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九江市(濂溪区、德安县、永修县、湖口县、瑞昌市、彭泽县、浔阳区、修水县、共青城市、庐山市、武宁县、都昌县、柴桑区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

泰州市(姜堰区、兴化市、泰兴市、高港区、靖江市、海陵区)

永州市(江华瑶族自治县、零陵区、冷水滩区、祁阳市、宁远县、蓝山县、双牌县、江永县、新田县、东安县、道县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、长兴县、安吉县)

许昌市(魏都区、襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市、建安区)

西藏自治区

南充市(仪陇县、顺庆区、西充县、嘉陵区、高坪区、营山县、南部县、蓬安县、阆中市)  益阳市(安化县、资阳区、桃江县、沅江市、南县、赫山区)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区)

石家庄市(赞皇县、深泽县、无极县、新华区、长安区、正定县、新乐市、桥西区、行唐县、鹿泉区、平山县、辛集市、裕华区、井陉矿区、藁城区、灵寿县、元氏县、栾城区、赵县、晋州市、高邑县、井陉县)

杭州市(钱塘区、临安区、滨江区、临平区、余杭区、萧山区、建德市、淳安县、西湖区、富阳区、拱墅区、桐庐县、上城区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、定安县、临高县、陵水黎族自治县、琼海市、文昌市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、东方市、万宁市、澄迈县、昌江黎族自治县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

邯郸市(峰峰矿区、涉县、魏县、曲周县、永年区、肥乡区、武安市、临漳县、大名县、广平县、鸡泽县、成安县、复兴区、邱县、邯山区、磁县、馆陶县、丛台区)

太原市(阳曲县、杏花岭区、小店区、万柏林区、清徐县、娄烦县、晋源区、尖草坪区、迎泽区、古交市)

达州市(渠县、万源市、大竹县、开江县、达川区、宣汉县、通川区)

上海市(杨浦区、金山区、虹口区、长宁区、徐汇区、静安区、浦东新区、黄浦区、松江区、崇明区、青浦区、嘉定区、闵行区、宝山区、普陀区、奉贤区)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)

黄山市(屯溪区、休宁县、黄山区、徽州区、祁门县、黟县、歙县)

宜宾市(翠屏区、兴文县、叙州区、南溪区、珙县、屏山县、江安县、筠连县、高县、长宁县)

孝感市(应城市、孝南区、孝昌县、汉川市、安陆市、云梦县、大悟县)

兰州市(永登县、榆中县、安宁区、红古区、皋兰县、西固区、城关区、七里河区)

广安市(武胜县、邻水县、前锋区、岳池县、广安区、华蓥市)

贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、平南县、港北区)

锡林郭勒盟(多伦县、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市、太仆寺旗、锡林浩特市)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

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丽江市(华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、乌拉特中旗)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、晴隆县、册亨县、望谟县、兴仁市、普安县、安龙县)

重庆市(潼南区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、大渡口区、九龙坡区、武隆区、荣昌区、石柱土家族自治县、开州区、铜梁区、南川区、合川区、黔江区、万州区、巫山县、巴南区、奉节县、忠县、涪陵区、梁平区、南岸区、渝中区、渝北区、云阳县、江北区、江津区、丰都县、大足区、秀山土家族苗族自治县、城口县、长寿区、沙坪坝区、永川区、璧山区、北碚区、垫江县、綦江区)  济源市

商丘市(柘城县、睢阳区、夏邑县、民权县、梁园区、睢县、虞城县、永城市、宁陵县)

毕节市(赫章县、黔西市、金沙县、七星关区、织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

齐齐哈尔市(泰来县、依安县、克山县、讷河市、碾子山区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、昂昂溪区、建华区、克东县、富拉尔基区、龙江县、拜泉县、铁锋区、富裕县)铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

中山市  海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

辽阳市(辽阳县、白塔区、灯塔市、太子河区、弓长岭区、宏伟区、文圣区)

苏州市(张家港市、吴中区、虎丘区、吴江区、姑苏区、昆山市、相城区、常熟市、太仓市)阿克苏地区(柯坪县、阿瓦提县、沙雅县、拜城县、乌什县、温宿县、阿克苏市、库车市、新和县)

淄博市(沂源县、周村区、临淄区、博山区、高青县、桓台县、淄川区、张店区)

北京市(昌平区、通州区、门头沟区、怀柔区、延庆区、东城区、丰台区、大兴区、西城区、海淀区、平谷区、石景山区、朝阳区、顺义区、密云区、房山区)

荆州市(荆州区、公安县、洪湖市、监利市、江陵县、沙市区、石首市、松滋市)

黄冈市(罗田县、黄州区、英山县、黄梅县、团风县、红安县、麻城市、武穴市、浠水县、蕲春县)

山南市(曲松县、贡嘎县、扎囊县、乃东区、桑日县、浪卡子县、错那市、洛扎县、琼结县、隆子县、加查县、措美县)

鹤岗市(兴安区、东山区、绥滨县、萝北县、兴山区、工农区、向阳区、南山区)

保山市(龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、牟定县、永仁县、姚安县、南华县、大姚县、双柏县、武定县、元谋县、禄丰市)

东营市(垦利区、广饶县、东营区、利津县、河口区)

唐山市(迁安市、遵化市、丰南区、迁西县、滦南县、路南区、乐亭县、滦州市、开平区、玉田县、丰润区、古冶区、曹妃甸区、路北区)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县、昭平县)

延安市(甘泉县、延川县、黄龙县、安塞区、延长县、志丹县、宜川县、子长市、黄陵县、洛川县、富县、宝塔区、吴起县)

镇江市(京口区、扬中市、丹阳市、润州区、丹徒区、句容市)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、班玛县、久治县、玛多县、达日县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。