满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！

400电话：123456（点击咨询）

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！各观看免费《今日汇总》

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！各区点热线观看免费《今日发布》

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！电话

7天观看免费人工电话为您、满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！电话区域：

三门峡市(灵宝市、渑池县、湖滨区、义马市、卢氏县、陕州区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

赤峰市(克什克腾旗、翁牛特旗、巴林左旗、林西县、宁城县、喀喇沁旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、红山区、巴林右旗、松山区)

吴忠市(盐池县、同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区)  大庆市(大同区、肇州县、肇源县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、龙凤区、林甸县、萨尔图区)

北京市(大兴区、昌平区、朝阳区、西城区、平谷区、海淀区、丰台区、怀柔区、东城区、顺义区、房山区、门头沟区、密云区、通州区、石景山区、延庆区)

海东市(平安区、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、平南县、港北区)

昌都市(边坝县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、洛隆县、江达县、芒康县、察雅县、卡若区、八宿县、丁青县)  伊犁哈萨克自治州(特克斯县、奎屯市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、尼勒克县、霍城县、巩留县、新源县、伊宁市、伊宁县)

芜湖市(无为市、弋江区、繁昌区、南陵县、鸠江区、镜湖区、湾沚区)

雅安市(雨城区、宝兴县、名山区、天全县、芦山县、石棉县、汉源县、荥经县)

阜新市(太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、彰武县、海州区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、永平县、宾川县、洱源县、祥云县、鹤庆县、南涧彝族自治县、剑川县、大理市、云龙县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、绥阳县、凤冈县、汇川区、湄潭县、红花岗区、仁怀市、正安县、播州区、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、习水县)

龙岩市(上杭县、新罗区、武平县、永定区、漳平市、连城县、长汀县)

楚雄彝族自治州(双柏县、牟定县、南华县、大姚县、武定县、姚安县、元谋县、禄丰市、楚雄市、永仁县)

长沙市(浏阳市、芙蓉区、开福区、望城区、岳麓区、天心区、长沙县、雨花区、宁乡市)

杭州市(上城区、桐庐县、淳安县、拱墅区、富阳区、滨江区、余杭区、钱塘区、萧山区、建德市、西湖区、临安区、临平区)

淮安市(涟水县、淮安区、金湖县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、盱眙县)

呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、新城区、武川县、清水河县、玉泉区、回民区、土默特左旗、托克托县)

固原市(彭阳县、隆德县、西吉县、原州区、泾源县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

抚州市(南城县、资溪县、黎川县、临川区、崇仁县、广昌县、金溪县、南丰县、乐安县、宜黄县、东乡区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县)

镇江市(丹徒区、京口区、丹阳市、润州区、句容市、扬中市)

广西壮族自治区

毕节市(织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、纳雍县、七星关区、黔西市)

常德市(武陵区、安乡县、澧县、石门县、汉寿县、临澧县、津市市、桃源县、鼎城区)

400电话：123456（点击咨询）

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！电话

7天观看免费人工电话为您、满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！中心2025已更新(今日/推荐)

满溢游泳池1到60集下拉式免费_畅享无限精彩，随时随地轻松追剧！电话区域：

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

运城市(盐湖区、新绛县、河津市、临猗县、万荣县、平陆县、垣曲县、芮城县、夏县、稷山县、闻喜县、绛县、永济市)

邵阳市(双清区、绥宁县、新宁县、邵东市、北塔区、洞口县、邵阳县、城步苗族自治县、大祥区、武冈市、隆回县、新邵县)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、东兴区、市中区)  景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

驻马店市(上蔡县、驿城区、确山县、汝南县、新蔡县、泌阳县、西平县、正阳县、平舆县、遂平县)

新乡市(牧野区、长垣市、封丘县、凤泉区、原阳县、红旗区、获嘉县、卫滨区、新乡县、延津县、卫辉市、辉县市)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)衡水市(武强县、桃城区、故城县、景县、阜城县、武邑县、安平县、深州市、冀州区、饶阳县、枣强县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、浚县、山城区)  葫芦岛市(龙港区、建昌县、兴城市、绥中县、南票区、连山区)

台州市(温岭市、黄岩区、玉环市、椒江区、仙居县、临海市、路桥区、天台县、三门县)

连云港市(灌云县、灌南县、海州区、赣榆区、东海县、连云区)

南京市(雨花台区、江宁区、鼓楼区、高淳区、六合区、栖霞区、秦淮区、溧水区、浦口区、玄武区、建邺区)廊坊市(大厂回族自治县、广阳区、文安县、香河县、安次区、固安县、三河市、大城县、永清县、霸州市)

菏泽市(东明县、定陶区、巨野县、鄄城县、牡丹区、成武县、单县、郓城县、曹县)

保定市(安国市、唐县、涿州市、竞秀区、涞源县、高碑店市、顺平县、涞水县、安新县、高阳县、清苑区、容城县、满城区、易县、徐水区、定兴县、曲阳县、阜平县、蠡县、望都县、定州市、雄县、莲池区、博野县)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通城县、通山县)

鸡西市(滴道区、虎林市、鸡东县、鸡冠区、梨树区、麻山区、恒山区、城子河区、密山市)

淄博市(桓台县、高青县、沂源县、临淄区、淄川区、张店区、周村区、博山区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、屏边苗族自治县、绿春县、元阳县、开远市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、个旧市、弥勒市、红河县、石屏县、蒙自市)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

庆阳市(宁县、合水县、庆城县、华池县、镇原县、正宁县、环县、西峰区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

枣庄市(滕州市、市中区、薛城区、山亭区、台儿庄区、峄城区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县、博罗县)

江门市(开平市、鹤山市、台山市、新会区、恩平市、江海区、蓬江区)

安阳市(林州市、殷都区、安阳县、文峰区、龙安区、汤阴县、内黄县、北关区、滑县)

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）