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七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

东营市(广饶县、河口区、垦利区、东营区、利津县)

茂名市(电白区、茂南区、信宜市、化州市、高州市)

贵阳市(观山湖区、修文县、息烽县、开阳县、云岩区、南明区、白云区、乌当区、花溪区、清镇市)  湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、古丈县、凤凰县、永顺县、花垣县、保靖县、吉首市)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、清河区、银州区、西丰县、开原市、昌图县)

东莞市

驻马店市(遂平县、正阳县、泌阳县、新蔡县、汝南县、平舆县、上蔡县、确山县、驿城区、西平县)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵德县、贵南县)  石家庄市(新乐市、桥西区、平山县、裕华区、井陉县、赞皇县、元氏县、深泽县、灵寿县、行唐县、晋州市、长安区、正定县、藁城区、高邑县、栾城区、无极县、井陉矿区、鹿泉区、新华区、辛集市、赵县)

邢台市(新河县、信都区、襄都区、隆尧县、沙河市、平乡县、宁晋县、临西县、临城县、巨鹿县、广宗县、柏乡县、内丘县、任泽区、南宫市、南和区、威县、清河县)

昌都市(八宿县、江达县、边坝县、察雅县、左贡县、卡若区、贡觉县、丁青县、类乌齐县、洛隆县、芒康县)

连云港市(东海县、灌云县、连云区、赣榆区、灌南县、海州区)

南阳市(淅川县、宛城区、唐河县、卧龙区、邓州市、方城县、内乡县、西峡县、社旗县、新野县、桐柏县、镇平县、南召县)

曲靖市(会泽县、师宗县、沾益区、麒麟区、罗平县、富源县、马龙区、陆良县、宣威市)

咸宁市(通城县、赤壁市、通山县、咸安区、崇阳县、嘉鱼县)

抚州市(黎川县、乐安县、广昌县、金溪县、南城县、宜黄县、临川区、崇仁县、南丰县、资溪县、东乡区)

石河子市(铁门关市、双河市、昆玉市、五家渠市、胡杨河市、北屯市、图木舒克市、白杨市、可克达拉市、阿拉尔市、新星市)

南昌市(红谷滩区、青山湖区、西湖区、安义县、进贤县、南昌县、青云谱区、新建区、东湖区)

张家口市(涿鹿县、阳原县、下花园区、万全区、怀安县、尚义县、蔚县、桥西区、崇礼区、沽源县、怀来县、赤城县、桥东区、宣化区、康保县、张北县)

鹤岗市(萝北县、兴安区、向阳区、兴山区、南山区、绥滨县、工农区、东山区)

南平市(政和县、邵武市、松溪县、浦城县、顺昌县、光泽县、建瓯市、延平区、武夷山市、建阳区)

济宁市(邹城市、微山县、金乡县、汶上县、曲阜市、泗水县、任城区、鱼台县、嘉祥县、梁山县、兖州区)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)

许昌市(魏都区、禹州市、鄢陵县、襄城县、长葛市、建安区)

荆门市(京山市、掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区)

濮阳市(华龙区、范县、濮阳县、南乐县、清丰县、台前县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

三门峡市(湖滨区、渑池县、陕州区、义马市、灵宝市、卢氏县)

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果洛藏族自治州(久治县、班玛县、甘德县、玛多县、玛沁县、达日县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、揭西县、榕城区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区)  普洱市(江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县)

五指山市(陵水黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、澄迈县、定安县、乐东黎族自治县、文昌市、琼海市、琼中黎族苗族自治县、东方市、临高县、昌江黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县)

淮安市(盱眙县、涟水县、洪泽区、淮安区、淮阴区、清江浦区、金湖县)

鸡西市(虎林市、城子河区、鸡东县、密山市、鸡冠区、麻山区、恒山区、梨树区、滴道区)阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

兰州市(安宁区、七里河区、永登县、城关区、红古区、西固区、榆中县、皋兰县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

重庆市(潼南区、石柱土家族自治县、云阳县、城口县、开州区、丰都县、南岸区、大渡口区、江津区、九龙坡区、万州区、巫山县、铜梁区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、垫江县、梁平区、合川区、渝北区、江北区、长寿区、南川区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、巴南区、璧山区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、武隆区、沙坪坝区、北碚区、渝中区、涪陵区、忠县、永川区、黔江区、綦江区)仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

商洛市(山阳县、丹凤县、商州区、洛南县、商南县、镇安县、柞水县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)

马鞍山市(含山县、和县、当涂县、博望区、雨山区、花山区)

鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区、达拉特旗)

滁州市(来安县、凤阳县、琅琊区、南谯区、天长市、定远县、明光市、全椒县)

武汉市(汉阳区、硚口区、汉南区、东西湖区、江岸区、青山区、武昌区、新洲区、江汉区、蔡甸区、黄陂区、江夏区、洪山区)

抚顺市(望花区、新抚区、顺城区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、抚顺县)

新余市(分宜县、渝水区)

广西壮族自治区

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、格尔木市、乌兰县、德令哈市、茫崖市)

齐齐哈尔市(龙江县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、泰来县、富裕县、富拉尔基区、克山县、克东县、讷河市、龙沙区、拜泉县、建华区、碾子山区、依安县、铁锋区)

宁波市(北仑区、江北区、宁海县、慈溪市、象山县、海曙区、鄞州区、奉化区、余姚市、镇海区)

锦州市(北镇市、凌河区、凌海市、古塔区、太和区、义县、黑山县)

郴州市(永兴县、北湖区、资兴市、宜章县、临武县、汝城县、桂阳县、苏仙区、安仁县、桂东县、嘉禾县)

莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区、荔城区)

香港特别行政区

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。