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曲靖市(会泽县、富源县、宣威市、沾益区、陆良县、罗平县、师宗县、马龙区、麒麟区)

和田地区(民丰县、于田县、和田县、皮山县、策勒县、墨玉县、洛浦县、和田市)

蚌埠市(固镇县、五河县、蚌山区、禹会区、龙子湖区、怀远县、淮上区)

绵阳市(盐亭县、三台县、江油市、平武县、安州区、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县、游仙区)  喀什地区(喀什市、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县、伽师县、疏勒县、巴楚县、叶城县、泽普县、麦盖提县、疏附县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、满洲里市、根河市、新巴尔虎左旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

锦州市(太和区、古塔区、北镇市、黑山县、凌河区、凌海市、义县)临夏回族自治州(广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、临夏县、和政县、东乡族自治县)

娄底市(涟源市、双峰县、新化县、娄星区、冷水江市)  唐山市(开平区、玉田县、曹妃甸区、路南区、丰润区、路北区、迁西县、迁安市、遵化市、乐亭县、古冶区、丰南区、滦州市、滦南县)

阿里地区(普兰县、札达县、噶尔县、革吉县、措勤县、日土县、改则县)

孝感市(云梦县、应城市、孝南区、大悟县、汉川市、安陆市、孝昌县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

泰安市(泰山区、东平县、宁阳县、肥城市、新泰市、岱岳区)

金昌市(金川区、永昌县)

焦作市(温县、武陟县、修武县、博爱县、马村区、孟州市、解放区、山阳区、沁阳市、中站区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

苏州市(虎丘区、张家港市、吴中区、常熟市、姑苏区、太仓市、相城区、昆山市、吴江区)

临汾市(翼城县、安泽县、浮山县、隰县、古县、乡宁县、霍州市、曲沃县、侯马市、洪洞县、尧都区、蒲县、大宁县、吉县、汾西县、襄汾县、永和县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、安源区、上栗县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、小金县、金川县、黑水县、理县、马尔康市、松潘县、红原县、阿坝县、九寨沟县、若尔盖县、壤塘县、茂县)

南充市(阆中市、顺庆区、营山县、南部县、西充县、蓬安县、嘉陵区、高坪区、仪陇县)

许昌市(襄城县、禹州市、建安区、魏都区、长葛市、鄢陵县)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、南江县、通江县)

包头市(石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、青山区、土默特右旗、东河区)

承德市(平泉市、隆化县、丰宁满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、滦平县、双滦区、双桥区、承德县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)

眉山市(仁寿县、洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区、青神县)

石家庄市(辛集市、井陉矿区、赞皇县、赵县、井陉县、鹿泉区、深泽县、行唐县、长安区、无极县、平山县、晋州市、元氏县、裕华区、藁城区、高邑县、栾城区、灵寿县、新华区、新乐市、桥西区、正定县)

厦门市(海沧区、湖里区、翔安区、思明区、集美区、同安区)

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大同市(灵丘县、云冈区、广灵县、云州区、左云县、新荣区、平城区、天镇县、浑源县、阳高县)

邯郸市(肥乡区、邱县、复兴区、丛台区、大名县、鸡泽县、临漳县、广平县、涉县、邯山区、磁县、曲周县、武安市、馆陶县、魏县、永年区、峰峰矿区、成安县)

烟台市(海阳市、芝罘区、莱阳市、福山区、龙口市、栖霞市、牟平区、招远市、蓬莱区、莱山区、莱州市)

莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、荔城区、仙游县)  锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、多伦县、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、镶黄旗)

抚州市(广昌县、资溪县、东乡区、乐安县、崇仁县、南城县、南丰县、金溪县、黎川县、临川区、宜黄县)

安康市(汉滨区、紫阳县、白河县、汉阴县、旬阳市、平利县、镇坪县、宁陕县、岚皋县、石泉县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、康巴什区)云浮市(新兴县、云安区、云城区、罗定市、郁南县)

阿克苏地区(沙雅县、乌什县、拜城县、阿瓦提县、库车市、阿克苏市、柯坪县、新和县、温宿县)  漳州市(南靖县、芗城区、龙文区、漳浦县、华安县、诏安县、平和县、龙海区、云霄县、长泰区、东山县)

十堰市(郧西县、张湾区、房县、丹江口市、竹溪县、郧阳区、茅箭区、竹山县)

四平市(铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、天柱县、凯里市、从江县、三穗县、台江县、镇远县、榕江县、岑巩县、施秉县、黎平县、丹寨县、剑河县、麻江县、黄平县、雷山县)济南市(天桥区、章丘区、长清区、商河县、平阴县、钢城区、市中区、历城区、莱芜区、济阳区、槐荫区、历下区)

朝阳市(龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县、双塔区、建平县)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、甘南县、富拉尔基区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、讷河市、铁锋区、克东县、富裕县、拜泉县、龙江县、克山县、建华区、泰来县、依安县)

龙岩市(永定区、漳平市、长汀县、上杭县、新罗区、连城县、武平县)

双鸭山市(岭东区、宝山区、宝清县、集贤县、尖山区、四方台区、饶河县、友谊县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

六安市(霍邱县、金寨县、裕安区、叶集区、金安区、舒城县、霍山县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗)

铁岭市(西丰县、开原市、铁岭县、清河区、银州区、调兵山市、昌图县)

鹤岗市(向阳区、工农区、萝北县、南山区、兴山区、绥滨县、东山区、兴安区)

汉中市(宁强县、略阳县、城固县、西乡县、汉台区、洋县、镇巴县、佛坪县、勉县、南郑区、留坝县)

廊坊市(香河县、三河市、安次区、霸州市、固安县、大城县、大厂回族自治县、广阳区、文安县、永清县)

张掖市(民乐县、甘州区、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县)

桂林市(平乐县、灌阳县、灵川县、恭城瑶族自治县、兴安县、资源县、龙胜各族自治县、永福县、雁山区、荔浦市、全州县、叠彩区、秀峰区、临桂区、象山区、阳朔县、七星区)

郴州市(嘉禾县、资兴市、宜章县、北湖区、桂东县、桂阳县、永兴县、汝城县、安仁县、苏仙区、临武县)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)

韶关市(浈江区、曲江区、南雄市、始兴县、新丰县、武江区、乐昌市、翁源县、乳源瑶族自治县、仁化县)

　　转自：中国经营报

　　本报记者党鹏成都报道

　　近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。

　　作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。

　　此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。

　　“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。

　　怡亚通白酒流通“困局”

　　财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。

　　《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。

　　怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。

　　2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

　　酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。

　　财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

　　“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。

　　白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。

　　即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。

　　业外资本遇跨界难题

　　在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。

　　由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。

　　此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。

　　蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。

　　蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。

　　记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。

　　在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。

4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。

　　回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。

　　聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。

　　特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。

　　受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。

　　从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。

　　至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。