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东莞市

泉州市(惠安县、洛江区、鲤城区、丰泽区、安溪县、晋江市、南安市、石狮市、金门县、泉港区、永春县、德化县)

镇江市(丹阳市、句容市、丹徒区、润州区、扬中市、京口区)

烟台市(栖霞市、莱山区、芝罘区、福山区、莱阳市、蓬莱区、龙口市、招远市、牟平区、莱州市、海阳市)  常州市(溧阳市、钟楼区、新北区、武进区、金坛区、天宁区)

东营市(东营区、利津县、垦利区、河口区、广饶县)

宁波市(北仑区、慈溪市、镇海区、海曙区、宁海县、鄞州区、余姚市、奉化区、江北区、象山县)

宝鸡市(扶风县、凤翔区、渭滨区、太白县、岐山县、凤县、眉县、金台区、千阳县、麟游县、陈仓区、陇县)

天水市(秦州区、武山县、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、清水县)  汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、独山县、三都水族自治县、瓮安县、都匀市、平塘县、惠水县、福泉市、长顺县、荔波县、龙里县、贵定县)

佳木斯市(同江市、向阳区、前进区、桦南县、郊区、桦川县、抚远市、汤原县、东风区、富锦市)

长春市(榆树市、公主岭市、朝阳区、绿园区、二道区、南关区、双阳区、德惠市、农安县、宽城区、九台区)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

乌鲁木齐市(米东区、新市区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区)

牡丹江市(东安区、穆棱市、绥芬河市、爱民区、东宁市、宁安市、阳明区、西安区、海林市、林口县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

银川市(永宁县、灵武市、贺兰县、金凤区、兴庆区、西夏区)

青岛市(市北区、莱西市、李沧区、市南区、城阳区、即墨区、胶州市、黄岛区、崂山区、平度市)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

辽阳市(白塔区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、灯塔市、宏伟区、太子河区)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、蒙自市、开远市、弥勒市、个旧市、元阳县、绿春县、屏边苗族自治县、泸西县、河口瑶族自治县、石屏县、建水县)

宣城市(旌德县、广德市、郎溪县、宁国市、宣州区、泾县、绩溪县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

日喀则市(江孜县、昂仁县、岗巴县、仲巴县、拉孜县、仁布县、桑珠孜区、康马县、定日县、定结县、南木林县、白朗县、谢通门县、聂拉木县、萨嘎县、吉隆县、萨迦县、亚东县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、西畴县、丘北县、马关县、广南县、麻栗坡县、砚山县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、天峻县、乌兰县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

萍乡市(湘东区、芦溪县、安源区、莲花县、上栗县)

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淄博市(淄川区、桓台县、张店区、沂源县、临淄区、博山区、高青县、周村区)

香港特别行政区

天津市(宝坻区、河西区、津南区、西青区、北辰区、和平区、武清区、河北区、南开区、蓟州区、滨海新区、东丽区、河东区、宁河区、静海区、红桥区)

本溪市(南芬区、平山区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)  龙岩市(新罗区、永定区、长汀县、漳平市、武平县、上杭县、连城县)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

衢州市(柯城区、开化县、常山县、衢江区、江山市、龙游县)

鸡西市(鸡冠区、密山市、恒山区、梨树区、鸡东县、滴道区、城子河区、麻山区、虎林市)信阳市(新县、息县、平桥区、罗山县、光山县、淮滨县、潢川县、固始县、商城县、浉河区)

乌兰察布市(兴和县、丰镇市、四子王旗、商都县、凉城县、察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、集宁区)  唐山市(路北区、乐亭县、滦州市、古冶区、曹妃甸区、丰南区、遵化市、路南区、开平区、玉田县、迁安市、丰润区、迁西县、滦南县)

荆州市(江陵县、监利市、松滋市、沙市区、石首市、公安县、荆州区、洪湖市)

孝感市(云梦县、汉川市、安陆市、应城市、孝昌县、大悟县、孝南区)

广元市(剑阁县、利州区、朝天区、青川县、昭化区、苍溪县、旺苍县)崇左市(江州区、凭祥市、扶绥县、龙州县、天等县、宁明县、大新县)

郑州市(荥阳市、二七区、中原区、金水区、上街区、惠济区、登封市、中牟县、巩义市、管城回族区、新密市、新郑市)

安康市(汉阴县、平利县、石泉县、岚皋县、白河县、宁陕县、旬阳市、汉滨区、紫阳县、镇坪县)

枣庄市(峄城区、薛城区、台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市)

汉中市(略阳县、洋县、留坝县、宁强县、南郑区、汉台区、西乡县、镇巴县、佛坪县、勉县、城固县)

太原市(清徐县、小店区、万柏林区、迎泽区、阳曲县、尖草坪区、晋源区、古交市、娄烦县、杏花岭区)

大连市(瓦房店市、甘井子区、西岗区、金州区、旅顺口区、中山区、庄河市、沙河口区、长海县、普兰店区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、五原县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

