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西安市(周至县、未央区、阎良区、蓝田县、碑林区、临潼区、雁塔区、莲湖区、长安区、鄠邑区、新城区、灞桥区、高陵区)

达州市(万源市、宣汉县、大竹县、达川区、通川区、渠县、开江县)

榆林市(清涧县、佳县、府谷县、子洲县、吴堡县、米脂县、神木市、绥德县、定边县、榆阳区、靖边县、横山区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)  龙岩市(长汀县、漳平市、永定区、武平县、上杭县、连城县、新罗区)

宣城市(宣州区、宁国市、绩溪县、郎溪县、旌德县、广德市、泾县)

揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、惠来县、普宁市)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县)宿迁市(泗洪县、宿城区、沭阳县、宿豫区、泗阳县)

定西市(渭源县、临洮县、陇西县、通渭县、漳县、岷县、安定区)  黄山市(黟县、屯溪区、黄山区、祁门县、歙县、徽州区、休宁县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗)

廊坊市(三河市、广阳区、大城县、香河县、文安县、霸州市、安次区、大厂回族自治县、永清县、固安县)

来宾市(忻城县、兴宾区、武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

东莞市

新疆维吾尔自治区

张家口市(赤城县、桥西区、尚义县、蔚县、康保县、怀来县、沽源县、崇礼区、阳原县、宣化区、桥东区、张北县、涿鹿县、怀安县、下花园区、万全区)

大同市(平城区、云冈区、灵丘县、新荣区、阳高县、天镇县、广灵县、浑源县、云州区、左云县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

南昌市(进贤县、新建区、青山湖区、南昌县、安义县、西湖区、东湖区、红谷滩区、青云谱区)

喀什地区(伽师县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、巴楚县、莎车县、岳普湖县、疏附县、喀什市、疏勒县、泽普县、叶城县)

武汉市(武昌区、黄陂区、汉阳区、江岸区、青山区、新洲区、洪山区、汉南区、江汉区、江夏区、硚口区、东西湖区、蔡甸区)

菏泽市(单县、定陶区、巨野县、成武县、牡丹区、东明县、曹县、鄄城县、郓城县)

济南市(莱芜区、历下区、历城区、市中区、济阳区、长清区、天桥区、章丘区、商河县、钢城区、槐荫区、平阴县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗)

广西壮族自治区

沈阳市(和平区、于洪区、新民市、浑南区、辽中区、康平县、大东区、沈河区、铁西区、苏家屯区、法库县、皇姑区、沈北新区)

湛江市(坡头区、麻章区、雷州市、遂溪县、徐闻县、赤坎区、霞山区、廉江市、吴川市)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

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朝阳市(建平县、龙城区、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县)

金华市(兰溪市、婺城区、武义县、磐安县、义乌市、东阳市、浦江县、金东区、永康市)

南通市(海安市、海门区、崇川区、如东县、启东市、通州区、如皋市)

深圳市(坪山区、宝安区、龙华区、罗湖区、龙岗区、光明区、福田区、南山区、盐田区)  阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

保山市(腾冲市、昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、碌曲县、卓尼县、玛曲县、舟曲县、夏河县、迭部县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)本溪市(平山区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县、溪湖区)

周口市(商水县、太康县、郸城县、西华县、川汇区、沈丘县、项城市、淮阳区、鹿邑县、扶沟县)  赤峰市(巴林左旗、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、元宝山区、翁牛特旗、敖汉旗、红山区、松山区、克什克腾旗、喀喇沁旗)

洛阳市(西工区、洛宁县、洛龙区、宜阳县、汝阳县、新安县、嵩县、老城区、孟津区、涧西区、伊川县、偃师区、瀍河回族区、栾川县)

苏州市(太仓市、吴中区、相城区、常熟市、张家港市、姑苏区、吴江区、虎丘区、昆山市)

泰州市(泰兴市、高港区、靖江市、姜堰区、兴化市、海陵区)塔城地区(乌苏市、额敏县、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县)

固原市(彭阳县、原州区、隆德县、泾源县、西吉县)

台州市(椒江区、玉环市、温岭市、仙居县、临海市、三门县、路桥区、黄岩区、天台县)

长沙市(宁乡市、岳麓区、开福区、芙蓉区、长沙县、浏阳市、天心区、望城区、雨花区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

玉溪市(华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、澄江市)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、根河市、海拉尔区、牙克石市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、同德县、兴海县)

张掖市(山丹县、甘州区、临泽县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、青河县、福海县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县)

百色市(隆林各族自治县、平果市、田东县、德保县、靖西市、田林县、西林县、乐业县、那坡县、田阳区、凌云县、右江区)

安阳市(安阳县、林州市、殷都区、北关区、汤阴县、龙安区、内黄县、文峰区、滑县)

广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、广安区、前锋区、邻水县)

雅安市(荥经县、宝兴县、汉源县、名山区、石棉县、芦山县、雨城区、天全县)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、洮南市、镇赉县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。