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福州市(福清市、永泰县、仓山区、台江区、晋安区、平潭县、马尾区、连江县、闽清县、闽侯县、罗源县、鼓楼区、长乐区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、咸丰县、建始县、恩施市、宣恩县、利川市、巴东县)

南充市(蓬安县、嘉陵区、西充县、阆中市、营山县、仪陇县、高坪区、南部县、顺庆区)

宣城市(宣州区、旌德县、泾县、郎溪县、广德市、绩溪县、宁国市)  潍坊市(昌邑市、安丘市、诸城市、昌乐县、寒亭区、临朐县、寿光市、坊子区、奎文区、青州市、高密市、潍城区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、绿春县、石屏县、弥勒市、个旧市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、蒙自市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、元阳县)

运城市(稷山县、河津市、垣曲县、万荣县、闻喜县、平陆县、永济市、绛县、芮城县、新绛县、盐湖区、夏县、临猗县)衢州市(柯城区、开化县、常山县、衢江区、龙游县、江山市)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)  邯郸市(武安市、复兴区、成安县、峰峰矿区、广平县、鸡泽县、馆陶县、曲周县、临漳县、丛台区、永年区、磁县、邯山区、肥乡区、邱县、大名县、魏县、涉县)

嘉峪关市

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、宁城县、巴林左旗、翁牛特旗、敖汉旗、林西县、喀喇沁旗、松山区、克什克腾旗、元宝山区、红山区)

安阳市(文峰区、内黄县、林州市、汤阴县、滑县、龙安区、殷都区、北关区、安阳县)

乌鲁木齐市(天山区、头屯河区、达坂城区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、水磨沟区)

岳阳市(临湘市、平江县、岳阳楼区、岳阳县、汨罗市、华容县、君山区、湘阴县、云溪区)

松原市(扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

自贡市(自流井区、荣县、沿滩区、贡井区、大安区、富顺县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

那曲市(双湖县、巴青县、色尼区、索县、比如县、尼玛县、班戈县、安多县、聂荣县、嘉黎县、申扎县)

株洲市(炎陵县、茶陵县、石峰区、芦淞区、天元区、荷塘区、渌口区、攸县、醴陵市)

沧州市(河间市、青县、肃宁县、黄骅市、沧县、孟村回族自治县、泊头市、吴桥县、东光县、盐山县、任丘市、运河区、南皮县、新华区、献县、海兴县)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、云城区、郁南县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、正镶白旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗)

驻马店市(驿城区、泌阳县、汝南县、西平县、新蔡县、上蔡县、遂平县、正阳县、确山县、平舆县)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、沙雅县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、拜城县、温宿县、库车市)

泉州市(丰泽区、惠安县、南安市、洛江区、金门县、鲤城区、晋江市、永春县、石狮市、安溪县、泉港区、德化县)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

昭通市(水富市、昭阳区、巧家县、威信县、绥江县、永善县、镇雄县、彝良县、鲁甸县、大关县、盐津县)

临汾市(永和县、翼城县、曲沃县、尧都区、霍州市、古县、隰县、大宁县、蒲县、襄汾县、汾西县、浮山县、洪洞县、吉县、安泽县、侯马市、乡宁县)

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黑河市(爱辉区、北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县、五大连池市)

阳泉市(盂县、平定县、郊区、矿区、城区)

绥化市(庆安县、肇东市、兰西县、海伦市、明水县、望奎县、绥棱县、青冈县、北林区、安达市)

阜阳市(颍泉区、颍州区、界首市、颍东区、太和县、临泉县、颍上县、阜南县)  文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、丘北县、西畴县、文山市、马关县、砚山县、富宁县、广南县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗)

大同市(浑源县、平城区、灵丘县、云州区、阳高县、云冈区、新荣区、天镇县、左云县、广灵县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、云县、镇康县)开封市(杞县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区、禹王台区、龙亭区、兰考县、尉氏县、通许县)

南阳市(淅川县、方城县、新野县、邓州市、社旗县、西峡县、宛城区、唐河县、南召县、桐柏县、镇平县、卧龙区、内乡县)  宝鸡市(陈仓区、岐山县、千阳县、渭滨区、麟游县、眉县、太白县、凤县、凤翔区、陇县、扶风县、金台区)

呼和浩特市(武川县、土默特左旗、托克托县、赛罕区、玉泉区、回民区、和林格尔县、清水河县、新城区)

六安市(叶集区、霍山县、霍邱县、金安区、金寨县、裕安区、舒城县)

三门峡市(湖滨区、渑池县、卢氏县、陕州区、灵宝市、义马市)抚州市(黎川县、临川区、乐安县、东乡区、广昌县、南丰县、南城县、崇仁县、金溪县、资溪县、宜黄县)

南京市(雨花台区、秦淮区、六合区、建邺区、浦口区、江宁区、栖霞区、高淳区、玄武区、溧水区、鼓楼区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、格尔木市、天峻县、乌兰县、都兰县)

营口市(老边区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市)

临沂市(平邑县、郯城县、兰陵县、莒南县、河东区、罗庄区、沂南县、临沭县、蒙阴县、沂水县、费县、兰山区)

南宁市(西乡塘区、邕宁区、横州市、武鸣区、上林县、江南区、青秀区、兴宁区、隆安县、马山县、宾阳县、良庆区)

辽阳市(辽阳县、白塔区、宏伟区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、太子河区)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、南芬区)

荆州市(江陵县、石首市、沙市区、公安县、松滋市、荆州区、洪湖市、监利市)

山南市(浪卡子县、加查县、乃东区、桑日县、贡嘎县、隆子县、洛扎县、琼结县、曲松县、扎囊县、错那市、措美县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

厦门市(思明区、翔安区、海沧区、湖里区、同安区、集美区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

温州市(洞头区、永嘉县、龙湾区、苍南县、鹿城区、瑞安市、文成县、泰顺县、瓯海区、龙港市、乐清市、平阳县)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

韶关市(翁源县、乳源瑶族自治县、乐昌市、新丰县、始兴县、仁化县、武江区、南雄市、曲江区、浈江区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。