仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！

400电话：123456（点击咨询）

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！各观看免费《今日汇总》

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！各区点热线观看免费《今日发布》

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！电话区域：

宁德市(周宁县、古田县、福鼎市、蕉城区、福安市、屏南县、霞浦县、柘荣县、寿宁县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、商都县、集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、卓资县、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、化德县)

洛阳市(栾川县、西工区、偃师区、洛龙区、嵩县、洛宁县、新安县、老城区、孟津区、涧西区、瀍河回族区、宜阳县、伊川县、汝阳县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)  钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、柯桥区、上虞区、新昌县、越城区)

宜昌市(伍家岗区、点军区、远安县、秭归县、猇亭区、宜都市、当阳市、兴山县、枝江市、西陵区、夷陵区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县)

凉山彝族自治州(会理市、宁南县、木里藏族自治县、昭觉县、甘洛县、金阳县、西昌市、雷波县、越西县、普格县、会东县、冕宁县、德昌县、喜德县、美姑县、布拖县、盐源县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、三都水族自治县、长顺县、罗甸县、惠水县、贵定县、瓮安县、都匀市、福泉市、龙里县、独山县、荔波县)  齐齐哈尔市(碾子山区、克东县、讷河市、依安县、拜泉县、甘南县、泰来县、龙江县、建华区、昂昂溪区、铁锋区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、富裕县、富拉尔基区、克山县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、青神县、洪雅县、东坡区、彭山区)

上饶市(婺源县、弋阳县、横峰县、广丰区、信州区、鄱阳县、余干县、广信区、铅山县、德兴市、万年县、玉山县)

忻州市(保德县、原平市、宁武县、神池县、忻府区、定襄县、岢岚县、偏关县、河曲县、繁峙县、五台县、静乐县、代县、五寨县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

天津市(宁河区、北辰区、河西区、静海区、武清区、津南区、红桥区、滨海新区、和平区、蓟州区、南开区、西青区、东丽区、河东区、河北区、宝坻区)

湛江市(吴川市、坡头区、霞山区、廉江市、遂溪县、雷州市、徐闻县、赤坎区、麻章区)

渭南市(富平县、澄城县、华阴市、大荔县、蒲城县、华州区、潼关县、白水县、合阳县、临渭区、韩城市)

广安市(岳池县、邻水县、前锋区、武胜县、广安区、华蓥市)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

昆明市(五华区、晋宁区、呈贡区、富民县、安宁市、石林彝族自治县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、嵩明县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、宜良县)

青岛市(市南区、胶州市、黄岛区、李沧区、平度市、城阳区、即墨区、莱西市、市北区、崂山区)

保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县)

日喀则市(萨迦县、桑珠孜区、南木林县、萨嘎县、拉孜县、昂仁县、吉隆县、康马县、江孜县、谢通门县、岗巴县、仁布县、定结县、聂拉木县、仲巴县、白朗县、定日县、亚东县)

定西市(安定区、通渭县、漳县、渭源县、岷县、临洮县、陇西县)

怀化市(洪江市、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、沅陵县、鹤城区、新晃侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、中方县、会同县)

内蒙古自治区

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

400电话：123456（点击咨询）

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！中心2025已更新(今日/推荐)

仙剑三之奇缘|打破传统界限，展现人类身体的无限魅力！电话区域：

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、隆德县、彭阳县)

安庆市(岳西县、太湖县、桐城市、大观区、迎江区、望江县、怀宁县、潜山市、宜秀区、宿松县)

兰州市(榆中县、永登县、红古区、安宁区、皋兰县、七里河区、西固区、城关区)  晋城市(陵川县、阳城县、高平市、城区、沁水县、泽州县)

银川市(兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市)

新疆维吾尔自治区

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)泰安市(宁阳县、新泰市、肥城市、东平县、泰山区、岱岳区)

自贡市(沿滩区、大安区、富顺县、贡井区、荣县、自流井区)  济宁市(任城区、微山县、曲阜市、梁山县、邹城市、金乡县、泗水县、嘉祥县、兖州区、鱼台县、汶上县)

百色市(平果市、田阳区、田林县、乐业县、那坡县、德保县、靖西市、凌云县、田东县、西林县、隆林各族自治县、右江区)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、南湖区、桐乡市、平湖市、秀洲区、海宁市)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)辽阳市(弓长岭区、灯塔市、白塔区、辽阳县、太子河区、宏伟区、文圣区)

邵阳市(大祥区、武冈市、城步苗族自治县、洞口县、双清区、邵阳县、新邵县、北塔区、隆回县、新宁县、绥宁县、邵东市)

台州市(温岭市、玉环市、三门县、路桥区、黄岩区、临海市、椒江区、仙居县、天台县)

运城市(平陆县、闻喜县、稷山县、芮城县、绛县、河津市、盐湖区、新绛县、夏县、永济市、万荣县、垣曲县、临猗县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

鹤岗市(向阳区、南山区、萝北县、绥滨县、工农区、兴山区、兴安区、东山区)

