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宁波市(江北区、奉化区、镇海区、海曙区、余姚市、慈溪市、鄞州区、北仑区、宁海县、象山县)

昭通市(巧家县、盐津县、威信县、永善县、昭阳区、绥江县、彝良县、水富市、大关县、镇雄县、鲁甸县)

肇庆市(德庆县、端州区、高要区、怀集县、鼎湖区、封开县、四会市、广宁县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)  怀化市(通道侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、辰溪县、沅陵县、溆浦县、中方县)

茂名市(化州市、信宜市、电白区、高州市、茂南区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

西安市(雁塔区、蓝田县、临潼区、莲湖区、高陵区、鄠邑区、长安区、新城区、阎良区、灞桥区、未央区、碑林区、周至县)

洛阳市(宜阳县、洛宁县、老城区、西工区、嵩县、偃师区、涧西区、孟津区、栾川县、新安县、汝阳县、洛龙区、瀍河回族区、伊川县)  连云港市(连云区、赣榆区、东海县、灌云县、灌南县、海州区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、舟曲县、合作市、临潭县、迭部县、夏河县、玛曲县)

廊坊市(安次区、大城县、香河县、广阳区、文安县、固安县、霸州市、三河市、大厂回族自治县、永清县)

十堰市(茅箭区、竹溪县、竹山县、郧西县、郧阳区、房县、张湾区、丹江口市)

衡水市(冀州区、武邑县、安平县、枣强县、桃城区、景县、阜城县、饶阳县、武强县、故城县、深州市)

内蒙古自治区

新乡市(卫滨区、卫辉市、获嘉县、辉县市、新乡县、红旗区、封丘县、牧野区、原阳县、延津县、长垣市、凤泉区)

南宁市(江南区、西乡塘区、良庆区、上林县、宾阳县、邕宁区、青秀区、兴宁区、隆安县、武鸣区、马山县、横州市)

银川市(金凤区、兴庆区、灵武市、永宁县、西夏区、贺兰县)

遵义市(仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区、红花岗区、桐梓县、凤冈县、播州区、正安县、湄潭县、绥阳县、赤水市)

济宁市(鱼台县、泗水县、梁山县、任城区、曲阜市、金乡县、汶上县、微山县、邹城市、兖州区、嘉祥县)

庆阳市(正宁县、合水县、西峰区、华池县、镇原县、庆城县、宁县、环县)

荆州市(公安县、荆州区、江陵县、石首市、沙市区、监利市、洪湖市、松滋市)

和田地区(于田县、策勒县、洛浦县、墨玉县、和田市、民丰县、和田县、皮山县)

陇南市(成县、西和县、武都区、徽县、宕昌县、康县、两当县、文县、礼县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、延吉市、龙井市、安图县、珲春市、图们市、和龙市)

济源市

宁夏回族自治区

邢台市(清河县、新河县、内丘县、沙河市、宁晋县、任泽区、广宗县、巨鹿县、临城县、隆尧县、临西县、南和区、威县、南宫市、平乡县、襄都区、柏乡县、信都区)

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咸宁市(通山县、崇阳县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通城县)

双鸭山市(友谊县、饶河县、四方台区、岭东区、尖山区、集贤县、宝清县、宝山区)

德州市(庆云县、宁津县、乐陵市、临邑县、德城区、夏津县、平原县、武城县、禹城市、陵城区、齐河县)

吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市、同心县)  常德市(石门县、汉寿县、桃源县、澧县、安乡县、津市市、鼎城区、武陵区、临澧县)

绵阳市(三台县、梓潼县、安州区、涪城区、江油市、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、平武县)

河池市(都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、凤山县、宜州区、东兰县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、天峨县、环江毛南族自治县)

泉州市(洛江区、泉港区、石狮市、惠安县、德化县、永春县、金门县、鲤城区、晋江市、安溪县、丰泽区、南安市)常州市(金坛区、溧阳市、新北区、钟楼区、武进区、天宁区)

新疆维吾尔自治区  汕头市(龙湖区、澄海区、濠江区、潮阳区、南澳县、潮南区、金平区)

滨州市(沾化区、惠民县、滨城区、无棣县、阳信县、博兴县、邹平市)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)哈尔滨市(平房区、通河县、道外区、方正县、尚志市、巴彦县、呼兰区、南岗区、依兰县、五常市、阿城区、双城区、延寿县、松北区、道里区、宾县、香坊区、木兰县)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、邻水县、岳池县、武胜县)

长沙市(芙蓉区、天心区、宁乡市、开福区、浏阳市、望城区、岳麓区、长沙县、雨花区)

六安市(霍山县、裕安区、舒城县、金安区、叶集区、金寨县、霍邱县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、泸定县、理塘县、稻城县、道孚县、得荣县、雅江县、康定市、新龙县、石渠县、德格县、炉霍县、九龙县、乡城县、白玉县、巴塘县、色达县、丹巴县)

乐山市(井研县、峨边彝族自治县、峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、市中区、犍为县、金口河区、沙湾区、沐川县、五通桥区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、凤凰县、吉首市、泸溪县、保靖县、古丈县、龙山县)

邵阳市(双清区、大祥区、新邵县、城步苗族自治县、绥宁县、武冈市、邵阳县、北塔区、新宁县、洞口县、隆回县、邵东市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市、乌兰县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、富蕴县、青河县、布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县)

温州市(苍南县、鹿城区、龙港市、永嘉县、龙湾区、泰顺县、瑞安市、文成县、洞头区、乐清市、平阳县、瓯海区)

兰州市(皋兰县、西固区、七里河区、安宁区、永登县、城关区、榆中县、红古区)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

铜仁市(德江县、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、思南县)

江门市(开平市、江海区、新会区、台山市、鹤山市、恩平市、蓬江区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。