比增长10.15%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长89.1%；基本每股收益0.36元。