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开封市(顺河回族区、禹王台区、龙亭区、祥符区、通许县、兰考县、鼓楼区、杞县、尉氏县)

伊春市(南岔县、金林区、友好区、丰林县、嘉荫县、大箐山县、汤旺县、乌翠区、铁力市、伊美区)

金华市(婺城区、浦江县、武义县、永康市、磐安县、兰溪市、东阳市、金东区、义乌市)

邵阳市(城步苗族自治县、邵阳县、隆回县、大祥区、北塔区、绥宁县、新宁县、洞口县、双清区、武冈市、邵东市、新邵县)  沧州市(盐山县、东光县、黄骅市、河间市、沧县、肃宁县、吴桥县、海兴县、青县、献县、泊头市、任丘市、运河区、南皮县、新华区、孟村回族自治县)

南京市(玄武区、秦淮区、浦口区、六合区、栖霞区、溧水区、建邺区、鼓楼区、高淳区、雨花台区、江宁区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、利川市、来凤县、巴东县、建始县、恩施市、咸丰县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、和硕县、且末县、博湖县、尉犁县、库尔勒市、轮台县、焉耆回族自治县)

张家口市(怀安县、万全区、桥东区、宣化区、张北县、沽源县、下花园区、桥西区、怀来县、阳原县、崇礼区、蔚县、尚义县、涿鹿县、康保县、赤城县)  云浮市(云城区、新兴县、云安区、郁南县、罗定市)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

淄博市(桓台县、高青县、沂源县、周村区、临淄区、张店区、博山区、淄川区)

甘孜藏族自治州(甘孜县、康定市、乡城县、理塘县、炉霍县、白玉县、新龙县、色达县、巴塘县、泸定县、九龙县、德格县、雅江县、道孚县、石渠县、丹巴县、得荣县、稻城县)

烟台市(福山区、海阳市、龙口市、莱山区、招远市、莱州市、芝罘区、蓬莱区、牟平区、莱阳市、栖霞市)

阿勒泰地区(青河县、福海县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、五原县、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗)

石河子市(阿拉尔市、新星市、胡杨河市、五家渠市、铁门关市、可克达拉市、北屯市、图木舒克市、昆玉市、白杨市、双河市)

呼伦贝尔市(阿荣旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、根河市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市)

日喀则市(谢通门县、亚东县、萨嘎县、定结县、仲巴县、拉孜县、白朗县、岗巴县、仁布县、康马县、昂仁县、萨迦县、定日县、聂拉木县、吉隆县、江孜县、桑珠孜区、南木林县)

潍坊市(寿光市、坊子区、潍城区、奎文区、诸城市、安丘市、高密市、昌乐县、寒亭区、临朐县、昌邑市、青州市)

新疆维吾尔自治区

黑河市(五大连池市、孙吴县、嫩江市、北安市、爱辉区、逊克县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、罗甸县、三都水族自治县、龙里县、平塘县、独山县、惠水县、福泉市、荔波县、都匀市、瓮安县、贵定县)

攀枝花市(西区、米易县、盐边县、仁和区、东区)

宜春市(上高县、高安市、万载县、丰城市、樟树市、宜丰县、奉新县、铜鼓县、靖安县、袁州区)

濮阳市(清丰县、台前县、南乐县、濮阳县、范县、华龙区)

庆阳市(宁县、西峰区、正宁县、镇原县、华池县、合水县、环县、庆城县)

莆田市(涵江区、城厢区、秀屿区、荔城区、仙游县)

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广州市(黄埔区、海珠区、荔湾区、白云区、越秀区、增城区、南沙区、天河区、番禺区、从化区、花都区)

乐山市(犍为县、五通桥区、夹江县、沐川县、市中区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、金口河区、沙湾区、井研县、峨眉山市)

昭通市(鲁甸县、彝良县、威信县、盐津县、镇雄县、巧家县、大关县、绥江县、昭阳区、水富市、永善县)

天水市(麦积区、武山县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、甘谷县)  宜昌市(枝江市、猇亭区、西陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、点军区、夷陵区、远安县、当阳市、秭归县、五峰土家族自治县、兴山县、宜都市)

岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、华容县、云溪区、君山区、平江县、湘阴县、临湘市)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

郴州市(汝城县、嘉禾县、安仁县、桂阳县、苏仙区、临武县、资兴市、宜章县、北湖区、桂东县、永兴县)伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、新源县、奎屯市、尼勒克县、昭苏县、伊宁市、巩留县、特克斯县)

梧州市(苍梧县、岑溪市、藤县、蒙山县、长洲区、万秀区、龙圩区)  佳木斯市(东风区、桦南县、前进区、抚远市、向阳区、汤原县、郊区、桦川县、同江市、富锦市)

营口市(西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、站前区)

肇庆市(德庆县、鼎湖区、端州区、高要区、封开县、四会市、怀集县、广宁县)

洛阳市(洛宁县、栾川县、偃师区、新安县、嵩县、西工区、洛龙区、孟津区、瀍河回族区、老城区、伊川县、汝阳县、宜阳县、涧西区)宿迁市(泗洪县、宿豫区、沭阳县、宿城区、泗阳县)

自贡市(自流井区、贡井区、大安区、荣县、沿滩区、富顺县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

阜阳市(太和县、临泉县、颍泉区、颍州区、颍东区、阜南县、界首市、颍上县)

常德市(汉寿县、津市市、武陵区、安乡县、鼎城区、桃源县、临澧县、石门县、澧县)

佛山市(南海区、顺德区、高明区、三水区、禅城区)

阳泉市(郊区、盂县、城区、平定县、矿区)

常州市(金坛区、钟楼区、新北区、溧阳市、武进区、天宁区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区)

滨州市(博兴县、邹平市、沾化区、滨城区、惠民县、阳信县、无棣县)

南充市(嘉陵区、阆中市、西充县、仪陇县、营山县、南部县、顺庆区、高坪区、蓬安县)

和田地区(策勒县、和田县、皮山县、墨玉县、于田县、民丰县、洛浦县、和田市)

德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、罗江区、广汉市、中江县)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县、泗县)

东营市(东营区、垦利区、河口区、广饶县、利津县)

扬州市(邗江区、广陵区、仪征市、宝应县、高邮市、江都区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。