深圳市(龙岗区、光明区、福田区、盐田区、罗湖区、宝安区、坪山区、南山区、龙华区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、巴东县、咸丰县、建始县、宣恩县、利川市、恩施市)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克旗、东胜区、康巴什区、达拉特旗)

大理白族自治州(剑川县、洱源县、鹤庆县、宾川县、祥云县、大理市、永平县、漾濞彝族自治县、弥渡县、云龙县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县)

衡阳市(蒸湘区、衡阳县、衡东县、衡南县、珠晖区、雁峰区、祁东县、常宁市、南岳区、衡山县、石鼓区、耒阳市)

西藏自治区

临沧市(临翔区、云县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

咸阳市(渭城区、旬邑县、三原县、彬州市、杨陵区、礼泉县、乾县、永寿县、兴平市、武功县、泾阳县、淳化县、长武县、秦都区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、青河县、福海县、布尔津县、哈巴河县)

　　北方华创高基数下的业绩成长压力也随之而来，各领域终端需求如何演绎或是国产半导体设备渗透率提升的重要因素。

　　在日前披露的2024年报及2025年一季报业绩均创下历史最好水平之际，北方华创2024年拟现金分红5.66亿元，同时公司提出近10年首次转增股本的分配方案，拟每10股转增3.5股。截至最新收盘日，北方华创总市值2421亿元，股价报453.28元，处在历史最高价位区间，股价年内上涨近16%。

　　4月25日晚间，北方华创（002371.SZ）发布2024年年报及2025年一季报。今年一季度，北方华创在去年营收净利润创新高的基础上维持增长，公司实现营业收入82.06亿元，同比增长37.9%，实现归母净利润15.7亿元，同比增长38.8%，营收净利润均创下历史同期最好水平，业绩增长原因系公司多款设备实现基数突破，市场份额扩大所致。

　　经过连续数年业绩稳步增长，北方华创去年营收规模已经逼近300亿元，高基数下的业绩成长压力也随之而来。2025年半导体景气度维持上行将是大概率事件，而各领域终端需求如何演绎或是国产半导体设备渗透率提升的重要因素。

　　去年半导体设备收入超200亿

　　全球集成电路市场规模达到6260亿美元，其中全球集成电路装备的销售额达1161亿美元，两项金额均创历史新高。中国大陆仍是全球集成电路装备的最大需求市场，全年销售额达491亿美元。

　　在此背景下，2024年全年北方华创下历史最好水平，实现营业收入298.38亿元，同比增长35.14%；归母净利润56.21亿元，同比增长44.1%。去年四季度，北方华创的单季度营收规模首次突破90亿元，达94.85亿元，归母净利润环比为11.58亿元，环比减少26.52%。利润分配方面，北方华创拟每10股现金分红10.6元并转增3.5股，全年分红总额5.66亿元

　　北方华创的主营产品包括两大类：电子工艺装备和电子元器件。其中，电子工艺装备包括半导体装备、真空及新能源装备，2024年该业务实现营业收入277.06亿元，同比增长41.28%，毛利率为41.5%，同比增长3.83个百分点，营收毛利率双增长推动总营收增长。而电子元器件的收入为20.94亿元，同比减少13.91%，毛利率60.32%，同比减少5.33个百分点。

　　财报披露，2024年北方华创的半导体装备实现收入超210亿元，约占比总营收70.4%，该业务包括五大类：刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法和离子注入，刻蚀与薄膜沉积设备为主要市场需求。根据第三方机构数据，在集成电路设备资本开支中，刻蚀设备和薄膜沉积设备占比分别为15.7%、22.1%。

　　在北方华创的半导体装备中，刻蚀设备与薄膜沉积设备的收入规模最高，同比增速也是最快。去年，公司的刻蚀设备收入超80亿元（2023年近60亿元）、薄膜沉积设备收入超100亿元（2023年超60亿元），合计收入超180亿元，占比半导体装备收入85.71%。

　　值得注意的是，薄膜沉积设备是北方华创首个收入超过百亿的半导体大类设备，公司称，到2024年末已形成了物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）、原子层沉积（ALD）、外延（EPI）和电镀（ECP）设备的全系列布局去年薄膜沉积设备的收入同比增长66.67%。另外，刻蚀设备收入同比增长逾三成。

　　半导体装备中，北方华创的热处理设备、湿法设备的去年收入分别超20亿元、10亿元，离子注入设备是公司2025年3月新进入的市场，未对2024年业绩产生贡献。

　　半导体装备以外，北方华创的真空及新能源装备包括晶体生产设备、真空热工设备、新能源光伏设备。2024年光伏进入阶段性去产能阶段，扩产步伐大幅放缓，这是否对北方华创的相关设备业务造成影响，年报并未进行披露。

　　25年业绩增长取决于终端需求

　　设备需求景气度很大程度上取决于行业需求景气度。2024年，全球半导体周期景气度上行，受益于人工智能（AI）、高性能计算（HPC）的高速发展，汽车电子及消费电子回暖等因素的驱动，半导体行业步入新一轮增长周期。

