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信阳市(淮滨县、潢川县、光山县、息县、浉河区、平桥区、新县、固始县、商城县、罗山县)

塔城地区(沙湾市、裕民县、额敏县、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、文山市、砚山县、丘北县、马关县、西畴县、富宁县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)  阿克苏地区(乌什县、新和县、沙雅县、阿瓦提县、拜城县、阿克苏市、温宿县、库车市、柯坪县)

郑州市(二七区、巩义市、管城回族区、新密市、中牟县、新郑市、中原区、惠济区、登封市、荥阳市、上街区、金水区)

重庆市(石柱土家族自治县、长寿区、万州区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、城口县、沙坪坝区、南岸区、垫江县、忠县、永川区、大足区、合川区、巴南区、武隆区、开州区、江津区、渝北区、秀山土家族苗族自治县、江北区、云阳县、巫山县、奉节县、渝中区、涪陵区、綦江区、黔江区、南川区、荣昌区、潼南区、九龙坡区、北碚区、铜梁区、丰都县、璧山区、梁平区)

白山市(浑江区、靖宇县、临江市、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县)清远市(佛冈县、清城区、英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、阳山县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、嘉善县、海宁市、海盐县、南湖区、桐乡市)  定西市(渭源县、临洮县、陇西县、安定区、通渭县、岷县、漳县)

丽水市(云和县、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、龙泉市、松阳县、庆元县)

渭南市(富平县、澄城县、华州区、华阴市、临渭区、合阳县、蒲城县、韩城市、潼关县、大荔县、白水县)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、通榆县、洮北区)

天水市(甘谷县、秦州区、秦安县、清水县、麦积区、张家川回族自治县、武山县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

邢台市(临城县、清河县、平乡县、柏乡县、襄都区、信都区、任泽区、南和区、广宗县、隆尧县、威县、新河县、宁晋县、沙河市、内丘县、南宫市、临西县、巨鹿县)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、黔西市、大方县、织金县、纳雍县)

南阳市(卧龙区、镇平县、宛城区、淅川县、桐柏县、内乡县、南召县、新野县、社旗县、方城县、西峡县、唐河县、邓州市)

南充市(嘉陵区、阆中市、西充县、仪陇县、营山县、南部县、顺庆区、蓬安县、高坪区)

周口市(西华县、沈丘县、郸城县、鹿邑县、淮阳区、商水县、扶沟县、川汇区、项城市、太康县)

荆州市(石首市、沙市区、监利市、松滋市、江陵县、洪湖市、公安县、荆州区)

云浮市(罗定市、郁南县、云城区、新兴县、云安区)

莆田市(涵江区、秀屿区、仙游县、城厢区、荔城区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

徐州市(新沂市、睢宁县、泉山区、邳州市、铜山区、贾汪区、鼓楼区、沛县、丰县、云龙区)

新余市(分宜县、渝水区)

绍兴市(越城区、新昌县、嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区)

南通市(崇川区、如东县、启东市、海安市、如皋市、海门区、通州区)

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龙岩市(武平县、连城县、新罗区、长汀县、永定区、上杭县、漳平市)

梅州市(梅县区、兴宁市、平远县、大埔县、蕉岭县、丰顺县、五华县、梅江区)

平顶山市(鲁山县、郏县、石龙区、新华区、宝丰县、卫东区、湛河区、汝州市、舞钢市、叶县)

柳州市(三江侗族自治县、柳北区、柳江区、城中区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳城县、柳南区、鱼峰区、融安县)  新疆维吾尔自治区

德州市(乐陵市、禹城市、夏津县、武城县、齐河县、平原县、陵城区、临邑县、庆云县、德城区、宁津县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区)东莞市

石河子市(新星市、可克达拉市、铁门关市、图木舒克市、胡杨河市、白杨市、五家渠市、双河市、北屯市、阿拉尔市、昆玉市)  营口市(盖州市、站前区、老边区、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

晋城市(阳城县、高平市、城区、沁水县、泽州县、陵川县)

株洲市(天元区、芦淞区、攸县、醴陵市、荷塘区、石峰区、茶陵县、炎陵县、渌口区)阿里地区(措勤县、革吉县、札达县、普兰县、改则县、噶尔县、日土县)

宜昌市(宜都市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、点军区、西陵区、秭归县、远安县、伍家岗区、枝江市、当阳市、夷陵区、猇亭区、兴山县)

咸阳市(兴平市、彬州市、永寿县、泾阳县、杨陵区、三原县、乾县、渭城区、秦都区、武功县、旬邑县、长武县、淳化县、礼泉县)

商丘市(睢县、夏邑县、梁园区、睢阳区、永城市、柘城县、虞城县、民权县、宁陵县)

大连市(庄河市、西岗区、沙河口区、甘井子区、瓦房店市、长海县、普兰店区、中山区、金州区、旅顺口区)

蚌埠市(禹会区、固镇县、五河县、淮上区、龙子湖区、怀远县、蚌山区)

淄博市(周村区、淄川区、临淄区、桓台县、沂源县、高青县、张店区、博山区)

包头市(东河区、九原区、土默特右旗、昆都仑区、青山区、石拐区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、建水县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、屏边苗族自治县、石屏县、开远市、弥勒市、河口瑶族自治县、红河县、绿春县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

常德市(鼎城区、武陵区、临澧县、津市市、澧县、桃源县、安乡县、石门县、汉寿县)

遂宁市(大英县、安居区、蓬溪县、船山区、射洪市)

三明市(沙县区、永安市、明溪县、将乐县、大田县、泰宁县、清流县、宁化县、尤溪县、三元区、建宁县)

呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎左旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、根河市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、额尔古纳市、阿荣旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区)

阜阳市(颍州区、颍东区、颍上县、界首市、阜南县、颍泉区、太和县、临泉县)

鞍山市(铁东区、海城市、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、立山区)

开封市(龙亭区、鼓楼区、杞县、顺河回族区、禹王台区、尉氏县、通许县、兰考县、祥符区)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。