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石家庄市(桥西区、井陉矿区、正定县、长安区、元氏县、井陉县、深泽县、栾城区、新华区、灵寿县、平山县、辛集市、行唐县、藁城区、新乐市、晋州市、裕华区、高邑县、赞皇县、鹿泉区、赵县、无极县)

楚雄彝族自治州(大姚县、楚雄市、永仁县、双柏县、元谋县、禄丰市、姚安县、牟定县、武定县、南华县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县)

内蒙古自治区  朔州市(右玉县、山阴县、应县、朔城区、怀仁市、平鲁区)

攀枝花市(盐边县、米易县、仁和区、西区、东区)

濮阳市(范县、台前县、南乐县、华龙区、清丰县、濮阳县)

铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、江口县、万山区、碧江区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、德江县)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)  洛阳市(栾川县、孟津区、洛龙区、西工区、伊川县、瀍河回族区、老城区、宜阳县、涧西区、偃师区、洛宁县、汝阳县、新安县、嵩县)

白银市(靖远县、平川区、白银区、会宁县、景泰县)

云浮市(云安区、新兴县、罗定市、郁南县、云城区)

贺州市(钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

保定市(阜平县、清苑区、满城区、定兴县、涞水县、高阳县、顺平县、竞秀区、蠡县、徐水区、涿州市、唐县、安国市、易县、雄县、曲阳县、望都县、涞源县、莲池区、博野县、定州市、容城县、高碑店市、安新县)

信阳市(息县、浉河区、新县、潢川县、光山县、固始县、淮滨县、平桥区、商城县、罗山县)

兰州市(七里河区、永登县、安宁区、榆中县、城关区、西固区、红古区、皋兰县)

马鞍山市(雨山区、当涂县、博望区、花山区、含山县、和县)

临沧市(凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县、永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

白城市(镇赉县、洮南市、通榆县、大安市、洮北区)

黄山市(休宁县、屯溪区、黟县、徽州区、祁门县、黄山区、歙县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、福海县、青河县、哈巴河县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、锦屏县、凯里市、麻江县、岑巩县、黎平县、施秉县、台江县、三穗县、天柱县、榕江县、剑河县、雷山县、丹寨县、镇远县、从江县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、龙山县、吉首市、花垣县、保靖县、凤凰县、泸溪县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

泰州市(海陵区、高港区、兴化市、泰兴市、姜堰区、靖江市)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

宁夏回族自治区

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牡丹江市(爱民区、东安区、穆棱市、东宁市、阳明区、西安区、林口县、海林市、宁安市、绥芬河市)

石河子市(铁门关市、昆玉市、可克达拉市、图木舒克市、白杨市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、北屯市、新星市、胡杨河市)

黄冈市(蕲春县、红安县、黄梅县、武穴市、浠水县、麻城市、英山县、黄州区、团风县、罗田县)

江门市(台山市、鹤山市、江海区、蓬江区、新会区、恩平市、开平市)  揭阳市(揭东区、普宁市、揭西县、惠来县、榕城区)

泸州市(古蔺县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、泸县、合江县、江阳区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区)

宝鸡市(渭滨区、麟游县、陇县、眉县、千阳县、金台区、凤县、陈仓区、扶风县、太白县、岐山县、凤翔区)山南市(桑日县、浪卡子县、琼结县、措美县、乃东区、贡嘎县、扎囊县、加查县、隆子县、曲松县、错那市、洛扎县)

邯郸市(魏县、曲周县、邯山区、成安县、武安市、丛台区、馆陶县、广平县、涉县、肥乡区、磁县、复兴区、邱县、峰峰矿区、永年区、鸡泽县、大名县、临漳县)  天津市(西青区、红桥区、河西区、滨海新区、津南区、蓟州区、南开区、静海区、和平区、宝坻区、河北区、宁河区、东丽区、河东区、北辰区、武清区)

遵义市(红花岗区、汇川区、仁怀市、湄潭县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、绥阳县、正安县、余庆县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、习水县)

南平市(松溪县、延平区、建瓯市、政和县、浦城县、邵武市、建阳区、光泽县、顺昌县、武夷山市)