　　进入2025年，AI高速发展势头不减，全球各大厂商提升AI部署的资本开支，新能源汽车的电动化、智能化、网联化的发展进一步提速，更高级的智能汽车对芯片的需求量将有望提升至3000颗/辆。

　　伴随着行业景气度提升，北方华创一季度的业绩创下历史同期最好水平，公司实现营业收入82.06亿元，同比增长37.9%，环比减少，13.49%，实现扣非后归母净利润15.7亿元，同比增长44.75%，环比增长36.42%。公司称，一季度业绩增长的主要原因是集成电路装备领域电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP）、原子层沉积设备（ALD）、高端单片清洗机等多款新产品实现关键技术突破，同时多款成熟产品市场占有率稳步提升，公司市场份额持续扩大。

　　2020年以来，北方华创的业绩规模实现稳步提升，营业收入规模从约60亿元增长至近300亿元，归母净利润从约3亿元增长至约56亿元，随着业绩基数不断扩大，公司也面临业绩增速的压力。一方面，新能源光伏、锂电、氢能设备的基数较小，预计难贡献可观的收入增长，尤其是光伏产业仍处在供需错配阶段，全行业正在通过自律减产保价，导致设备需求下滑。

　　另一方面，经过近几年发展，国产设备商的本土份额已经明显提升，虽仍具备不小上行空间，但要看下游需求变化的具体情况。

　　“2025年半导体行业景气度维持上行已经得到市场各方共识，AI与汽车电子预计成为推动今年半导体需求的‘主力军’，消费电子市场需求能否进一步提升或取决于AI手机的实际落地进展，具体进展可能要到下半年才能揭晓。”某TMT分析师对记者说：“半导体设备大类基本实现国产替代，其中刻蚀、清洗、薄膜沉积设备的覆盖率相对突出，预计伴随下游需求增长，国产设备头部厂商能够凭借技术优势和市场份额优势保持一定的业绩增长。而从半导体周期景气度复苏节奏来看，设备环节增速最快阶段是景气度复苏的初期阶段，从景气度开始上行到顶峰阶段，设备增速反而是逐步放缓的。”

　　“但今时不同往日，AI与汽车电子处在高速发展阶段，前者有GPU、HPC，后者涉及存储、传感器、模拟芯片、功率芯片等数个种类。芯片工艺迭代要求更高精密度的制造设备，但是从下游应用领域的发展角度来看，芯片从研发到规模化应用于终端产品的时间周期是不确定的。大方向来看，国产设备厂商的本土市场份额扩大趋势具备较高确定性，龙头设备商的受益程度最高。短中期来说，终端需求增长变化是半导体行业业绩的‘胜负手’。”上述分析师补充说。

申万宏源证券研究所迎新所长。

4月27日，澎湃新闻记者独家获悉，现任上海申银万国证券研究所有限公司（下称“申万宏源研究所”）副所长、首席策略分析师的王胜，将升任申万宏源研究所所长。

公开资料显示，王胜已14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

据公开信息，此前，所长一职由申万宏源证券执委会成员、研究所董事长周海晨兼任。本次职务变动前，王胜任上海申银万国证券研究所党委委员、副总经理、首席策略分析师，申万宏源证券董事总经理，博士后工作站站长，申万宏源资管董事。

中国证券业协会（下称“中证协”）官网资料显示，王胜自2011年6月起，执业机构一直在申万宏源研究所，至今已近14年。

据悉，本次内部提拔“精兵强将”，是申万宏源研究所结合市场环境和业务需求而做出的选择，此次提任将进一步充实申万宏源研究所领导力量，也将持续加强申万宏源研究所研究战略布局，推动服务国家战略提质增效，全面赋能研究所“投资研究+产业研究+政策研究”三位一体的研究体系，提升品牌价值，助力研究高质量发展和协同支持公司各业务条线力度。

近期，申万宏源研究所高管年轻化明显提速。2023年12月，80后计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

此外，申万宏源研究所通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究所在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

官网资料显示，申万宏源研究创建于1992年，隶属于申万宏源证券有限公司，是中国大陆成立早、规模大、具有独立法人资格的综合性证券研究咨询机构。申万宏源研究拥有超300人的证券研究服务团队，聚焦研究千余家海内外重点上市公司，开展涵盖宏观经济、行业公司、股票债券及衍生品投资策略、指数与产品设计、制度与发展等综合领域的投资研究，以及产业研究、政策研究，强调“出思想、建体系”，以培育“百年团队”为梦想，为资本市场提供了以体系见长、长期稳定的专业研究服务。

申万宏源研究客户包括了中国大陆主要的基金管理公司、保险公司与保险资产管理公司、商业银行、信托及以信托为平台的各类资产管理机构、财务公司、私募资产管理机构，以及其他包括QFII、北美、欧洲和亚太区域机构在内的海外投资机构。

业务模式方面，自2019年起，申万宏源研究所就紧跟控股公司转型步伐，启动内部转型布局，包括以“研究搭台，联合展业”为模式，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。目前，申万宏源研究所收入结构不断优化，收入虽仍以分仓佣金为主，但其他证券投资咨询收入及内部业务协同收入占比逐年提高。