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张家口市(张北县、崇礼区、万全区、蔚县、下花园区、涿鹿县、康保县、桥西区、沽源县、赤城县、阳原县、怀安县、宣化区、尚义县、桥东区、怀来县)

宁夏回族自治区

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)  通化市(东昌区、集安市、二道江区、辉南县、梅河口市、通化县、柳河县)

泰安市(泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市、岱岳区、东平县)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)

保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县)昆明市(东川区、呈贡区、富民县、安宁市、盘龙区、五华区、西山区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、嵩明县、石林彝族自治县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)  梅州市(五华县、平远县、梅县区、蕉岭县、梅江区、丰顺县、大埔县、兴宁市)

南宁市(良庆区、宾阳县、上林县、横州市、马山县、西乡塘区、兴宁区、青秀区、武鸣区、邕宁区、隆安县、江南区)

河源市(龙川县、东源县、连平县、源城区、和平县、紫金县)

广州市(增城区、番禺区、天河区、从化区、白云区、荔湾区、越秀区、南沙区、花都区、黄埔区、海珠区)

阿里地区(改则县、革吉县、噶尔县、措勤县、日土县、普兰县、札达县)

东莞市

河池市(巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、南丹县、金城江区、东兰县、凤山县、环江毛南族自治县)

眉山市(彭山区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、青神县、东坡区)

梧州市(藤县、万秀区、岑溪市、龙圩区、苍梧县、蒙山县、长洲区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、红岗区、肇源县、大同区、肇州县、龙凤区、萨尔图区)

徐州市(新沂市、云龙区、邳州市、丰县、鼓楼区、泉山区、沛县、铜山区、贾汪区、睢宁县)

嘉峪关市

张掖市(甘州区、山丹县、民乐县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

五指山市(东方市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、临高县、屯昌县、澄迈县、琼海市、乐东黎族自治县、定安县、文昌市、万宁市、陵水黎族自治县)

邵阳市(邵阳县、武冈市、新邵县、大祥区、北塔区、邵东市、绥宁县、双清区、洞口县、城步苗族自治县、新宁县、隆回县)

云浮市(新兴县、云城区、罗定市、云安区、郁南县)

临夏回族自治州(广河县、永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县、临夏市、临夏县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

信阳市(罗山县、淮滨县、固始县、平桥区、商城县、浉河区、息县、潢川县、光山县、新县)

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济宁市(微山县、汶上县、嘉祥县、任城区、曲阜市、兖州区、泗水县、邹城市、鱼台县、梁山县、金乡县)

抚州市(南丰县、宜黄县、东乡区、临川区、金溪县、广昌县、资溪县、黎川县、崇仁县、南城县、乐安县)

荆州市(石首市、沙市区、松滋市、监利市、荆州区、江陵县、洪湖市、公安县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)  承德市(滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、兴隆县、宽城满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、双桥区、承德县、平泉市、丰宁满族自治县)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、和龙市、图们市、敦化市、安图县、延吉市、龙井市)朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、建平县、龙城区、凌源市)

聊城市(东昌府区、临清市、茌平区、阳谷县、高唐县、东阿县、莘县、冠县)  德阳市(什邡市、旌阳区、中江县、绵竹市、罗江区、广汉市)

玉林市(北流市、兴业县、容县、博白县、玉州区、福绵区、陆川县)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、峄城区、滕州市、市中区、薛城区)

吕梁市(离石区、交城县、岚县、交口县、兴县、孝义市、文水县、石楼县、柳林县、临县、方山县、中阳县、汾阳市)南昌市(红谷滩区、进贤县、青山湖区、西湖区、青云谱区、东湖区、南昌县、新建区、安义县)

黄山市(黟县、屯溪区、黄山区、休宁县、歙县、徽州区、祁门县)

秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、海港区、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县)

杭州市(西湖区、临平区、余杭区、临安区、桐庐县、萧山区、钱塘区、上城区、淳安县、建德市、拱墅区、富阳区、滨江区)

雅安市(雨城区、芦山县、石棉县、荥经县、汉源县、宝兴县、天全县、名山区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

泉州市(金门县、德化县、永春县、南安市、惠安县、安溪县、晋江市、洛江区、泉港区、石狮市、鲤城区、丰泽区)

塔城地区(托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、额敏县、沙湾市)

日喀则市(江孜县、拉孜县、萨迦县、定结县、昂仁县、康马县、南木林县、岗巴县、定日县、谢通门县、桑珠孜区、吉隆县、白朗县、仁布县、亚东县、萨嘎县、聂拉木县、仲巴县)

岳阳市(云溪区、华容县、君山区、岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、湘阴县、临湘市、平江县)

盐城市(盐都区、阜宁县、响水县、建湖县、射阳县、亭湖区、东台市、滨海县、大丰区)

天津市(滨海新区、西青区、河北区、宁河区、红桥区、蓟州区、河东区、北辰区、和平区、河西区、东丽区、武清区、静海区、南开区、宝坻区、津南区)

滁州市(南谯区、全椒县、明光市、凤阳县、定远县、天长市、琅琊区、来安县)

黄冈市(黄州区、团风县、罗田县、蕲春县、麻城市、浠水县、英山县、武穴市、黄梅县、红安县)

白银市(会宁县、平川区、白银区、靖远县、景泰县)

安庆市(怀宁县、潜山市、岳西县、太湖县、桐城市、迎江区、大观区、宿松县、望江县、宜秀区)

林芝市(察隅县、波密县、朗县、巴宜区、米林市、墨脱县、工布江达县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。