鞍山市(立山区、铁东区、台安县、海城市、千山区、岫岩满族自治县、铁西区)保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市)

崇左市(凭祥市、扶绥县、宁明县、天等县、大新县、龙州县、江州区)

广元市(利州区、朝天区、青川县、旺苍县、剑阁县、昭化区、苍溪县)

广西壮族自治区

衡阳市(衡阳县、雁峰区、南岳区、耒阳市、祁东县、常宁市、珠晖区、衡山县、蒸湘区、衡南县、石鼓区、衡东县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

娄底市(双峰县、娄星区、新化县、冷水江市、涟源市)

沧州市(肃宁县、沧县、河间市、任丘市、吴桥县、泊头市、运河区、献县、海兴县、南皮县、孟村回族自治县、新华区、东光县、盐山县、青县、黄骅市)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、南湖区、海宁市、嘉善县、秀洲区、海盐县)

阿克苏地区(柯坪县、乌什县、拜城县、新和县、沙雅县、温宿县、阿瓦提县、库车市、阿克苏市)

驻马店市(确山县、正阳县、泌阳县、新蔡县、上蔡县、平舆县、驿城区、汝南县、西平县、遂平县)

常德市(石门县、澧县、汉寿县、安乡县、桃源县、临澧县、津市市、鼎城区、武陵区)

晋中市(和顺县、灵石县、祁县、昔阳县、寿阳县、榆次区、介休市、榆社县、平遥县、太谷区、左权县)

徐州市(睢宁县、丰县、云龙区、鼓楼区、邳州市、铜山区、贾汪区、泉山区、沛县、新沂市)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

眉山市(仁寿县、青神县、洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区)

　　来源：尺度商业

　　文|刘振涛

　　半年前，规模最大的上市农商行——重庆农村商业银行（下称“渝农商行”）董事长辞任，作为当时唯一的执行董事，行长隋军代为履行董事长。

　　代履行董事长后，隋军成了上市农商行中“最忙”行长，一人身兼三职：行长、董事长、董秘。

　　如今，渝农商行迎来了新董事长，刘小军被董事会选举为新任董事长。行长隋军也终于结束“一人兼三职”的情况，肩上的担子松一下了。

　　渝农商行是首家A+H股上市的农商行。上市以来，渝农商行的规模不断扩张，2024年末，总资产规模突破1.5万亿元，是上市规模最大的农商行，营收也结束连续两年下降的情况，营收与净利双双增长。

　　不过，整体稳健的渝农商行当下也面临规模扩张放缓、归母净利润增幅收窄、潜在不良风险等挑战。随着新董事长的到来，渝农商行将迎来什么样的改变呢？

　　行长“减负”，老将空降任董事长

　　近日，渝农商行发布公告称，公司董事会选举刘小军为执行董事候选人，同时选举刘小军为新董事长，刘小军的任职资格需待股东大会通过以及监管部门的核准。

　　渝农商行的上一任董事长为谢文辉。2024年10月，谢文辉被调任至重庆渝富控股集团任职董事长，此后渝农商行董事长一职空缺近半年，由行长隋军代为履职。

　　资料显示，渝农商行新董事长刘小军是金融行业的老将，曾先后在建设银行、中信信托、重庆投资发展有限公司内部任职。

　　在建设银行期间，刘小军先后担任了建设银行总行国际业务部业务副经理与房地产金融业务部业务经理。2006年，刘小军从建行离任，前往中信信托任职。在中信信托，他任职近18年，任职期间，刘小军职务一路晋升，从业务部门高级经理晋升至中信信托副总经理。

