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日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

汕头市(南澳县、澄海区、潮南区、龙湖区、金平区、潮阳区、濠江区)

烟台市(栖霞市、莱阳市、招远市、龙口市、牟平区、莱山区、莱州市、蓬莱区、芝罘区、福山区、海阳市)

西宁市(湟中区、湟源县、城东区、城北区、大通回族土族自治县、城中区、城西区)  铁岭市(银州区、调兵山市、铁岭县、开原市、昌图县、清河区、西丰县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

广西壮族自治区

昭通市(绥江县、永善县、大关县、镇雄县、盐津县、昭阳区、鲁甸县、威信县、水富市、彝良县、巧家县)

阿勒泰地区(吉木乃县、福海县、哈巴河县、布尔津县、青河县、富蕴县、阿勒泰市)  马鞍山市(博望区、和县、花山区、当涂县、含山县、雨山区)

渭南市(澄城县、合阳县、富平县、大荔县、蒲城县、潼关县、白水县、韩城市、华阴市、华州区、临渭区)

合肥市(包河区、长丰县、巢湖市、肥西县、瑶海区、肥东县、蜀山区、庐江县、庐阳区)

中山市

塔城地区(塔城市、乌苏市、托里县、额敏县、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)

鹤岗市(东山区、绥滨县、萝北县、兴安区、工农区、兴山区、南山区、向阳区)

齐齐哈尔市(依安县、克山县、建华区、克东县、碾子山区、龙沙区、富拉尔基区、拜泉县、龙江县、讷河市、泰来县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、富裕县、甘南县、昂昂溪区)

金华市(永康市、义乌市、浦江县、兰溪市、武义县、金东区、东阳市、婺城区、磐安县)

岳阳市(华容县、临湘市、岳阳县、平江县、云溪区、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区、君山区)

葫芦岛市(连山区、龙港区、兴城市、绥中县、建昌县、南票区)

许昌市(长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县、魏都区、建安区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区)

普洱市(景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县)

铜仁市(松桃苗族自治县、江口县、思南县、印江土家族苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、德江县、沿河土家族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市、茫崖市)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)

安庆市(桐城市、宜秀区、大观区、岳西县、望江县、迎江区、潜山市、太湖县、宿松县、怀宁县)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市、振安区、振兴区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、原州区、隆德县)

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临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、云县)

驻马店市(泌阳县、汝南县、确山县、遂平县、西平县、平舆县、上蔡县、正阳县、驿城区、新蔡县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)  佳木斯市(东风区、桦川县、郊区、前进区、向阳区、富锦市、桦南县、抚远市、同江市、汤原县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县、平桂区)

扬州市(江都区、广陵区、宝应县、高邮市、仪征市、邗江区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、丹寨县、台江县、锦屏县、黄平县、麻江县、凯里市、剑河县、榕江县、施秉县、岑巩县、镇远县、雷山县、从江县、天柱县、三穗县)天水市(秦安县、麦积区、甘谷县、清水县、武山县、秦州区、张家川回族自治县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、溆浦县、沅陵县、中方县、辰溪县、新晃侗族自治县、洪江市)  毕节市(纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县、七星关区、金沙县、赫章县)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、明山区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区)

揭阳市(普宁市、揭东区、揭西县、惠来县、榕城区)

蚌埠市(禹会区、怀远县、蚌山区、五河县、龙子湖区、固镇县、淮上区)日喀则市(昂仁县、拉孜县、仲巴县、聂拉木县、吉隆县、江孜县、亚东县、萨嘎县、桑珠孜区、白朗县、康马县、南木林县、仁布县、谢通门县、定日县、定结县、萨迦县、岗巴县)

宜昌市(夷陵区、秭归县、猇亭区、西陵区、点军区、当阳市、宜都市、伍家岗区、远安县、兴山县、长阳土家族自治县、枝江市、五峰土家族自治县)

衡水市(故城县、安平县、枣强县、冀州区、武邑县、阜城县、饶阳县、深州市、武强县、景县、桃城区)

吕梁市(岚县、离石区、临县、孝义市、文水县、中阳县、交口县、汾阳市、方山县、柳林县、交城县、石楼县、兴县)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

安阳市(殷都区、内黄县、滑县、文峰区、龙安区、汤阴县、安阳县、林州市、北关区)

天津市(静海区、河北区、北辰区、宝坻区、红桥区、河东区、河西区、津南区、滨海新区、宁河区、武清区、和平区、南开区、西青区、蓟州区、东丽区)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

石家庄市(新华区、元氏县、赞皇县、无极县、辛集市、井陉县、藁城区、晋州市、鹿泉区、深泽县、行唐县、正定县、井陉矿区、裕华区、栾城区、新乐市、赵县、高邑县、平山县、长安区、灵寿县、桥西区)

雅安市(天全县、雨城区、名山区、石棉县、汉源县、芦山县、荥经县、宝兴县)

