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惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区)

上海市(浦东新区、青浦区、崇明区、宝山区、金山区、徐汇区、黄浦区、松江区、嘉定区、长宁区、静安区、闵行区、普陀区、虹口区、奉贤区、杨浦区)

临沧市(镇康县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、云县)

崇左市(扶绥县、宁明县、天等县、大新县、凭祥市、龙州县、江州区)  常德市(武陵区、澧县、安乡县、津市市、桃源县、临澧县、汉寿县、石门县、鼎城区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

海东市(乐都区、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)桂林市(龙胜各族自治县、象山区、恭城瑶族自治县、叠彩区、平乐县、秀峰区、永福县、兴安县、雁山区、灌阳县、灵川县、资源县、全州县、七星区、临桂区、荔浦市、阳朔县)

自贡市(自流井区、富顺县、大安区、贡井区、沿滩区、荣县)  六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

蚌埠市(固镇县、淮上区、蚌山区、禹会区、龙子湖区、怀远县、五河县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

林芝市(墨脱县、波密县、察隅县、朗县、米林市、工布江达县、巴宜区)

芜湖市(繁昌区、南陵县、镜湖区、湾沚区、弋江区、无为市、鸠江区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、都兰县、茫崖市、格尔木市、乌兰县)

西安市(周至县、鄠邑区、碑林区、高陵区、雁塔区、莲湖区、阎良区、新城区、临潼区、长安区、灞桥区、未央区、蓝田县)

龙岩市(永定区、上杭县、武平县、长汀县、连城县、漳平市、新罗区)

济南市(济阳区、钢城区、槐荫区、章丘区、长清区、莱芜区、历城区、历下区、天桥区、商河县、平阴县、市中区)

株洲市(攸县、渌口区、石峰区、芦淞区、荷塘区、天元区、茶陵县、炎陵县、醴陵市)

十堰市(张湾区、房县、郧阳区、竹山县、茅箭区、竹溪县、郧西县、丹江口市)

平凉市(华亭市、崆峒区、灵台县、崇信县、静宁县、庄浪县、泾川县)

太原市(娄烦县、万柏林区、尖草坪区、小店区、清徐县、杏花岭区、阳曲县、晋源区、古交市、迎泽区)

武汉市(江汉区、武昌区、汉阳区、江岸区、硚口区、青山区、新洲区、东西湖区、蔡甸区、江夏区、汉南区、黄陂区、洪山区)

山南市(加查县、洛扎县、曲松县、乃东区、浪卡子县、琼结县、桑日县、贡嘎县、措美县、错那市、隆子县、扎囊县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、船山区、大英县、安居区)

清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县、英德市)

铁岭市(清河区、调兵山市、昌图县、西丰县、铁岭县、开原市、银州区)

锦州市(太和区、北镇市、凌海市、义县、凌河区、古塔区、黑山县)

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保山市(隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市、昌宁县)

通化市(柳河县、通化县、梅河口市、二道江区、东昌区、辉南县、集安市)

广西壮族自治区

襄阳市(枣阳市、南漳县、襄州区、襄城区、樊城区、宜城市、保康县、老河口市、谷城县)  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

泉州市(洛江区、泉港区、鲤城区、金门县、丰泽区、石狮市、德化县、安溪县、晋江市、惠安县、永春县、南安市)

佳木斯市(向阳区、汤原县、前进区、桦川县、同江市、抚远市、富锦市、郊区、桦南县、东风区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黎平县、雷山县、麻江县、台江县、榕江县、从江县、三穗县、黄平县、岑巩县、剑河县、施秉县、天柱县、凯里市、丹寨县、镇远县)黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、望谟县、册亨县、普安县、兴义市、兴仁市、晴隆县)

阜阳市(阜南县、颍泉区、颍上县、颍东区、颍州区、太和县、界首市、临泉县)  茂名市(信宜市、茂南区、高州市、电白区、化州市)

烟台市(蓬莱区、牟平区、莱阳市、龙口市、招远市、莱山区、栖霞市、海阳市、福山区、莱州市、芝罘区)

攀枝花市(米易县、东区、盐边县、仁和区、西区)

宿州市(埇桥区、灵璧县、泗县、萧县、砀山县)成都市(温江区、龙泉驿区、金牛区、双流区、简阳市、青白江区、彭州市、蒲江县、都江堰市、成华区、武侯区、大邑县、邛崃市、锦江区、郫都区、新津区、青羊区、新都区、金堂县、崇州市)

呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区)

呼和浩特市(托克托县、武川县、清水河县、赛罕区、玉泉区、回民区、和林格尔县、新城区、土默特左旗)

晋中市(平遥县、祁县、榆次区、太谷区、和顺县、昔阳县、榆社县、寿阳县、灵石县、左权县、介休市)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)

曲靖市(陆良县、沾益区、富源县、麒麟区、马龙区、宣威市、会泽县、罗平县、师宗县)

乌兰察布市(集宁区、商都县、察哈尔右翼中旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、凉城县、丰镇市、四子王旗、化德县、察哈尔右翼前旗、兴和县)

南平市(顺昌县、建阳区、浦城县、邵武市、政和县、建瓯市、光泽县、武夷山市、延平区、松溪县)

宝鸡市(扶风县、凤县、陈仓区、陇县、太白县、千阳县、金台区、岐山县、眉县、凤翔区、麟游县、渭滨区)

商丘市(夏邑县、永城市、宁陵县、民权县、梁园区、睢县、虞城县、柘城县、睢阳区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、沙湾市、乌苏市、托里县、裕民县)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

牡丹江市(海林市、西安区、阳明区、东安区、东宁市、穆棱市、林口县、绥芬河市、爱民区、宁安市)

云浮市(云城区、郁南县、云安区、新兴县、罗定市)

绵阳市(游仙区、安州区、盐亭县、涪城区、平武县、江油市、梓潼县、北川羌族自治县、三台县)

大连市(西岗区、长海县、普兰店区、瓦房店市、旅顺口区、甘井子区、金州区、庄河市、沙河口区、中山区)

漳州市(东山县、云霄县、芗城区、南靖县、漳浦县、平和县、龙海区、诏安县、龙文区、华安县、长泰区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。