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阳泉市(城区、平定县、郊区、盂县、矿区)

昭通市(昭阳区、盐津县、彝良县、威信县、鲁甸县、永善县、巧家县、大关县、水富市、绥江县、镇雄县)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城东区、城北区、湟源县、城中区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)  呼和浩特市(托克托县、清水河县、赛罕区、回民区、土默特左旗、武川县、和林格尔县、新城区、玉泉区)

葫芦岛市(龙港区、南票区、连山区、绥中县、兴城市、建昌县)

玉林市(陆川县、博白县、玉州区、容县、兴业县、北流市、福绵区)

衢州市(衢江区、开化县、常山县、柯城区、江山市、龙游县)银川市(永宁县、金凤区、灵武市、西夏区、贺兰县、兴庆区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、都兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县)  伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、伊宁市、昭苏县、巩留县、霍尔果斯市、霍城县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、新源县、奎屯市)

嘉兴市(海宁市、南湖区、嘉善县、桐乡市、海盐县、平湖市、秀洲区)

定西市(渭源县、临洮县、通渭县、漳县、陇西县、岷县、安定区)

佳木斯市(富锦市、东风区、向阳区、桦川县、桦南县、郊区、前进区、汤原县、同江市、抚远市)

杭州市(西湖区、桐庐县、余杭区、钱塘区、滨江区、临平区、建德市、富阳区、萧山区、拱墅区、临安区、上城区、淳安县)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

重庆市(巴南区、垫江县、璧山区、沙坪坝区、巫溪县、綦江区、渝中区、云阳县、巫山县、城口县、开州区、荣昌区、丰都县、忠县、黔江区、江北区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、南岸区、万州区、奉节县、大足区、潼南区、九龙坡区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、永川区、江津区、合川区、南川区、石柱土家族自治县、武隆区、北碚区、秀山土家族苗族自治县、长寿区、大渡口区、梁平区)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

昆明市(嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、石林彝族自治县、官渡区、晋宁区、西山区、宜良县、呈贡区、东川区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、富民县、五华区)

惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县、惠东县)

柳州市(柳南区、城中区、柳城县、柳江区、柳北区、鱼峰区、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县)

毕节市(织金县、大方县、金沙县、赫章县、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、称多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市)

益阳市(桃江县、南县、安化县、资阳区、赫山区、沅江市)

乌兰察布市(兴和县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、卓资县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗、集宁区、商都县)

承德市(隆化县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、兴隆县、承德县、滦平县、双滦区、宽城满族自治县、平泉市、丰宁满族自治县)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

菏泽市(成武县、鄄城县、郓城县、巨野县、曹县、牡丹区、定陶区、东明县、单县)

上海市(松江区、闵行区、浦东新区、奉贤区、虹口区、静安区、黄浦区、青浦区、徐汇区、金山区、嘉定区、普陀区、长宁区、崇明区、杨浦区、宝山区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

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雅安市(名山区、宝兴县、荥经县、石棉县、天全县、芦山县、雨城区、汉源县)

赤峰市(宁城县、红山区、巴林左旗、翁牛特旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林右旗、林西县、元宝山区)

张家口市(涿鹿县、下花园区、康保县、万全区、怀安县、阳原县、赤城县、蔚县、宣化区、尚义县、沽源县、崇礼区、桥东区、怀来县、张北县、桥西区)

自贡市(贡井区、自流井区、荣县、大安区、沿滩区、富顺县)  白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、洮南市、大安市)

河池市(都安瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、金城江区、宜州区、罗城仫佬族自治县、东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县)

澳门特别行政区

泰州市(兴化市、靖江市、泰兴市、海陵区、姜堰区、高港区)黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、册亨县、普安县、兴义市、晴隆县、贞丰县、望谟县)

枣庄市(山亭区、市中区、薛城区、峄城区、滕州市、台儿庄区)  汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、无为市、繁昌区、镜湖区、南陵县、弋江区)

乐山市(沙湾区、金口河区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、市中区、井研县、犍为县、夹江县、沐川县)

梧州市(万秀区、岑溪市、藤县、长洲区、苍梧县、龙圩区、蒙山县)湛江市(雷州市、吴川市、赤坎区、坡头区、廉江市、遂溪县、麻章区、徐闻县、霞山区)

福州市(罗源县、仓山区、长乐区、平潭县、永泰县、鼓楼区、连江县、福清市、晋安区、马尾区、闽侯县、台江区、闽清县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

秦皇岛市(海港区、抚宁区、北戴河区、卢龙县、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县)

通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗)

香港特别行政区

周口市(沈丘县、项城市、川汇区、淮阳区、扶沟县、西华县、鹿邑县、郸城县、商水县、太康县)

运城市(河津市、稷山县、盐湖区、垣曲县、临猗县、芮城县、绛县、新绛县、万荣县、永济市、夏县、平陆县、闻喜县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、会东县、普格县、冕宁县、雷波县、会理市、喜德县、盐源县、西昌市、越西县、宁南县、美姑县、布拖县、德昌县、金阳县、甘洛县、昭觉县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

唐山市(乐亭县、丰润区、遵化市、迁安市、丰南区、玉田县、曹妃甸区、滦南县、路北区、迁西县、滦州市、古冶区、路南区、开平区)

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洛阳市(汝阳县、瀍河回族区、洛宁县、偃师区、伊川县、嵩县、新安县、栾川县、涧西区、老城区、孟津区、西工区、宜阳县、洛龙区)

大同市(浑源县、云州区、天镇县、左云县、新荣区、阳高县、平城区、云冈区、广灵县、灵丘县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

南平市(顺昌县、浦城县、延平区、建瓯市、武夷山市、政和县、邵武市、建阳区、光泽县、松溪县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。