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漳州市(龙文区、东山县、龙海区、云霄县、华安县、漳浦县、平和县、南靖县、芗城区、长泰区、诏安县)

渭南市(华阴市、韩城市、蒲城县、合阳县、白水县、临渭区、潼关县、大荔县、富平县、澄城县、华州区)

邯郸市(邱县、馆陶县、复兴区、广平县、峰峰矿区、永年区、临漳县、鸡泽县、武安市、邯山区、肥乡区、成安县、曲周县、丛台区、魏县、涉县、磁县、大名县)

宁波市(奉化区、海曙区、江北区、鄞州区、宁海县、镇海区、余姚市、慈溪市、北仑区、象山县)  榆林市(横山区、子洲县、靖边县、吴堡县、榆阳区、绥德县、府谷县、神木市、米脂县、清涧县、定边县、佳县)

佳木斯市(桦南县、同江市、东风区、前进区、富锦市、桦川县、向阳区、汤原县、郊区、抚远市)

盐城市(东台市、大丰区、滨海县、亭湖区、阜宁县、响水县、射阳县、盐都区、建湖县)

莆田市(秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区、涵江区)长治市(平顺县、潞城区、沁源县、上党区、长子县、潞州区、壶关县、武乡县、屯留区、襄垣县、黎城县、沁县)

伊春市(伊美区、南岔县、铁力市、金林区、乌翠区、丰林县、嘉荫县、汤旺县、大箐山县、友好区)  玉溪市(华宁县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

上饶市(信州区、横峰县、德兴市、广信区、余干县、铅山县、鄱阳县、万年县、弋阳县、玉山县、婺源县、广丰区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和静县、若羌县、库尔勒市、轮台县、和硕县、且末县、焉耆回族自治县、尉犁县)

林芝市(巴宜区、墨脱县、米林市、察隅县、朗县、工布江达县、波密县)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

镇江市(扬中市、句容市、润州区、京口区、丹阳市、丹徒区)

柳州市(柳江区、柳南区、融水苗族自治县、柳北区、鹿寨县、鱼峰区、融安县、城中区、三江侗族自治县、柳城县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

温州市(龙港市、洞头区、瓯海区、苍南县、永嘉县、龙湾区、鹿城区、平阳县、文成县、泰顺县、乐清市、瑞安市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、石拐区、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、青山区、昆都仑区)

淄博市(高青县、桓台县、博山区、沂源县、淄川区、张店区、周村区、临淄区)

大同市(新荣区、灵丘县、浑源县、左云县、广灵县、阳高县、云冈区、云州区、平城区、天镇县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

湖州市(长兴县、德清县、吴兴区、南浔区、安吉县)

宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、泗县、灵璧县)

宜春市(宜丰县、袁州区、靖安县、丰城市、万载县、高安市、奉新县、樟树市、上高县、铜鼓县)

三明市(泰宁县、大田县、永安市、明溪县、清流县、尤溪县、建宁县、沙县区、宁化县、三元区、将乐县)

济南市(历城区、平阴县、天桥区、商河县、钢城区、莱芜区、长清区、章丘区、济阳区、市中区、历下区、槐荫区)

保定市(容城县、雄县、涞水县、竞秀区、唐县、清苑区、阜平县、定州市、满城区、易县、蠡县、顺平县、曲阳县、徐水区、博野县、涞源县、望都县、安国市、高阳县、莲池区、安新县、定兴县、高碑店市、涿州市)

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阿里地区(札达县、噶尔县、普兰县、改则县、措勤县、日土县、革吉县)

丹东市(东港市、凤城市、元宝区、振兴区、振安区、宽甸满族自治县)

广元市(旺苍县、昭化区、利州区、朝天区、苍溪县、青川县、剑阁县)

福州市(连江县、鼓楼区、平潭县、永泰县、闽侯县、仓山区、闽清县、台江区、福清市、罗源县、晋安区、长乐区、马尾区)  海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

昭通市(巧家县、绥江县、水富市、彝良县、鲁甸县、盐津县、昭阳区、威信县、镇雄县、大关县、永善县)

沧州市(南皮县、沧县、运河区、青县、献县、东光县、任丘市、海兴县、肃宁县、吴桥县、泊头市、河间市、新华区、孟村回族自治县、黄骅市、盐山县)

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、西畴县、文山市、富宁县、麻栗坡县、砚山县、丘北县)嘉兴市(南湖区、海盐县、秀洲区、平湖市、桐乡市、嘉善县、海宁市)

吉安市(永新县、青原区、新干县、吉水县、峡江县、井冈山市、泰和县、永丰县、吉安县、安福县、遂川县、吉州区、万安县)  咸阳市(武功县、淳化县、乾县、礼泉县、秦都区、三原县、渭城区、旬邑县、彬州市、永寿县、杨陵区、泾阳县、兴平市、长武县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、南海区、三水区)

临沂市(平邑县、兰陵县、蒙阴县、罗庄区、沂水县、临沭县、郯城县、莒南县、费县、沂南县、兰山区、河东区)大连市(瓦房店市、旅顺口区、中山区、沙河口区、金州区、甘井子区、长海县、普兰店区、庄河市、西岗区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、个旧市、红河县、建水县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、弥勒市、河口瑶族自治县、元阳县、蒙自市、泸西县、绿春县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)

平凉市(庄浪县、崇信县、灵台县、泾川县、崆峒区、华亭市、静宁县)

甘孜藏族自治州(色达县、道孚县、理塘县、新龙县、乡城县、稻城县、巴塘县、泸定县、丹巴县、甘孜县、得荣县、石渠县、九龙县、炉霍县、德格县、白玉县、康定市、雅江县)

赤峰市(林西县、松山区、克什克腾旗、元宝山区、宁城县、喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、巴林左旗、红山区)

南阳市(内乡县、社旗县、淅川县、南召县、镇平县、新野县、唐河县、宛城区、邓州市、卧龙区、方城县、西峡县、桐柏县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区、扶余市)

自贡市(荣县、沿滩区、富顺县、大安区、自流井区、贡井区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

临汾市(隰县、襄汾县、曲沃县、蒲县、浮山县、侯马市、霍州市、汾西县、乡宁县、安泽县、洪洞县、永和县、翼城县、大宁县、尧都区、吉县、古县)

常德市(桃源县、汉寿县、津市市、鼎城区、澧县、临澧县、武陵区、石门县、安乡县)

来宾市(忻城县、合山市、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

益阳市(资阳区、安化县、南县、桃江县、沅江市、赫山区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。