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承德市(双滦区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、双桥区、滦平县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、承德县)

朔州市(应县、右玉县、朔城区、怀仁市、山阴县、平鲁区)

昆明市(西山区、嵩明县、富民县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、东川区、呈贡区、晋宁区、安宁市、石林彝族自治县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区)

五指山市(定安县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、白沙黎族自治县、澄迈县、临高县、陵水黎族自治县、琼海市、万宁市、文昌市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县)  徐州市(云龙区、新沂市、睢宁县、邳州市、丰县、泉山区、贾汪区、鼓楼区、沛县、铜山区)

石河子市(铁门关市、昆玉市、白杨市、五家渠市、双河市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市、胡杨河市、新星市、阿拉尔市)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

河源市(紫金县、连平县、龙川县、源城区、东源县、和平县)  铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

聊城市(临清市、东昌府区、茌平区、东阿县、冠县、阳谷县、莘县、高唐县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

长治市(黎城县、屯留区、潞州区、武乡县、沁县、壶关县、长子县、潞城区、上党区、襄垣县、沁源县、平顺县)

宜宾市(叙州区、兴文县、江安县、高县、筠连县、珙县、屏山县、翠屏区、南溪区、长宁县)

开封市(尉氏县、杞县、顺河回族区、龙亭区、鼓楼区、祥符区、禹王台区、通许县、兰考县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、托里县、额敏县、塔城市、乌苏市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、丘北县、砚山县、广南县、西畴县、马关县、文山市)

临汾市(襄汾县、霍州市、洪洞县、永和县、汾西县、翼城县、蒲县、古县、安泽县、浮山县、侯马市、大宁县、曲沃县、隰县、乡宁县、尧都区、吉县)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区、新化县)

泸州市(泸县、纳溪区、江阳区、合江县、龙马潭区、叙永县、古蔺县)

新乡市(凤泉区、获嘉县、卫滨区、牧野区、卫辉市、辉县市、红旗区、延津县、长垣市、新乡县、封丘县、原阳县)

玉林市(博白县、玉州区、容县、兴业县、北流市、福绵区、陆川县)

保定市(涞源县、安国市、高阳县、涿州市、定州市、定兴县、雄县、唐县、安新县、徐水区、博野县、阜平县、顺平县、容城县、蠡县、望都县、竞秀区、高碑店市、莲池区、涞水县、曲阳县、清苑区、满城区、易县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、英吉沙县、喀什市、疏勒县、岳普湖县、伽师县、泽普县、巴楚县、莎车县、疏附县、叶城县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂温克族自治旗、根河市、海拉尔区、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗)

西宁市(湟源县、城东区、湟中区、城西区、城中区、城北区、大通回族土族自治县)

衡阳市(衡南县、常宁市、衡阳县、衡山县、珠晖区、耒阳市、衡东县、祁东县、雁峰区、蒸湘区、南岳区、石鼓区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、天峻县、德令哈市、都兰县、格尔木市)

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崇左市(天等县、江州区、宁明县、大新县、扶绥县、凭祥市、龙州县)

嘉峪关市

深圳市(宝安区、南山区、罗湖区、龙岗区、坪山区、龙华区、盐田区、光明区、福田区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)  太原市(古交市、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、清徐县、晋源区、小店区、万柏林区、迎泽区、阳曲县)

郑州市(上街区、金水区、新密市、新郑市、管城回族区、中原区、二七区、巩义市、荥阳市、中牟县、惠济区、登封市)

梧州市(岑溪市、藤县、蒙山县、万秀区、苍梧县、长洲区、龙圩区)

马鞍山市(花山区、含山县、雨山区、当涂县、和县、博望区)佛山市(禅城区、高明区、南海区、顺德区、三水区)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)  保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区)

那曲市(色尼区、班戈县、比如县、索县、申扎县、安多县、巴青县、聂荣县、嘉黎县、双湖县、尼玛县)

吕梁市(临县、石楼县、交口县、孝义市、岚县、中阳县、方山县、汾阳市、兴县、柳林县、离石区、交城县、文水县)

南阳市(镇平县、桐柏县、南召县、新野县、社旗县、方城县、西峡县、内乡县、唐河县、宛城区、淅川县、邓州市、卧龙区)白银市(会宁县、白银区、平川区、靖远县、景泰县)

内江市(市中区、东兴区、威远县、资中县、隆昌市)

楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、永仁县、元谋县、武定县、姚安县、禄丰市、南华县、牟定县、楚雄市)

商丘市(睢阳区、夏邑县、梁园区、永城市、虞城县、宁陵县、民权县、睢县、柘城县)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

福州市(晋安区、福清市、闽侯县、鼓楼区、连江县、台江区、永泰县、仓山区、闽清县、长乐区、平潭县、罗源县、马尾区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县)

平凉市(泾川县、崇信县、静宁县、灵台县、华亭市、崆峒区、庄浪县)

廊坊市(永清县、文安县、大城县、三河市、霸州市、大厂回族自治县、香河县、广阳区、安次区、固安县)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、驿城区、遂平县、确山县、上蔡县、汝南县、正阳县、西平县、平舆县)

益阳市(赫山区、桃江县、资阳区、沅江市、安化县、南县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴仁市、兴义市、册亨县、安龙县、普安县、晴隆县、望谟县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、准格尔旗)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

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