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丹东市(元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振安区、振兴区、凤城市)

金华市(金东区、浦江县、磐安县、武义县、东阳市、永康市、兰溪市、义乌市、婺城区)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、明山区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县)

韶关市(新丰县、武江区、乐昌市、始兴县、浈江区、南雄市、仁化县、曲江区、翁源县、乳源瑶族自治县)  吉林市(丰满区、昌邑区、舒兰市、永吉县、桦甸市、龙潭区、蛟河市、船营区、磐石市)

南昌市(进贤县、东湖区、红谷滩区、青云谱区、新建区、南昌县、安义县、青山湖区、西湖区)

哈尔滨市(方正县、南岗区、延寿县、五常市、呼兰区、依兰县、通河县、宾县、香坊区、道外区、双城区、平房区、松北区、阿城区、道里区、木兰县、尚志市、巴彦县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)  长沙市(芙蓉区、开福区、长沙县、望城区、宁乡市、岳麓区、浏阳市、雨花区、天心区)

白银市(景泰县、平川区、会宁县、白银区、靖远县)

滨州市(邹平市、博兴县、滨城区、惠民县、无棣县、阳信县、沾化区)

湛江市(遂溪县、雷州市、坡头区、麻章区、廉江市、徐闻县、吴川市、霞山区、赤坎区)

河池市(大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、凤山县、金城江区、南丹县、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县)

新疆维吾尔自治区

怀化市(洪江市、溆浦县、沅陵县、麻阳苗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、辰溪县)

喀什地区(巴楚县、麦盖提县、泽普县、英吉沙县、喀什市、伽师县、岳普湖县、叶城县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏附县)

凉山彝族自治州(盐源县、冕宁县、甘洛县、宁南县、雷波县、普格县、德昌县、西昌市、木里藏族自治县、布拖县、昭觉县、美姑县、会理市、金阳县、越西县、喜德县、会东县)

梧州市(万秀区、藤县、龙圩区、蒙山县、长洲区、苍梧县、岑溪市)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县、称多县)

东营市(利津县、东营区、广饶县、河口区、垦利区)

肇庆市(德庆县、广宁县、怀集县、鼎湖区、高要区、封开县、端州区、四会市)

青岛市(城阳区、黄岛区、李沧区、莱西市、崂山区、即墨区、平度市、胶州市、市北区、市南区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市)

金昌市(永昌县、金川区)

济源市

大同市(天镇县、平城区、阳高县、广灵县、云冈区、灵丘县、浑源县、云州区、新荣区、左云县)

抚顺市(新抚区、顺城区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区)

茂名市(高州市、茂南区、电白区、信宜市、化州市)

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四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县、铁西区)

福州市(平潭县、鼓楼区、长乐区、闽清县、连江县、福清市、闽侯县、罗源县、马尾区、晋安区、永泰县、台江区、仓山区)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、海宁市、海盐县、嘉善县、南湖区、秀洲区)

牡丹江市(阳明区、东安区、海林市、绥芬河市、西安区、东宁市、爱民区、林口县、穆棱市、宁安市)  延安市(宜川县、甘泉县、洛川县、富县、延川县、黄陵县、志丹县、安塞区、宝塔区、延长县、子长市、吴起县、黄龙县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

宿州市(泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区、萧县)

广西壮族自治区锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、正蓝旗、苏尼特左旗、镶黄旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗)

常州市(天宁区、溧阳市、钟楼区、新北区、金坛区、武进区)  齐齐哈尔市(富拉尔基区、拜泉县、龙沙区、建华区、泰来县、克东县、铁锋区、昂昂溪区、龙江县、克山县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、依安县、碾子山区、讷河市、甘南县)

呼和浩特市(托克托县、新城区、赛罕区、玉泉区、清水河县、和林格尔县、回民区、武川县、土默特左旗)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、芦溪县、莲花县)

菏泽市(巨野县、东明县、牡丹区、曹县、定陶区、鄄城县、单县、郓城县、成武县)白城市(通榆县、大安市、镇赉县、洮北区、洮南市)

南平市(武夷山市、松溪县、光泽县、浦城县、顺昌县、建瓯市、建阳区、邵武市、政和县、延平区)

大庆市(大同区、让胡路区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、龙凤区、林甸县、红岗区、肇源县)

厦门市(湖里区、海沧区、思明区、同安区、翔安区、集美区)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

那曲市(嘉黎县、申扎县、安多县、比如县、双湖县、班戈县、色尼区、聂荣县、尼玛县、巴青县、索县)

和田地区(于田县、皮山县、民丰县、墨玉县、洛浦县、和田县、和田市、策勒县)

黄石市(阳新县、铁山区、黄石港区、下陆区、西塞山区、大冶市)

常德市(临澧县、澧县、鼎城区、津市市、汉寿县、安乡县、石门县、桃源县、武陵区)

张家口市(张北县、崇礼区、阳原县、怀来县、万全区、下花园区、宣化区、沽源县、桥东区、蔚县、涿鹿县、赤城县、康保县、尚义县、桥西区、怀安县)

荆州市(监利市、江陵县、洪湖市、沙市区、石首市、公安县、松滋市、荆州区)

廊坊市(广阳区、霸州市、固安县、大城县、永清县、香河县、大厂回族自治县、三河市、安次区、文安县)

兰州市(永登县、皋兰县、红古区、城关区、榆中县、西固区、安宁区、七里河区)

北京市(大兴区、平谷区、昌平区、房山区、密云区、顺义区、海淀区、门头沟区、东城区、怀柔区、西城区、石景山区、丰台区、延庆区、朝阳区、通州区)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、卓尼县、合作市、碌曲县、玛曲县、夏河县、迭部县)

山南市(加查县、曲松县、桑日县、洛扎县、错那市、扎囊县、乃东区、琼结县、隆子县、措美县、浪卡子县、贡嘎县)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。