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长治市(武乡县、上党区、潞城区、襄垣县、长子县、潞州区、沁县、屯留区、沁源县、平顺县、壶关县、黎城县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

武汉市(新洲区、硚口区、武昌区、黄陂区、江汉区、蔡甸区、洪山区、江岸区、江夏区、青山区、汉南区、东西湖区、汉阳区)

宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、泗县、灵璧县)  黄山市(休宁县、黟县、祁门县、歙县、屯溪区、黄山区、徽州区)

东莞市

徐州市(睢宁县、贾汪区、沛县、泉山区、铜山区、鼓楼区、新沂市、邳州市、云龙区、丰县)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)  盐城市(射阳县、亭湖区、盐都区、阜宁县、东台市、滨海县、大丰区、响水县、建湖县)

驻马店市(确山县、泌阳县、汝南县、驿城区、遂平县、上蔡县、新蔡县、正阳县、西平县、平舆县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、海拉尔区、满洲里市、陈巴尔虎旗、根河市、牙克石市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区)

济宁市(曲阜市、梁山县、邹城市、泗水县、金乡县、任城区、兖州区、嘉祥县、鱼台县、微山县、汶上县)

哈尔滨市(方正县、呼兰区、依兰县、平房区、阿城区、尚志市、南岗区、宾县、五常市、香坊区、通河县、木兰县、松北区、道外区、巴彦县、道里区、双城区、延寿县)

汕头市(潮阳区、潮南区、南澳县、金平区、澄海区、濠江区、龙湖区)

南昌市(南昌县、西湖区、新建区、红谷滩区、进贤县、青云谱区、青山湖区、安义县、东湖区)

邵阳市(新邵县、双清区、隆回县、武冈市、邵东市、大祥区、新宁县、绥宁县、洞口县、邵阳县、城步苗族自治县、北塔区)

榆林市(清涧县、吴堡县、神木市、横山区、府谷县、绥德县、定边县、靖边县、子洲县、佳县、榆阳区、米脂县)

阳泉市(城区、平定县、盂县、矿区、郊区)

宜昌市(宜都市、枝江市、夷陵区、西陵区、点军区、兴山县、当阳市、猇亭区、远安县、秭归县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、伍家岗区)

自贡市(大安区、荣县、富顺县、自流井区、贡井区、沿滩区)

广西壮族自治区

吕梁市(临县、文水县、孝义市、柳林县、石楼县、离石区、交口县、汾阳市、交城县、中阳县、方山县、岚县、兴县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市)

延安市(延长县、志丹县、富县、吴起县、黄陵县、洛川县、宜川县、安塞区、甘泉县、延川县、子长市、黄龙县、宝塔区)

阜新市(彰武县、细河区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区)

嘉峪关市

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

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日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、临夏市、康乐县、永靖县、广河县、东乡族自治县)

大理白族自治州(永平县、云龙县、祥云县、宾川县、漾濞彝族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、弥渡县、剑川县、大理市、巍山彝族回族自治县、鹤庆县)

昌都市(边坝县、左贡县、江达县、类乌齐县、洛隆县、八宿县、卡若区、丁青县、察雅县、芒康县、贡觉县)  延边朝鲜族自治州(和龙市、图们市、龙井市、汪清县、安图县、珲春市、敦化市、延吉市)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)

甘孜藏族自治州(康定市、丹巴县、巴塘县、乡城县、道孚县、甘孜县、白玉县、泸定县、九龙县、新龙县、得荣县、色达县、石渠县、稻城县、炉霍县、理塘县、德格县、雅江县)

新乡市(封丘县、牧野区、新乡县、红旗区、长垣市、原阳县、延津县、获嘉县、凤泉区、辉县市、卫滨区、卫辉市)吉安市(峡江县、泰和县、安福县、新干县、万安县、吉州区、井冈山市、永丰县、遂川县、青原区、永新县、吉水县、吉安县)

昆明市(宜良县、西山区、五华区、盘龙区、呈贡区、安宁市、东川区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、石林彝族自治县、嵩明县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、富民县)  新余市(分宜县、渝水区)

澳门特别行政区

南通市(海安市、崇川区、海门区、如皋市、如东县、启东市、通州区)

忻州市(静乐县、繁峙县、原平市、定襄县、五寨县、偏关县、宁武县、保德县、河曲县、忻府区、五台县、神池县、代县、岢岚县)临沂市(河东区、平邑县、沂水县、莒南县、兰山区、费县、罗庄区、郯城县、沂南县、蒙阴县、兰陵县、临沭县)

荆州市(荆州区、公安县、沙市区、石首市、洪湖市、监利市、江陵县、松滋市)

邯郸市(广平县、涉县、曲周县、复兴区、邯山区、峰峰矿区、大名县、磁县、成安县、邱县、鸡泽县、丛台区、肥乡区、临漳县、永年区、武安市、馆陶县、魏县)

固原市(彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县、原州区)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

枣庄市(滕州市、峄城区、薛城区、台儿庄区、市中区、山亭区)

乌兰察布市(商都县、化德县、丰镇市、兴和县、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区)

平顶山市(舞钢市、湛河区、宝丰县、卫东区、新华区、汝州市、郏县、叶县、石龙区、鲁山县)

韶关市(始兴县、仁化县、南雄市、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、新丰县、乐昌市、曲江区、武江区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、阜康市)

濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、范县、华龙区、南乐县)

玉溪市(红塔区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、华宁县、江川区、通海县、新平彝族傣族自治县)

郴州市(嘉禾县、桂阳县、桂东县、北湖区、永兴县、安仁县、苏仙区、临武县、汝城县、资兴市、宜章县)

石家庄市(桥西区、灵寿县、行唐县、深泽县、井陉矿区、无极县、平山县、栾城区、晋州市、藁城区、赞皇县、新乐市、长安区、井陉县、元氏县、赵县、高邑县、辛集市、新华区、裕华区、鹿泉区、正定县)

宁波市(鄞州区、余姚市、奉化区、宁海县、海曙区、慈溪市、北仑区、象山县、江北区、镇海区)

临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县)

杭州市(余杭区、拱墅区、萧山区、临安区、富阳区、桐庐县、临平区、建德市、钱塘区、西湖区、淳安县、上城区、滨江区)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。