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郑州市(管城回族区、上街区、中原区、二七区、新密市、金水区、惠济区、荥阳市、中牟县、新郑市、登封市、巩义市)

南平市(建阳区、光泽县、延平区、邵武市、顺昌县、政和县、武夷山市、建瓯市、松溪县、浦城县)

南京市(江宁区、溧水区、秦淮区、玄武区、浦口区、鼓楼区、栖霞区、雨花台区、高淳区、六合区、建邺区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、凉城县、卓资县、兴和县、四子王旗、丰镇市、化德县、集宁区、察哈尔右翼后旗)  黄冈市(浠水县、蕲春县、武穴市、英山县、黄州区、黄梅县、罗田县、麻城市、红安县、团风县)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

朝阳市(朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、北票市、建平县)邢台市(襄都区、信都区、宁晋县、临城县、威县、清河县、新河县、广宗县、平乡县、临西县、南宫市、柏乡县、内丘县、隆尧县、南和区、巨鹿县、沙河市、任泽区)

锦州市(古塔区、黑山县、太和区、北镇市、凌河区、义县、凌海市)  安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)

贵港市(桂平市、平南县、港南区、覃塘区、港北区)

昆明市(富民县、呈贡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、东川区、石林彝族自治县、西山区、官渡区、晋宁区、嵩明县、五华区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县)

阿勒泰地区(福海县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、富蕴县)

甘孜藏族自治州(新龙县、德格县、道孚县、丹巴县、石渠县、九龙县、泸定县、康定市、乡城县、白玉县、理塘县、甘孜县、炉霍县、巴塘县、得荣县、色达县、雅江县、稻城县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、三都水族自治县、福泉市、罗甸县、荔波县、瓮安县、长顺县、惠水县、龙里县、平塘县、独山县、都匀市)

淮安市(淮阴区、洪泽区、清江浦区、盱眙县、涟水县、淮安区、金湖县)

襄阳市(宜城市、南漳县、保康县、枣阳市、襄州区、老河口市、襄城区、樊城区、谷城县)

林芝市(朗县、巴宜区、米林市、墨脱县、波密县、工布江达县、察隅县)

揭阳市(揭西县、普宁市、惠来县、榕城区、揭东区)

宣城市(郎溪县、泾县、宣州区、广德市、旌德县、绩溪县、宁国市)

香港特别行政区

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗)

白城市(洮北区、通榆县、大安市、镇赉县、洮南市)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、兴海县、贵南县)

郴州市(宜章县、桂东县、安仁县、北湖区、苏仙区、永兴县、资兴市、汝城县、临武县、桂阳县、嘉禾县)

沧州市(盐山县、南皮县、沧县、河间市、肃宁县、献县、任丘市、吴桥县、东光县、新华区、泊头市、海兴县、青县、运河区、孟村回族自治县、黄骅市)

大庆市(肇源县、大同区、肇州县、龙凤区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区、让胡路区)

枣庄市(薛城区、峄城区、台儿庄区、滕州市、市中区、山亭区)

内江市(市中区、东兴区、威远县、隆昌市、资中县)

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双鸭山市(饶河县、宝山区、四方台区、岭东区、宝清县、友谊县、集贤县、尖山区)

济源市

益阳市(南县、桃江县、赫山区、安化县、资阳区、沅江市)

唐山市(古冶区、遵化市、开平区、丰南区、路南区、滦南县、玉田县、曹妃甸区、迁西县、路北区、丰润区、乐亭县、迁安市、滦州市)  永州市(江华瑶族自治县、冷水滩区、新田县、东安县、双牌县、祁阳市、宁远县、江永县、道县、蓝山县、零陵区)

镇江市(扬中市、润州区、丹徒区、京口区、丹阳市、句容市)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、大安区、富顺县、荣县)迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区、新市区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县)  保定市(高阳县、高碑店市、阜平县、雄县、安国市、安新县、曲阳县、莲池区、涿州市、容城县、蠡县、满城区、竞秀区、涞水县、徐水区、涞源县、清苑区、望都县、博野县、顺平县、定兴县、唐县、易县、定州市)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和硕县、和静县、焉耆回族自治县、博湖县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、轮台县)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、咸安区、通城县、崇阳县、赤壁市)

南充市(仪陇县、蓬安县、西充县、阆中市、嘉陵区、高坪区、南部县、营山县、顺庆区)安庆市(怀宁县、宿松县、迎江区、潜山市、桐城市、宜秀区、大观区、太湖县、岳西县、望江县)

吉林市(龙潭区、丰满区、舒兰市、磐石市、昌邑区、船营区、桦甸市、蛟河市、永吉县)

澳门特别行政区

武汉市(青山区、汉南区、武昌区、江夏区、汉阳区、蔡甸区、黄陂区、东西湖区、新洲区、江汉区、洪山区、硚口区、江岸区)

日喀则市(萨嘎县、定日县、白朗县、仁布县、吉隆县、南木林县、聂拉木县、仲巴县、康马县、谢通门县、桑珠孜区、岗巴县、定结县、萨迦县、昂仁县、拉孜县、亚东县、江孜县)

扬州市(广陵区、邗江区、高邮市、仪征市、宝应县、江都区)

广安市(广安区、前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县、岳池县)

南宁市(宾阳县、邕宁区、江南区、武鸣区、马山县、兴宁区、良庆区、青秀区、隆安县、上林县、西乡塘区、横州市)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

长沙市(宁乡市、望城区、芙蓉区、岳麓区、天心区、开福区、长沙县、浏阳市、雨花区)

毕节市(大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、赫章县、织金县、金沙县、七星关区)

通化市(辉南县、柳河县、东昌区、梅河口市、通化县、集安市、二道江区)

上饶市(信州区、余干县、鄱阳县、弋阳县、广信区、广丰区、德兴市、铅山县、玉山县、万年县、婺源县、横峰县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、剑川县、宾川县、弥渡县、南涧彝族自治县、洱源县、大理市、云龙县、永平县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、祥云县)

周口市(鹿邑县、扶沟县、郸城县、太康县、淮阳区、项城市、川汇区、商水县、沈丘县、西华县)

菏泽市(巨野县、郓城县、东明县、牡丹区、定陶区、曹县、鄄城县、成武县、单县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）