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固原市(原州区、泾源县、隆德县、西吉县、彭阳县)

泸州市(合江县、叙永县、古蔺县、江阳区、泸县、龙马潭区、纳溪区)

达州市(渠县、通川区、大竹县、万源市、宣汉县、达川区、开江县)

娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市、新化县)  咸宁市(嘉鱼县、通山县、崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区)

铜仁市(石阡县、江口县、万山区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、德江县、思南县)

洛阳市(孟津区、瀍河回族区、西工区、新安县、老城区、偃师区、宜阳县、伊川县、嵩县、汝阳县、洛宁县、涧西区、洛龙区、栾川县)

常德市(桃源县、津市市、汉寿县、澧县、临澧县、武陵区、安乡县、鼎城区、石门县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)  玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县、玉树市)

自贡市(自流井区、沿滩区、荣县、贡井区、大安区、富顺县)

沧州市(献县、河间市、运河区、东光县、吴桥县、任丘市、青县、黄骅市、泊头市、沧县、肃宁县、新华区、海兴县、孟村回族自治县、南皮县、盐山县)

临沂市(蒙阴县、沂水县、罗庄区、临沭县、沂南县、莒南县、兰山区、郯城县、兰陵县、河东区、费县、平邑县)

周口市(项城市、淮阳区、沈丘县、川汇区、鹿邑县、太康县、郸城县、扶沟县、商水县、西华县)

宝鸡市(陇县、金台区、眉县、千阳县、陈仓区、扶风县、凤翔区、凤县、太白县、岐山县、渭滨区、麟游县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、茂县、九寨沟县、松潘县、小金县、金川县、汶川县、马尔康市、阿坝县、黑水县、理县、壤塘县、红原县)

武汉市(汉南区、汉阳区、洪山区、青山区、江汉区、蔡甸区、江岸区、新洲区、硚口区、黄陂区、东西湖区、武昌区、江夏区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

吉林市(龙潭区、桦甸市、蛟河市、舒兰市、昌邑区、永吉县、磐石市、船营区、丰满区)

南宁市(西乡塘区、青秀区、江南区、横州市、上林县、武鸣区、马山县、良庆区、宾阳县、隆安县、邕宁区、兴宁区)

河源市(紫金县、龙川县、和平县、东源县、源城区、连平县)

大理白族自治州(弥渡县、鹤庆县、南涧彝族自治县、云龙县、祥云县、宾川县、永平县、巍山彝族回族自治县、洱源县、大理市、剑川县、漾濞彝族自治县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、兴宾区、合山市、武宣县)

汕头市(澄海区、潮阳区、南澳县、濠江区、龙湖区、金平区、潮南区)

吕梁市(石楼县、离石区、岚县、柳林县、文水县、汾阳市、中阳县、临县、兴县、交城县、方山县、交口县、孝义市)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

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塔城地区(乌苏市、沙湾市、额敏县、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

云浮市(新兴县、云城区、罗定市、云安区、郁南县)

湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区、德清县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)  肇庆市(四会市、封开县、广宁县、怀集县、端州区、德庆县、高要区、鼎湖区)

赤峰市(红山区、松山区、宁城县、喀喇沁旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、元宝山区、敖汉旗、林西县、翁牛特旗)

淄博市(淄川区、桓台县、高青县、张店区、周村区、沂源县、临淄区、博山区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)济源市

三沙市(南沙区、西沙区)  海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、都兰县、茫崖市、德令哈市、乌兰县)

芜湖市(弋江区、南陵县、繁昌区、无为市、镜湖区、鸠江区、湾沚区)

开封市(龙亭区、尉氏县、鼓楼区、祥符区、通许县、禹王台区、顺河回族区、兰考县、杞县)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、靖远县、平川区)运城市(万荣县、夏县、稷山县、永济市、闻喜县、芮城县、新绛县、临猗县、绛县、平陆县、盐湖区、河津市、垣曲县)

铁岭市(昌图县、西丰县、铁岭县、开原市、清河区、调兵山市、银州区)

忻州市(保德县、宁武县、定襄县、偏关县、静乐县、代县、岢岚县、神池县、忻府区、原平市、繁峙县、河曲县、五寨县、五台县)

安康市(宁陕县、汉阴县、旬阳市、平利县、汉滨区、镇坪县、紫阳县、岚皋县、白河县、石泉县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、宣恩县、恩施市、来凤县、巴东县、建始县、鹤峰县、利川市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

厦门市(集美区、翔安区、海沧区、湖里区、思明区、同安区)

济宁市(任城区、嘉祥县、泗水县、兖州区、曲阜市、鱼台县、微山县、梁山县、金乡县、汶上县、邹城市)

通辽市(奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县)

营口市(盖州市、站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、西市区)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县)

长春市(九台区、宽城区、双阳区、榆树市、公主岭市、绿园区、朝阳区、二道区、德惠市、农安县、南关区)

玉溪市(江川区、澄江市、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、红塔区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

乐山市(市中区、峨边彝族自治县、犍为县、沐川县、沙湾区、井研县、五通桥区、金口河区、峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县)

雅安市(名山区、汉源县、宝兴县、芦山县、石棉县、雨城区、天全县、荥经县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