延安市(志丹县、吴起县、延长县、洛川县、黄陵县、宜川县、延川县、子长市、富县、安塞区、甘泉县、黄龙县、宝塔区)

上饶市(信州区、广信区、横峰县、铅山县、婺源县、余干县、广丰区、玉山县、弋阳县、万年县、鄱阳县、德兴市)

宣城市(旌德县、广德市、绩溪县、泾县、宣州区、郎溪县、宁国市)

内江市(市中区、资中县、隆昌市、东兴区、威远县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

新乡市(牧野区、封丘县、辉县市、延津县、卫滨区、获嘉县、新乡县、长垣市、原阳县、凤泉区、红旗区、卫辉市)

阜阳市(颍州区、临泉县、阜南县、颍东区、颍泉区、太和县、颍上县、界首市)

　　来源：华尔街见闻

　　美元今日大跳水，除了受关税政策的冲击，还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出，当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同，前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇，后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力，其下跌或是加速资本“脱虚向实”的手段之一。

　　美元“反常”走弱，这是否意味着长达一个世纪的“美元霸权”就此瓦解？

　　美元近期“跌跌不休”，周一，美元指数加速下跌，日内跌超1%，盘中接连跌破99、98两个重要关口，为2022年3月以来首次。

　　而对于近期的美元下跌，市场普遍认为，美国政府的政策正在损害美元的国际地位，加剧了美元贬值的预期； 特朗普政府内部则认为，美元强势是美国的负担，正在导致货币市场扭曲，给美国企业和工人带来不应有的负担。

　　有分析进一步指出，美元资产的地位是削弱还是丧失，将是决定特朗普成败的关键。

　　中国“按兵不动”、日本释放信号：美元仍有下行空间？

　　除了美国关税政策的冲击，美元还承受其他多重压力。

　　中国人民银行公告显示，4月LPR连续第六个月维持不变，显示其对经济增长动能的信心，对美元构成一重压力。

　　据媒体报道，日本首相石破茂最新表示，称希望将正在进行的日美关税谈判打造成“美国与其他国家谈判的典范”，并强调“零和博弈的结果不会成为其他国家的榜样”，暗示达成对两国都有利的协议。

　　此番措辞的微妙变化，加上日元作为避险货币的特性，可能会进一步推高日元，间接打压美元。

　　与此同时，高盛近日警告称，美国治理和制度的负面趋势正在侵蚀美国资产长期享有的“特权”，这正在拖累美国资产回报和美元，除非逆转，否则这种情况可能会在未来继续存在。

　　此前对美元持乐观态度的高盛现在预测， 未来12个月内，美元兑欧兑日元将跌至1美元兑135日元，相当于在当前水平上再贬值6%。

　　市场vs特朗普政府：对美元下跌的解读截然不同

　　市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。

　　据报道，分析师和投资者们普遍认为，美国对盟友的态度转变和贸易保护主义政策正使美元储备货币的地位产生动摇。

　　华尔街担心，特朗普政府的政策正在加速美元的衰落，可能导致全球金融市场动荡。PGIM固定收益部门联席首席投资官GregoryPeters表示：

　　前纽约联邦储备银行行长BillDudley则认为，美元甚至可能走强。

　　按照Dudley的看法，关税将削弱美国经济并加剧通胀，而对其他地区经济增长的影响可能更为显著。这意味着其他央行可能会比美联储更积极地降息，并可能导致这些国家的货币兑美元走弱。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　2024年，四环医药延续亏损，且亏损规模进一步扩大，共实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。公司营收主要受仿制药业务拖累，利润主要受创新药业务拖累，唯有医美分部业绩双增，但医美业务占比较低，尚不能扭转四环医药业绩颓势，并且也面临着各方面的考验。

　　目前，国内越来越多的企业布局肉毒素领域，这无疑削减了公司的先发优势、加剧公司业绩颓势。2025年4月，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批，这也是国内第三款获批的少女针。少女针的获批是否可以助力四环医药扭转利润颓势？

　　三年亏近22亿元仿制药业务拖累营收、创新药业务拖累利润

　　四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务，并于2014年开始通过代理和自研布局医美领域，旗下医美子公司渼颜空间目前已有十余款医美产品，其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品，自研产品则是集中在技术门槛较低、壁垒较低的医用敷料领域，主要用于医美手术后创面修复。

　　近年来，四环医药的业绩表现并不容乐观。2024年，四环医药实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。值得关注的是，四环医药已经连亏三年，2022-2024年归母净利润分别亏损19.15亿元、0.54亿元、2.17亿元。

　　仿制药业务一直是四环医药成熟的“现金牛”业务，直到2019年，《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》公布，四环医药有多款药品进入国家重点监控合理用药药品目录，公司仿制药业务也因此受到影响，这也对公司整体业绩产生了巨大影响。