　　2024年初，刘小军从中信信托离任，被任命为重庆发展投资公司党委书记、董事长。在担任重庆发展投资公司任职一年左右，其就被任命为渝农商行的董事长。

　　从国有大行到信托，从信托到资产管理公司，再到最大规模的农商行，刘小军的金融从业经历十分丰富。

　　对于刘小军空降担任渝农商行董事长，市场人士表示，其有丰富的投资管理经验，对银行的财富管理，资产管理业务等或将带来提升。

　　如何将自身过往任职经验，与渝农商行的实际经营状况充分结合，持续有效推动该行发展和业绩回暖，或许是刘小军上任后的重任。

　　营收重回增长，资产质量风险引关注

　　翻阅渝农商行2024年年报，从规模来看，渝农商行扩表明显。

　　截至2024年末，渝农商行总资产规模达1.51万亿元，较2023年末增长了0.07万亿元，增幅达5.1%。其中，贷款余额达7142.73亿元，同比增长5.55%；存款规模达9419.46亿元，同比增长5.10%。

　　渝农商行的规模增速相比之前有所放缓。根据渝农商行历年财报，2020年至2023年，渝农商行总资产规模增速分别为10.31%、11.44%、6.79%、6.60%。

　　渝农商行的总资产规模在上市农商行中规模最大。根据该行2025年一季度业绩预告，公司的资产规模又进一步扩张，预计总资产达到1.61万亿元。

　　在资产规模扩张的情况下，渝农商行的营收与净利双双实现增长。2024年，渝农商行实现营收282.61亿元，同比增长1.09%；实现归母净利润115.13亿元，同比增长5.60%。2024年渝农商行的营收增速转正，结束了2022年和2023年连续两年下降的情况。

　　不过，渝农商行的归母净利润增速放缓。2021年至2023年，该行的归母净利润增速分别为13.79%、7.49%、6.10%。

　　观察营收结构，投资业务收益大幅增长，成为了营收增速转正的关键力量。

　　2024年末，渝农商行的净息差继续收窄为1.61%，较2023年末下降了0.12个百分点。净息差收窄影响下，渝农商行的利息净收入为224.94亿元，同比下降4.25%。

　　在利息净收入下降的情况下，渝农商行的非利息净收入实现大幅增长。2024年末，该行非利息净收入为57.67亿元，同比增长了29.23%。

　　拆分非利息净收入，手续费及佣金净收入为16.12亿元，同比下降10%；其他非利息净收入41.55亿元，同比增长55.53%。

　　其他非利息净收入中，投资收益成为了主力。2024年末，投资收益达41.99亿元，同比增长了93.56%，占到了非利息净收入的72%。

　　渝农商行对此表示，2024年本集团加强市场研判，优化交易策略，丰富投资品种，把握交易机会，增厚金融资产整体收益。

　　实际上，回顾渝农商行过往的财报，发现近年来，渝农商行在投资业务上发力明显，一步步增厚非利息收入，进而在主业创收下降的情况下，稳固营收。

　　根据渝农商行过往年报，2020年至2023年，该行的投资收益分别为9.29亿元、11.56亿元、18.22亿元、21.69亿元。2024年与2020年相比，5年时间，渝农商行的投资收益增长了3倍多。

　　银行投资收益显著增长，成为缓解营收压力、稳定利润表现的重要支撑。

　　不过，渝农商行整体好转的情况下，资产质量方面存在潜在风险，需要新董事长以及管理层来解决。

　　2024年末，渝农商行的不良贷款率为1.18%，较2023年末下降了0.10个百分点。不良贷款余额达84.20亿元，较2023年末增长了3.61亿元。

　　在渝农商行的贷款五级分类中，2024年末，渝农商行的关注类贷款余额为104.46亿元，较2023年末增长了27.48亿元，增长了35.6%。

　　关注类贷款的定义为尽管借款人有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响因素的贷款。从定义来看，关注类贷款存在着向不良贷款转变的风险。渝农商行的关注类贷款规模增长，后期向不良贷款迁徙的风险较大。

　　此外，2024年渝农商行的正常类贷款迁徙率达1.73%，较2023年上升；关注类贷款的迁徙率达31.39%，较2023年上升。

　　贷款迁徙率又称信用风险迁徙，指代着银行各类贷款向下迁徙的程度。正常贷款与关注类贷款的迁徙率上升，后期向下迁徙风险加大，资产质量存在风险。

　　渝农商行是目前规模最大的上市农商行，排在身后的其他农商行也都在奋起追赶。新的董事长如何带领渝农商行稳固第一的位置，进一步提升发展？我们将保持关注！

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。