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佳木斯市(向阳区、郊区、汤原县、桦南县、前进区、富锦市、桦川县、抚远市、东风区、同江市)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、康巴什区、准格尔旗、杭锦旗)

三明市(将乐县、宁化县、尤溪县、清流县、泰宁县、三元区、永安市、建宁县、明溪县、沙县区、大田县)  德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

吉安市(永新县、峡江县、吉州区、遂川县、永丰县、井冈山市、泰和县、安福县、新干县、吉安县、万安县、吉水县、青原区)

咸阳市(旬邑县、礼泉县、兴平市、乾县、淳化县、三原县、长武县、彬州市、杨陵区、渭城区、泾阳县、永寿县、秦都区、武功县)

镇江市(丹徒区、句容市、京口区、扬中市、润州区、丹阳市)昌都市(左贡县、八宿县、边坝县、洛隆县、芒康县、贡觉县、察雅县、类乌齐县、江达县、丁青县、卡若区)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)  汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

郴州市(桂阳县、北湖区、桂东县、资兴市、安仁县、永兴县、汝城县、临武县、嘉禾县、苏仙区、宜章县)

来宾市(忻城县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、象州县)

韶关市(曲江区、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、武江区、翁源县、乐昌市、始兴县)

福州市(鼓楼区、台江区、闽清县、连江县、平潭县、闽侯县、永泰县、马尾区、罗源县、长乐区、仓山区、福清市、晋安区)

广安市(华蓥市、武胜县、邻水县、广安区、岳池县、前锋区)

玉林市(福绵区、玉州区、陆川县、容县、北流市、博白县、兴业县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

河源市(龙川县、连平县、和平县、东源县、紫金县、源城区)

酒泉市(敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

曲靖市(会泽县、陆良县、师宗县、宣威市、罗平县、富源县、麒麟区、马龙区、沾益区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区)

商洛市(商州区、山阳县、柞水县、镇安县、丹凤县、洛南县、商南县)

保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)

泸州市(叙永县、古蔺县、纳溪区、江阳区、泸县、龙马潭区、合江县)

大同市(平城区、灵丘县、左云县、云州区、天镇县、浑源县、云冈区、广灵县、阳高县、新荣区)

菏泽市(曹县、郓城县、东明县、成武县、巨野县、定陶区、牡丹区、鄄城县、单县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

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天水市(清水县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、秦安县、甘谷县、秦州区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、托里县、裕民县、沙湾市、额敏县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

安阳市(林州市、内黄县、殷都区、文峰区、滑县、安阳县、龙安区、北关区、汤阴县)  鹤岗市(工农区、萝北县、兴安区、东山区、南山区、绥滨县、兴山区、向阳区)

信阳市(平桥区、固始县、新县、浉河区、淮滨县、罗山县、息县、商城县、光山县、潢川县)

南昌市(新建区、红谷滩区、进贤县、安义县、青云谱区、西湖区、青山湖区、南昌县、东湖区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)烟台市(莱阳市、海阳市、招远市、莱山区、福山区、芝罘区、龙口市、莱州市、栖霞市、牟平区、蓬莱区)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、开原市、清河区、西丰县、昌图县、银州区)  湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、泸溪县、龙山县、永顺县、古丈县、花垣县、保靖县)

白银市(平川区、白银区、景泰县、靖远县、会宁县)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

运城市(绛县、闻喜县、平陆县、新绛县、临猗县、万荣县、稷山县、垣曲县、盐湖区、永济市、夏县、河津市、芮城县)宝鸡市(岐山县、凤翔区、陇县、太白县、陈仓区、凤县、千阳县、麟游县、眉县、扶风县、渭滨区、金台区)

双鸭山市(宝山区、岭东区、饶河县、宝清县、四方台区、尖山区、集贤县、友谊县)

茂名市(信宜市、电白区、高州市、茂南区、化州市)

太原市(古交市、阳曲县、晋源区、清徐县、杏花岭区、万柏林区、小店区、尖草坪区、娄烦县、迎泽区)

新疆维吾尔自治区

泉州市(洛江区、石狮市、泉港区、惠安县、晋江市、金门县、鲤城区、永春县、丰泽区、安溪县、南安市、德化县)

西宁市(城西区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城东区、城中区)

柳州市(城中区、融水苗族自治县、柳城县、柳南区、三江侗族自治县、柳北区、鹿寨县、鱼峰区、融安县、柳江区)

宁夏回族自治区

宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿豫区、宿城区)

伊春市(乌翠区、金林区、友好区、铁力市、嘉荫县、丰林县、南岔县、伊美区、汤旺县、大箐山县)

丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、青田县、庆元县、龙泉市、遂昌县、云和县、松阳县、莲都区)

株洲市(荷塘区、芦淞区、石峰区、炎陵县、茶陵县、醴陵市、天元区、攸县、渌口区)

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区)

马鞍山市(当涂县、和县、博望区、雨山区、含山县、花山区)

平顶山市(宝丰县、叶县、湛河区、卫东区、汝州市、舞钢市、鲁山县、新华区、郏县、石龙区)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。