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深圳市(坪山区、福田区、南山区、罗湖区、光明区、盐田区、宝安区、龙岗区、龙华区)

泰安市(岱岳区、肥城市、东平县、宁阳县、新泰市、泰山区)

百色市(乐业县、田林县、那坡县、平果市、隆林各族自治县、凌云县、田东县、右江区、西林县、田阳区、靖西市、德保县)

茂名市(茂南区、电白区、化州市、高州市、信宜市)  北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

淮安市(淮安区、涟水县、金湖县、清江浦区、盱眙县、淮阴区、洪泽区)

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、大安市、镇赉县)

绥化市(绥棱县、安达市、庆安县、明水县、兰西县、望奎县、肇东市、青冈县、北林区、海伦市)

昆明市(东川区、石林彝族自治县、官渡区、五华区、盘龙区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、安宁市、西山区、富民县、呈贡区)  池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

凉山彝族自治州(会东县、德昌县、宁南县、金阳县、甘洛县、盐源县、普格县、越西县、西昌市、木里藏族自治县、美姑县、喜德县、雷波县、冕宁县、昭觉县、会理市、布拖县)

江门市(恩平市、台山市、新会区、开平市、鹤山市、江海区、蓬江区)

宁夏回族自治区

龙岩市(漳平市、长汀县、新罗区、连城县、上杭县、永定区、武平县)

石家庄市(井陉县、灵寿县、无极县、行唐县、高邑县、藁城区、桥西区、辛集市、井陉矿区、晋州市、新华区、元氏县、栾城区、新乐市、赞皇县、深泽县、裕华区、鹿泉区、正定县、平山县、赵县、长安区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、新市区、头屯河区、沙依巴克区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县、天山区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、敦煌市、瓜州县、玉门市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

遵义市(桐梓县、凤冈县、播州区、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、绥阳县、正安县、习水县、赤水市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、余庆县)

驻马店市(新蔡县、泌阳县、遂平县、上蔡县、确山县、汝南县、平舆县、驿城区、正阳县、西平县)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、碌曲县、迭部县、玛曲县、夏河县、舟曲县、卓尼县)

襄阳市(老河口市、樊城区、枣阳市、襄州区、襄城区、宜城市、谷城县、南漳县、保康县)

天津市(南开区、东丽区、宝坻区、蓟州区、和平区、宁河区、北辰区、河东区、河西区、红桥区、静海区、武清区、河北区、滨海新区、津南区、西青区)

台州市(临海市、仙居县、路桥区、三门县、玉环市、温岭市、黄岩区、天台县、椒江区)

塔城地区(额敏县、裕民县、乌苏市、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、大同区、肇州县、红岗区、萨尔图区、肇源县、让胡路区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、望谟县、安龙县、册亨县、晴隆县、兴义市、普安县、贞丰县)

娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)

日喀则市(定结县、仁布县、亚东县、南木林县、萨嘎县、昂仁县、聂拉木县、岗巴县、拉孜县、萨迦县、谢通门县、定日县、白朗县、仲巴县、吉隆县、江孜县、康马县、桑珠孜区)

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长沙市(长沙县、望城区、芙蓉区、宁乡市、天心区、雨花区、浏阳市、开福区、岳麓区)

常德市(澧县、临澧县、鼎城区、武陵区、汉寿县、安乡县、津市市、桃源县、石门县)

重庆市(永川区、合川区、开州区、荣昌区、城口县、黔江区、江津区、垫江县、石柱土家族自治县、南川区、南岸区、长寿区、沙坪坝区、奉节县、丰都县、梁平区、武隆区、涪陵区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、忠县、渝北区、巫溪县、綦江区、渝中区、江北区、大渡口区、九龙坡区、璧山区、潼南区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、巴南区、万州区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、大足区)

许昌市(襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市、建安区、魏都区)  普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

绵阳市(北川羌族自治县、江油市、平武县、涪城区、盐亭县、游仙区、安州区、梓潼县、三台县)

临汾市(隰县、霍州市、大宁县、翼城县、浮山县、永和县、襄汾县、尧都区、汾西县、洪洞县、安泽县、蒲县、吉县、古县、乡宁县、侯马市、曲沃县)

菏泽市(牡丹区、东明县、成武县、定陶区、鄄城县、巨野县、郓城县、单县、曹县)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)  株洲市(攸县、茶陵县、荷塘区、渌口区、天元区、石峰区、芦淞区、醴陵市、炎陵县)

成都市(锦江区、金堂县、双流区、金牛区、蒲江县、新津区、新都区、武侯区、青羊区、龙泉驿区、青白江区、简阳市、郫都区、成华区、彭州市、温江区、邛崃市、大邑县、都江堰市、崇州市)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)三门峡市(渑池县、湖滨区、灵宝市、义马市、卢氏县、陕州区)

哈尔滨市(五常市、香坊区、巴彦县、尚志市、道外区、阿城区、方正县、延寿县、双城区、平房区、木兰县、宾县、呼兰区、松北区、通河县、依兰县、道里区、南岗区)

广元市(利州区、苍溪县、朝天区、剑阁县、青川县、昭化区、旺苍县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

黄山市(歙县、黟县、徽州区、黄山区、休宁县、祁门县、屯溪区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

湛江市(遂溪县、廉江市、雷州市、吴川市、霞山区、徐闻县、坡头区、赤坎区、麻章区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、康巴什区、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗)

云浮市(云安区、罗定市、新兴县、郁南县、云城区)

连云港市(灌云县、连云区、灌南县、赣榆区、东海县、海州区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

昌都市(洛隆县、芒康县、八宿县、贡觉县、丁青县、江达县、卡若区、边坝县、察雅县、类乌齐县、左贡县)

衢州市(龙游县、常山县、衢江区、开化县、柯城区、江山市)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

青岛市(平度市、城阳区、即墨区、市北区、黄岛区、崂山区、莱西市、胶州市、李沧区、市南区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）