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鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

平凉市(华亭市、灵台县、静宁县、泾川县、崇信县、崆峒区、庄浪县)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)  梅州市(蕉岭县、大埔县、兴宁市、梅江区、五华县、平远县、丰顺县、梅县区)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

葫芦岛市(建昌县、南票区、绥中县、兴城市、龙港区、连山区)

中山市毕节市(大方县、织金县、纳雍县、金沙县、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)  石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

通化市(梅河口市、集安市、辉南县、通化县、二道江区、东昌区、柳河县)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、东乡族自治县、康乐县、临夏市、临夏县、永靖县)

福州市(罗源县、闽清县、长乐区、马尾区、福清市、鼓楼区、晋安区、连江县、平潭县、永泰县、仓山区、台江区、闽侯县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

内蒙古自治区

云浮市(云城区、郁南县、云安区、新兴县、罗定市)

淮南市(凤台县、谢家集区、寿县、潘集区、八公山区、大通区、田家庵区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、望谟县、兴仁市、晴隆县、贞丰县、普安县、册亨县)

宜春市(宜丰县、奉新县、袁州区、靖安县、樟树市、上高县、万载县、丰城市、高安市、铜鼓县)

厦门市(思明区、同安区、湖里区、集美区、翔安区、海沧区)

温州市(鹿城区、平阳县、瓯海区、泰顺县、瑞安市、永嘉县、乐清市、龙湾区、洞头区、龙港市、文成县、苍南县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

赣州市(寻乌县、定南县、会昌县、宁都县、上犹县、安远县、于都县、全南县、赣县区、崇义县、龙南市、信丰县、大余县、石城县、兴国县、南康区、瑞金市、章贡区)

泸州市(古蔺县、叙永县、泸县、合江县、纳溪区、江阳区、龙马潭区)

晋中市(介休市、祁县、平遥县、太谷区、灵石县、榆社县、昔阳县、左权县、寿阳县、和顺县、榆次区)

北京市(顺义区、丰台区、房山区、平谷区、西城区、通州区、朝阳区、门头沟区、海淀区、延庆区、密云区、石景山区、大兴区、东城区、怀柔区、昌平区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

咸阳市(渭城区、长武县、泾阳县、兴平市、杨陵区、礼泉县、彬州市、秦都区、武功县、旬邑县、乾县、三原县、永寿县、淳化县)

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泰安市(肥城市、泰山区、东平县、宁阳县、新泰市、岱岳区)

朝阳市(建平县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、朝阳县、北票市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区、五原县、乌拉特中旗)  滨州市(滨城区、博兴县、惠民县、无棣县、邹平市、阳信县、沾化区)

烟台市(海阳市、龙口市、莱山区、莱阳市、栖霞市、牟平区、莱州市、招远市、蓬莱区、福山区、芝罘区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、凤凰县、花垣县、古丈县、龙山县、保靖县、泸溪县)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)雅安市(石棉县、天全县、宝兴县、荥经县、雨城区、芦山县、名山区、汉源县)

陇南市(成县、两当县、康县、武都区、礼县、徽县、西和县、文县、宕昌县)  白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市、乌兰县)

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邢台市(临西县、临城县、信都区、平乡县、广宗县、新河县、巨鹿县、南宫市、威县、内丘县、清河县、襄都区、柏乡县、沙河市、任泽区、隆尧县、宁晋县、南和区)中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

甘南藏族自治州(玛曲县、碌曲县、迭部县、舟曲县、卓尼县、临潭县、夏河县、合作市)

马鞍山市(雨山区、当涂县、和县、博望区、花山区、含山县)

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本溪市(桓仁满族自治县、明山区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区)

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海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)

黑河市(爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县)

揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、揭西县、榕城区)

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玉林市(陆川县、兴业县、容县、北流市、福绵区、博白县、玉州区)

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宜宾市(屏山县、江安县、长宁县、兴文县、筠连县、叙州区、珙县、南溪区、翠屏区、高县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、牙克石市、额尔古纳市、根河市、扎赉诺尔区、海拉尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、阿荣旗)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

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随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