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迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区、双辽市)

萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、芦溪县、湘东区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)  巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和硕县、若羌县、且末县、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、博湖县、库尔勒市)

晋城市(泽州县、高平市、陵川县、城区、阳城县、沁水县)

德阳市(旌阳区、什邡市、中江县、绵竹市、罗江区、广汉市)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)益阳市(资阳区、安化县、赫山区、南县、桃江县、沅江市)

新余市(分宜县、渝水区)  白银市(靖远县、景泰县、白银区、平川区、会宁县)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、高州市、茂南区)

长治市(沁县、上党区、平顺县、屯留区、长子县、襄垣县、壶关县、黎城县、潞州区、武乡县、沁源县、潞城区)

绵阳市(盐亭县、三台县、平武县、梓潼县、游仙区、安州区、江油市、北川羌族自治县、涪城区)

运城市(稷山县、夏县、盐湖区、绛县、临猗县、垣曲县、新绛县、永济市、平陆县、万荣县、芮城县、闻喜县、河津市)

杭州市(富阳区、桐庐县、余杭区、淳安县、上城区、钱塘区、西湖区、建德市、萧山区、拱墅区、临平区、临安区、滨江区)

南宁市(马山县、江南区、宾阳县、青秀区、武鸣区、横州市、上林县、西乡塘区、邕宁区、良庆区、兴宁区、隆安县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

邵阳市(新宁县、双清区、武冈市、绥宁县、新邵县、隆回县、邵东市、北塔区、大祥区、邵阳县、洞口县、城步苗族自治县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、丘北县、文山市、西畴县、马关县、富宁县、砚山县、广南县)

马鞍山市(含山县、雨山区、花山区、博望区、和县、当涂县)

铜仁市(碧江区、江口县、沿河土家族自治县、德江县、思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、石阡县、印江土家族苗族自治县)

清远市(连南瑶族自治县、连州市、清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市、清城区、佛冈县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭西县、普宁市、揭东区)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

无锡市(新吴区、滨湖区、梁溪区、宜兴市、江阴市、锡山区、惠山区)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

烟台市(芝罘区、福山区、栖霞市、海阳市、蓬莱区、莱阳市、莱山区、牟平区、龙口市、招远市、莱州市)

信阳市(息县、固始县、光山县、浉河区、平桥区、新县、潢川县、罗山县、商城县、淮滨县)

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临沧市(凤庆县、镇康县、云县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

廊坊市(霸州市、永清县、三河市、大厂回族自治县、文安县、固安县、安次区、香河县、大城县、广阳区)

绥化市(望奎县、北林区、明水县、兰西县、肇东市、庆安县、青冈县、安达市、海伦市、绥棱县)

通化市(梅河口市、东昌区、柳河县、通化县、集安市、二道江区、辉南县)  石家庄市(深泽县、藁城区、元氏县、无极县、鹿泉区、平山县、行唐县、赞皇县、裕华区、井陉县、长安区、井陉矿区、桥西区、赵县、晋州市、灵寿县、高邑县、新华区、辛集市、正定县、栾城区、新乐市)

南昌市(西湖区、进贤县、南昌县、新建区、东湖区、青云谱区、红谷滩区、安义县、青山湖区)

自贡市(富顺县、大安区、荣县、贡井区、沿滩区、自流井区)

滁州市(天长市、凤阳县、南谯区、明光市、来安县、琅琊区、全椒县、定远县)滨州市(博兴县、邹平市、惠民县、阳信县、沾化区、滨城区、无棣县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)  阳泉市(矿区、城区、郊区、盂县、平定县)

衡阳市(石鼓区、南岳区、衡东县、祁东县、常宁市、耒阳市、珠晖区、雁峰区、衡山县、衡南县、衡阳县、蒸湘区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)葫芦岛市(绥中县、南票区、龙港区、兴城市、建昌县、连山区)

郑州市(新密市、荥阳市、中原区、管城回族区、惠济区、登封市、二七区、巩义市、中牟县、新郑市、金水区、上街区)

荆门市(沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、市中区、薛城区、滕州市、峄城区)

郴州市(宜章县、北湖区、永兴县、汝城县、资兴市、临武县、苏仙区、桂阳县、嘉禾县、安仁县、桂东县)

天津市(河东区、蓟州区、宁河区、红桥区、和平区、滨海新区、东丽区、北辰区、南开区、静海区、武清区、西青区、河北区、河西区、宝坻区、津南区)

伊春市(丰林县、大箐山县、铁力市、嘉荫县、伊美区、乌翠区、金林区、南岔县、友好区、汤旺县)

定西市(安定区、漳县、渭源县、陇西县、通渭县、临洮县、岷县)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、称多县、囊谦县)

宝鸡市(凤翔区、陈仓区、麟游县、扶风县、陇县、金台区、千阳县、岐山县、凤县、渭滨区、太白县、眉县)

长沙市(浏阳市、雨花区、天心区、岳麓区、望城区、芙蓉区、开福区、宁乡市、长沙县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、海宁市、平湖市、秀洲区、嘉善县、海盐县)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

吉安市(永新县、吉安县、安福县、新干县、峡江县、万安县、井冈山市、永丰县、遂川县、泰和县、青原区、吉水县、吉州区)

德州市(平原县、乐陵市、陵城区、武城县、齐河县、庆云县、临邑县、夏津县、德城区、宁津县、禹城市)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）