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驻马店市(西平县、新蔡县、汝南县、遂平县、上蔡县、正阳县、泌阳县、驿城区、确山县、平舆县)

喀什地区(英吉沙县、疏勒县、岳普湖县、伽师县、莎车县、巴楚县、叶城县、喀什市、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、泽普县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

庆阳市(合水县、环县、西峰区、正宁县、宁县、镇原县、华池县、庆城县)  柳州市(鹿寨县、柳北区、融安县、柳城县、三江侗族自治县、城中区、融水苗族自治县、柳江区、鱼峰区、柳南区)

承德市(滦平县、双桥区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、平泉市、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、承德县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

濮阳市(台前县、清丰县、南乐县、华龙区、范县、濮阳县)

厦门市(海沧区、同安区、集美区、湖里区、翔安区、思明区)  淄博市(张店区、周村区、沂源县、淄川区、博山区、桓台县、高青县、临淄区)

鸡西市(城子河区、鸡东县、滴道区、密山市、虎林市、恒山区、梨树区、麻山区、鸡冠区)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区、泗县)

广安市(武胜县、广安区、岳池县、邻水县、华蓥市、前锋区)

张家口市(下花园区、桥东区、桥西区、沽源县、赤城县、万全区、尚义县、崇礼区、怀来县、阳原县、张北县、蔚县、涿鹿县、怀安县、宣化区、康保县)

来宾市(象州县、兴宾区、武宣县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县)

泉州市(泉港区、南安市、晋江市、德化县、惠安县、洛江区、丰泽区、安溪县、永春县、石狮市、鲤城区、金门县)

吉林市(龙潭区、昌邑区、舒兰市、桦甸市、蛟河市、永吉县、丰满区、船营区、磐石市)

十堰市(张湾区、丹江口市、房县、茅箭区、郧阳区、竹溪县、竹山县、郧西县)

济宁市(任城区、嘉祥县、邹城市、汶上县、曲阜市、梁山县、兖州区、鱼台县、微山县、金乡县、泗水县)

武汉市(新洲区、青山区、硚口区、江岸区、汉阳区、黄陂区、江夏区、蔡甸区、洪山区、东西湖区、武昌区、汉南区、江汉区)

德阳市(中江县、罗江区、什邡市、广汉市、绵竹市、旌阳区)

宁夏回族自治区

温州市(文成县、苍南县、龙港市、洞头区、泰顺县、龙湾区、永嘉县、乐清市、平阳县、瑞安市、瓯海区、鹿城区)

锦州市(义县、凌海市、北镇市、太和区、黑山县、凌河区、古塔区)

临汾市(乡宁县、霍州市、蒲县、尧都区、侯马市、襄汾县、洪洞县、隰县、永和县、古县、浮山县、大宁县、吉县、安泽县、翼城县、汾西县、曲沃县)

阜新市(太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、细河区、彰武县、新邱区)

乌兰察布市(化德县、丰镇市、集宁区、察哈尔右翼中旗、四子王旗、凉城县、商都县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、卓资县)

阿里地区(日土县、改则县、措勤县、革吉县、札达县、噶尔县、普兰县)

昆明市(盘龙区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、西山区、晋宁区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、东川区、官渡区、嵩明县、富民县、安宁市、石林彝族自治县)

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榆林市(靖边县、神木市、定边县、米脂县、府谷县、吴堡县、横山区、榆阳区、清涧县、佳县、绥德县、子洲县)

阜阳市(颍州区、界首市、颍泉区、阜南县、颍上县、颍东区、临泉县、太和县)

南宁市(横州市、西乡塘区、上林县、江南区、兴宁区、良庆区、武鸣区、宾阳县、马山县、青秀区、隆安县、邕宁区)

郑州市(二七区、登封市、巩义市、新密市、惠济区、管城回族区、荥阳市、中原区、中牟县、上街区、金水区、新郑市)  石河子市(北屯市、胡杨河市、昆玉市、双河市、五家渠市、铁门关市、阿拉尔市、可克达拉市、白杨市、新星市、图木舒克市)

三门峡市(陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市)

抚州市(宜黄县、乐安县、金溪县、广昌县、崇仁县、资溪县、南丰县、东乡区、临川区、南城县、黎川县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、乌苏市、沙湾市、塔城市、额敏县)玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县、易门县、澄江市、峨山彝族自治县、江川区)

凉山彝族自治州(甘洛县、盐源县、昭觉县、普格县、会理市、布拖县、金阳县、西昌市、冕宁县、喜德县、木里藏族自治县、会东县、宁南县、美姑县、德昌县、雷波县、越西县)  拉萨市(曲水县、达孜区、城关区、当雄县、尼木县、堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县)

惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县)

宜宾市(屏山县、筠连县、南溪区、江安县、翠屏区、长宁县、兴文县、叙州区、珙县、高县)

沈阳市(法库县、和平区、浑南区、沈河区、皇姑区、大东区、辽中区、新民市、铁西区、于洪区、康平县、苏家屯区、沈北新区)焦作市(山阳区、修武县、武陟县、沁阳市、博爱县、孟州市、解放区、中站区、马村区、温县)

日喀则市(萨迦县、仁布县、昂仁县、拉孜县、亚东县、白朗县、岗巴县、定结县、仲巴县、萨嘎县、谢通门县、桑珠孜区、康马县、南木林县、定日县、聂拉木县、吉隆县、江孜县)

太原市(迎泽区、杏花岭区、古交市、小店区、娄烦县、尖草坪区、阳曲县、清徐县、晋源区、万柏林区)

怀化市(通道侗族自治县、洪江市、辰溪县、会同县、沅陵县、中方县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、鹤城区、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县)

滨州市(沾化区、无棣县、邹平市、滨城区、惠民县、阳信县、博兴县)

固原市(泾源县、西吉县、原州区、隆德县、彭阳县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

南阳市(内乡县、镇平县、南召县、卧龙区、桐柏县、社旗县、新野县、西峡县、宛城区、唐河县、方城县、邓州市、淅川县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

盐城市(亭湖区、东台市、盐都区、大丰区、建湖县、响水县、射阳县、滨海县、阜宁县)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗)

萍乡市(上栗县、湘东区、芦溪县、安源区、莲花县)

廊坊市(安次区、大城县、香河县、广阳区、霸州市、三河市、固安县、文安县、大厂回族自治县、永清县)

铜仁市(江口县、石阡县、思南县、碧江区、沿河土家族自治县、万山区、德江县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县)

咸阳市(杨陵区、彬州市、永寿县、兴平市、武功县、乾县、三原县、旬邑县、秦都区、泾阳县、长武县、礼泉县、渭城区、淳化县)

东莞市

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）