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濮阳市(华龙区、濮阳县、南乐县、范县、清丰县、台前县)

崇左市(江州区、扶绥县、天等县、凭祥市、宁明县、龙州县、大新县)  果洛藏族自治州(久治县、玛多县、达日县、班玛县、甘德县、玛沁县)

包头市(土默特右旗、固阳县、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、青山区、昆都仑区、东河区、达尔罕茂明安联合旗)

南京市(六合区、栖霞区、溧水区、江宁区、鼓楼区、高淳区、秦淮区、浦口区、雨花台区、玄武区、建邺区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、吉首市、凤凰县、龙山县、古丈县、花垣县、泸溪县)百色市(平果市、乐业县、德保县、田东县、靖西市、田林县、那坡县、凌云县、隆林各族自治县、右江区、西林县、田阳区)

保定市(雄县、安新县、莲池区、高碑店市、竞秀区、定兴县、顺平县、曲阳县、博野县、定州市、唐县、徐水区、阜平县、易县、清苑区、高阳县、容城县、蠡县、望都县、涞源县、涞水县、满城区、安国市、涿州市)  兰州市(皋兰县、安宁区、城关区、七里河区、榆中县、永登县、西固区、红古区)

驻马店市(上蔡县、西平县、汝南县、泌阳县、遂平县、驿城区、正阳县、新蔡县、平舆县、确山县)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通城县、赤壁市、通山县、崇阳县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

温州市(永嘉县、龙港市、文成县、乐清市、瑞安市、平阳县、鹿城区、苍南县、洞头区、泰顺县、龙湾区、瓯海区)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区)

成都市(邛崃市、新津区、青羊区、郫都区、武侯区、崇州市、青白江区、龙泉驿区、蒲江县、金堂县、温江区、锦江区、新都区、都江堰市、双流区、彭州市、成华区、金牛区、简阳市、大邑县)

怀化市(通道侗族自治县、鹤城区、溆浦县、新晃侗族自治县、中方县、会同县、芷江侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、辰溪县、麻阳苗族自治县)

昆明市(安宁市、禄劝彝族苗族自治县、西山区、晋宁区、东川区、富民县、宜良县、呈贡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、五华区、官渡区、盘龙区)

咸阳市(旬邑县、彬州市、永寿县、泾阳县、淳化县、长武县、礼泉县、乾县、秦都区、渭城区、杨陵区、武功县、兴平市、三原县)

漳州市(长泰区、龙文区、平和县、南靖县、云霄县、漳浦县、芗城区、华安县、东山县、诏安县、龙海区)

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周口市(太康县、沈丘县、淮阳区、商水县、项城市、郸城县、川汇区、扶沟县、西华县、鹿邑县)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、治多县)

新疆维吾尔自治区

阿里地区(改则县、措勤县、革吉县、噶尔县、日土县、札达县、普兰县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

黄石市(大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区、阳新县、西塞山区)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区、北戴河区、昌黎县、山海关区)

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鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、铁西区、立山区、台安县、千山区、铁东区)

达州市(万源市、通川区、宣汉县、大竹县、达川区、开江县、渠县)

毕节市(黔西市、金沙县、织金县、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、宣恩县、恩施市、建始县、鹤峰县、咸丰县、来凤县、利川市)  上饶市(鄱阳县、德兴市、婺源县、余干县、万年县、横峰县、玉山县、广丰区、信州区、弋阳县、广信区、铅山县)

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福州市(平潭县、鼓楼区、罗源县、仓山区、闽清县、连江县、闽侯县、马尾区、永泰县、晋安区、福清市、长乐区、台江区)鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克旗)

广西壮族自治区  哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

马鞍山市(雨山区、花山区、和县、含山县、当涂县、博望区)

通化市(梅河口市、集安市、通化县、二道江区、东昌区、柳河县、辉南县)

牡丹江市(西安区、绥芬河市、海林市、东宁市、东安区、穆棱市、阳明区、林口县、爱民区、宁安市)抚州市(宜黄县、黎川县、崇仁县、临川区、南城县、金溪县、南丰县、东乡区、资溪县、广昌县、乐安县)

邢台市(任泽区、巨鹿县、襄都区、内丘县、威县、南宫市、平乡县、南和区、临城县、信都区、清河县、新河县、沙河市、广宗县、宁晋县、临西县、隆尧县、柏乡县)

沈阳市(苏家屯区、辽中区、和平区、沈北新区、康平县、皇姑区、铁西区、于洪区、大东区、沈河区、新民市、浑南区、法库县)

衢州市(龙游县、江山市、常山县、衢江区、柯城区、开化县)

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太原市(小店区、杏花岭区、尖草坪区、古交市、晋源区、迎泽区、万柏林区、阳曲县、清徐县、娄烦县)

吕梁市(石楼县、离石区、兴县、方山县、汾阳市、孝义市、文水县、中阳县、交口县、柳林县、岚县、临县、交城县)

那曲市(嘉黎县、班戈县、安多县、双湖县、巴青县、比如县、色尼区、尼玛县、聂荣县、索县、申扎县)

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安阳市(北关区、林州市、内黄县、安阳县、汤阴县、龙安区、文峰区、殷都区、滑县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

台州市(路桥区、玉环市、临海市、天台县、温岭市、三门县、椒江区、黄岩区、仙居县)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。