　　分业务来看，2024年仿制药分部共实现收益10.99亿元，同比下降21.4%，占比58%；医美分部共实现收益7.44亿元，同比增长65.4%，占比39%；创新药及其他药品的收益为0.58亿元，同比上升一月二388.1%，占比3%。

　　仿制药部分营收主要是受到集采及部分产品由相关管理当局纳入重点监控目录的影响，从而导致仿制药业务的整体平均价格和销量年内出现较大下降。仿制药业务持续萎缩可能进一步压缩现金流，而创新药研发的高投入和不确定性仍将拖累短期利润。

　　2024年，四环医药持续推动仿制药向创新药及生物药领域的创新转型，由于该板块内仍有多个在研产品，本集团为保证产品的快速推进，始终保持较高水平的研发开支，但商业化落地进度又较慢，这也就使得创新药分部业绩亏损规模较大，亏约9.48亿元。

　　创新药板块持续亏损轩竹生物赴港IPO存未知、大量削减研发人员 

　　2022年5月，四环医药公告称，公司拟分拆控股子公司轩竹生物至A股上市，目的包含为轩竹生物提供单独及独立的融资平台，进而为其增长和扩张提供资金。2024年5月24日，轩竹生物主动撤回IPO申请，上交所也终止轩竹生物在科创板的IPO。同年12月，轩竹生物递表港股IPO。

　　2024年，轩竹生物的基本面发生了一些变化。一方面，公司创新药研发从“颗粒无收”到有一款商业化药物——“安奈拉唑钠肠溶片”。另一方面，或是为了加速推进轩竹生物上市，四环医药大比例裁撤研发人员，使得研发费用大幅下降。

　　目前，安奈拉唑钠肠溶片是轩竹生物唯一一款已商业化的药物，但该产品的创收情况是否能在未来一段时间维持增长，仍充满未知。轩竹生物招股书提到，受集采带来的降价等因素影响，中国口服PPI市场规模从2019年的140亿元逐年下降至2022年的106亿元，在2024年的市场规模预计也仅为103亿元。未来几年，预计中国口服PPI的市场规模也不会有较大的增长速度。

　　从行业竞争格局来看，国内PPI市场竞争也颇为激烈。公开资料显示，目前已有多款PPI在中国获批上市，其中五款为仿制药，全部被纳入了带量采购计划，而另一款创新药艾普拉唑也已面临着仿制药PPI的竞争。

　　尽管有一款药物实现了商业化，但轩竹生物仍未实现盈利。招股书显示，2022年、2023年和2024年上半年，轩竹生物分别亏损5.12亿元、3.01亿元和1.11亿元。从年报上来看，四环医药创新药及其他药品的收益约为5760万元，同比上升约388.1%。但由于该板块仍有多个在研产品，有较大的研发开支，所以年内该部分业绩亏损达9.48亿元。

　　2024年，四环医药的研发开支有所缩减，从2023年的5.78亿元缩减至2024年的4.74亿元。公司研发开支大幅缩减的根本原因在于研发人员费用的大幅缩减。

　　据轩竹生物两版招股书数据显示，截至2022年9月30日的研发人员为338人，占总体员工数的比例高达83.46%；而到了2024年6月30日，研发职能的雇员数量仅为119人，占比55.9%，不到两年的时间，轩竹生物的研发人员减少了65%。

　　短期内大比例裁撤研发人员，是否影响后续研发项目的开展？同时，该业务板块也不可能一直靠裁撤研发人员以缩减研发开支，该业务板块商业化落地能否板块亏损局势仍有待进一步观察。

　　肉毒素先发优势减弱、医美业务销售成本增长少女针可否助力四环医药扭亏？

　　2020年10月，四环医药独家代理的韩国生物制药公司Hugel，Inc．生产的注射型A型肉毒素“乐提葆”获得药监局的批准上市，成为第4个获准在中国上市的A型肉毒素。2021年2月四环医药代理的该产品上市销售，也使公司受到了广泛的关注。

　　由于国内获批的肉毒素品牌较少，“乐提葆”（Letybo）的成功上市为四环医药医美版图的开拓奠定了基础。2021财年，公司医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元，同比分别增长1383.3%及971.1%。一时间，医美业务成为了四环医药扭转业绩颓势的抓手。

　　2024年9月，复星医药旗下注射用A型肉毒毒素产品已获得国家药品监督管理局批准上市，成为国内第六款获批的肉毒素产品除此之外，爱美客“注射用A型肉毒毒素”已完成III期临床试验，目前正处于注册申报阶段。。随着不断有新的产品获批进入，国内肉毒素市场的竞争格局进一步加剧。对于四环医药而言，这或削减公司的先发优势、进而影响医美板块业绩状况。

　　2024年，公司的销售成本为6.59亿元，同比增长16.7%，主要是由于医美业务的销售增长所致。

　　值得关注的是，4月1日，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批。这是国内第三款获批的少女针。至于少女针是否可以挽救四环医药利润颓势，仍有待进一步观察。