一枝春红烧五花肉_重视使用中的法律风险及防范措施

更新时间：2025-04-24 02:56:51　浏览次数： 286

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邵阳市(绥宁县、大祥区、武冈市、洞口县、新邵县、双清区、新宁县、城步苗族自治县、邵东市、隆回县、邵阳县、北塔区)

香港特别行政区

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、北戴河区、山海关区、抚宁区、卢龙县、昌黎县)

洛阳市(洛宁县、西工区、宜阳县、汝阳县、新安县、嵩县、老城区、孟津区、栾川县、伊川县、瀍河回族区、涧西区、偃师区、洛龙区) 双鸭山市(友谊县、饶河县、集贤县、宝山区、四方台区、岭东区、尖山区、宝清县)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

张家口市(崇礼区、沽源县、尚义县、涿鹿县、蔚县、怀安县、张北县、万全区、康保县、宣化区、下花园区、桥西区、赤城县、桥东区、阳原县、怀来县)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

合肥市(庐江县、肥西县、长丰县、瑶海区、包河区、巢湖市、肥东县、蜀山区、庐阳区) 天津市(滨海新区、津南区、红桥区、东丽区、宁河区、武清区、河北区、河西区、蓟州区、静海区、西青区、宝坻区、河东区、南开区、北辰区、和平区)

昭通市(大关县、威信县、鲁甸县、昭阳区、巧家县、盐津县、水富市、绥江县、彝良县、永善县、镇雄县)

韶关市(翁源县、曲江区、乐昌市、南雄市、新丰县、仁化县、浈江区、始兴县、武江区、乳源瑶族自治县)

滁州市(南谯区、琅琊区、全椒县、凤阳县、天长市、定远县、来安县、明光市)眉山市(彭山区、丹棱县、东坡区、仁寿县、青神县、洪雅县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区、长岭县)

泰州市(靖江市、高港区、姜堰区、海陵区、泰兴市、兴化市)

固原市(泾源县、原州区、隆德县、彭阳县、西吉县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、班玛县、甘德县、久治县、玛多县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗)

宁波市(江北区、镇海区、海曙区、北仑区、宁海县、象山县、慈溪市、鄞州区、奉化区、余姚市)

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投资要点

事件：2025年4月14日，行动教育发布2024年年报，2024年公司实现营收7.83亿元，同比+16.5%；归母净利润2.69亿元，同比+22.4%；扣非归母净利润2.41亿元，同比+12.2%。

业绩符合预期，高分红持续：单Q4收入2.2亿元，yoy+4%，归母净利润0.7亿元，yoy+26%，扣非归母0.6亿元，yoy-5%。期末拟派发现金分红0.89亿元，本年度合计派发2.67亿元，分红率达99.5%，对应股息率5.7%。24年公司现金收款9.3亿元，yoy+3.8%，Q4现金收款3.4亿元，yoy+11.1%。截至2024年底，合同负债10.8亿元，yoy+12.7%。

管理咨询收入提速：分业务看，24年管理培训/管理咨询/图书销售收入分别为6.3/1.5/0.03亿元，yoy+6%/97%/47%，毛利率分别为84%/44%/27%，yoy+1.5/-4.1/-14.7pct。24年公司开发新客户1200余家，新大客户数量达295家。在客户中的转介绍率与复购率再一次提升，净推荐值达到76.9%。

25年计划从三方面稳健增长：用户增长方面，开发500家新大客户，运用AI战略；伙伴增长方面，“每人每月一家大客户”策略提高人效，“百校计划”开设新分校推动人数增长；品牌增长方面，实现“大客户复购率90%+转介绍率90%“目标。

盈利预测与投资评级：行动教育作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长。调整2025、2026业绩预测并新增2027年预测，预计2025-2027年归母净利润分别为3.0/3.3/3.6亿元（2025/2026年前值为2.9/3.4亿元），对应2025-2027年PE估值为15/14/13倍，维持“增持”评级。

风险提示：订单不及预期，收款不及预期，消课进度不及预期，客户支付意愿较弱等风险。

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东吴商社吴劲草团队

吴劲草/石旖瑄/张家璇/阳靖/王琳婧/郗越

【东吴商社吴劲草团队简介】

团队荣誉：

2024年新财富批零与社服行业最佳分析师第6名

2024年水晶球商贸零售/社会服务最佳分析师第3/5名

2024年上证报批零社服行业最佳分析师第5名

2024年WIND商贸零售行业金牌分析师第2名

2023年新财富批零与社服行业最佳分析师第6名

2023年水晶球商贸零售行业最佳分析师第2名

2023年上证报批零社服行业最佳分析师第5名

2023年WIND商贸零售行业最佳分析师第2名

2021-2022年新财富/水晶球/上证报/WIND/金牛奖/金麒麟等奖项荣获最佳分析师

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