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资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、嘉善县、海宁市、南湖区、桐乡市、海盐县)

庆阳市(镇原县、合水县、西峰区、华池县、庆城县、宁县、环县、正宁县)

营口市(西市区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市)  晋城市(陵川县、泽州县、阳城县、沁水县、城区、高平市)

遂宁市(大英县、安居区、射洪市、船山区、蓬溪县)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、双辽市)

安庆市(宜秀区、宿松县、岳西县、怀宁县、望江县、桐城市、潜山市、太湖县、大观区、迎江区)

石家庄市(高邑县、桥西区、新华区、行唐县、藁城区、平山县、井陉矿区、赞皇县、深泽县、裕华区、鹿泉区、长安区、正定县、新乐市、辛集市、井陉县、晋州市、元氏县、栾城区、赵县、灵寿县、无极县)  淮南市(寿县、大通区、凤台县、谢家集区、八公山区、田家庵区、潘集区)

定西市(临洮县、渭源县、安定区、通渭县、陇西县、漳县、岷县)

六安市(金安区、舒城县、金寨县、裕安区、霍山县、叶集区、霍邱县)

苏州市(昆山市、常熟市、吴江区、张家港市、相城区、吴中区、太仓市、姑苏区、虎丘区)

北京市(海淀区、怀柔区、房山区、朝阳区、东城区、平谷区、顺义区、昌平区、石景山区、丰台区、大兴区、通州区、延庆区、门头沟区、西城区、密云区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

三明市(宁化县、清流县、建宁县、将乐县、沙县区、泰宁县、大田县、三元区、永安市、尤溪县、明溪县)

锦州市(义县、古塔区、凌海市、黑山县、北镇市、凌河区、太和区)

淄博市(博山区、沂源县、桓台县、张店区、高青县、淄川区、临淄区、周村区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、阜康市、奇台县、吉木萨尔县)

渭南市(富平县、白水县、华州区、蒲城县、大荔县、华阴市、澄城县、韩城市、临渭区、潼关县、合阳县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

株洲市(渌口区、芦淞区、攸县、石峰区、茶陵县、醴陵市、炎陵县、天元区、荷塘区)

新乡市(长垣市、原阳县、卫辉市、新乡县、获嘉县、牧野区、延津县、封丘县、凤泉区、辉县市、卫滨区、红旗区)

贵阳市(观山湖区、乌当区、开阳县、修文县、白云区、息烽县、南明区、花溪区、云岩区、清镇市)

廊坊市(大城县、安次区、三河市、大厂回族自治县、永清县、固安县、香河县、广阳区、文安县、霸州市)

吉林市(昌邑区、磐石市、舒兰市、蛟河市、永吉县、龙潭区、船营区、丰满区、桦甸市)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

济源市

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陇南市(文县、徽县、两当县、西和县、成县、礼县、武都区、康县、宕昌县)

韶关市(武江区、曲江区、始兴县、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、新丰县、翁源县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

阿里地区(革吉县、噶尔县、措勤县、改则县、札达县、日土县、普兰县)  马鞍山市(花山区、博望区、当涂县、含山县、雨山区、和县)

忻州市(五台县、岢岚县、偏关县、忻府区、定襄县、河曲县、静乐县、代县、保德县、繁峙县、原平市、神池县、宁武县、五寨县)

临夏回族自治州(和政县、永靖县、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、广河县)

宁波市(奉化区、余姚市、海曙区、宁海县、镇海区、慈溪市、北仑区、鄞州区、江北区、象山县)铁岭市(昌图县、清河区、调兵山市、开原市、铁岭县、银州区、西丰县)

汉中市(宁强县、镇巴县、略阳县、勉县、洋县、佛坪县、南郑区、汉台区、留坝县、城固县、西乡县)  儋州市

海东市(化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

唐山市(滦州市、丰南区、路北区、玉田县、迁安市、曹妃甸区、路南区、滦南县、遵化市、开平区、迁西县、丰润区、乐亭县、古冶区)

双鸭山市(友谊县、集贤县、四方台区、饶河县、宝山区、尖山区、宝清县、岭东区)鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、望谟县、普安县、贞丰县、安龙县、册亨县、兴义市、晴隆县)

内蒙古自治区

江门市(鹤山市、台山市、蓬江区、恩平市、江海区、开平市、新会区)

怀化市(通道侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、会同县、溆浦县、洪江市、辰溪县、中方县、沅陵县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县)

福州市(罗源县、台江区、晋安区、连江县、闽侯县、鼓楼区、长乐区、闽清县、永泰县、福清市、马尾区、仓山区、平潭县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

天津市(宝坻区、静海区、津南区、河西区、河东区、河北区、蓟州区、武清区、红桥区、滨海新区、东丽区、和平区、北辰区、南开区、宁河区、西青区)

上海市(徐汇区、宝山区、杨浦区、金山区、奉贤区、松江区、嘉定区、长宁区、静安区、闵行区、青浦区、虹口区、浦东新区、崇明区、普陀区、黄浦区)

广安市(武胜县、前锋区、广安区、岳池县、华蓥市、邻水县)

邵阳市(隆回县、邵东市、邵阳县、城步苗族自治县、新宁县、北塔区、武冈市、新邵县、双清区、大祥区、洞口县、绥宁县)

昌都市(察雅县、边坝县、八宿县、洛隆县、芒康县、江达县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、卡若区、丁青县)

清远市(清新区、阳山县、连州市、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、瑞丽市、陇川县、芒市)

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荆州市(公安县、荆州区、洪湖市、江陵县、松滋市、监利市、沙市区、石首市)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