永州市(宁远县、道县、新田县、江永县、东安县、祁阳市、双牌县、冷水滩区、蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县)

崇左市(大新县、凭祥市、天等县、扶绥县、龙州县、宁明县、江州区)

喀什地区(泽普县、岳普湖县、莎车县、麦盖提县、疏勒县、巴楚县、叶城县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、英吉沙县、伽师县)

本溪市(溪湖区、明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、平山区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁市、新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、昭苏县、尼勒克县、霍城县、伊宁县、特克斯县)

宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、萧县、埇桥区)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、市中区、东兴区)

鹤壁市(山城区、淇滨区、浚县、鹤山区、淇县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

榆林市(子洲县、神木市、府谷县、横山区、米脂县、榆阳区、佳县、绥德县、靖边县、清涧县、定边县、吴堡县)

澳门特别行政区

　　来源：翠鸟资本

　　文|翠鸟资本

　　2020年12月，风头正盛的蓝月亮集团（6993.HK）公开招股，以13.16港元/股发行计算，直接让创始人罗秋平身家暴增500亿元。与此同时，一路扶持蓝月亮的高瓴资本，也斩获20倍超高收益。蓝月亮成为名副其实的“洗衣液第一股”。

　　然而，在这之后，蓝月亮的日子越来越不好过。自上市以来，蓝月亮业绩表现一直不尽如人意：营收增长放缓，净利润连年下滑。2024年更是交出了一份令市场瞠目结舌的年报，这是其上市八年来首次亏损。

　　据中华全国商业信息中心统计数据显示，蓝月亮洗衣液连续15年（2009-2023）、洗手液连续12年（2012-2023）位居同类产品市场综合占有率第一。

　　渠道方面，2024年蓝月亮线上渠道收入同比激增34.1%至51亿港元，占总营收近60%。其中抖音平台销售额同比增长210%，头部主播专场直播更是频现“亿元俱乐部”。

　　从市占率表现来看，蓝月亮集团似乎有着不错的发展，直播带货也很火，但为何却提前进入中年危机，陷入“越卖越亏”的漩涡之中？

　　增收不增利

　　3月25日，蓝月亮发布业绩，公告显示，2024年公司营收为85.56亿港元（约合人民币79.93亿元），创历史新高，但净利润却暴跌330.5%，亏损7.49亿港元，

　　蓝月亮2024年以亏损结束，并不让人感到意外，因为早在半年报时，蓝月亮就亏了6.64亿港元。但经过半年的努力，公司并未挽回亏损的颓势。

　　从年报来看，蓝月亮2024年的亏损主要发生在上半年。

　　2024全年蓝月亮亏损约7.49亿港元，其中上半年亏损了6.6亿港元，占据全年亏损的88%。亏损的原因是在推广活动和广告上砸了巨资。2024年蓝月亮的销售及分销开支为50.49亿港元，相较2023年的32.44亿港元大幅增长55.6%。

　　在业绩公告中，蓝月亮集团表示销售及分销开支大幅增加，是由于大力投入线上线下多渠道的销售活动，尤其是推广新产品、开发新渠道，以及品牌建设等，而这些战略性投入将有助于带动长远的销售增长。

　　从结果来看的确如此。

　　2024年蓝月亮集团衣物清洁护理产品营收为76.27亿港元（约合人民币71.25亿元），同比增长17.3%；个人清洁护理产品营收为5.12亿港元（约合人民币4.78亿元），同比增长14.6%；家居清洁护理产品营收为4.16亿港元（约合人民币3.89亿元），同比增长10.7%。

　　渠道方面，2024年蓝月亮线上渠道收入同比激增34.1%至51亿港元，占总营收近60%。其中抖音平台销售额同比增长210%，头部主播专场直播更是频现“亿元俱乐部”。

　　2024年上半年，蓝月亮在抖音上开启了多次声势浩大的直播，与“董先生”、、“祝晓晗”、“与辉同行”等多个头部抖音达人合作专场。其中，“广东夫妇”在6月30日的蓝月亮专场中，卖出了80多万单蓝月亮至尊爆款组合，销售额约7500万至1.2亿元，打破了截止当日的抖音平台家清单场直播GMV纪录。

　　大手笔带来的营销效果十分显著，直接将蓝月亮带进了“抖音商城618衣物清洁榜”行业累计销售额Top1。之后8月央视新闻超级品牌日直播、9月抖音平台中秋超级月亮节直播，蓝月亮悉数现身。在头部主播上，蓝月亮还和东方甄选、小杨哥等合作直播卖货。

　　只是，耀眼的GMV背后，蓝月亮开销也不小，以至于本身坐拥的高毛利润被吞噬。财报显示，2024年蓝月亮毛利率稳定在60%，但销售费用几乎吃掉了全部毛利（51.8亿港元利）。

　　这意味着，蓝月亮正面临增收不增利的窘境，似乎通过大举砸钱疯狂营销，做大销售规模，而忽视了净利润。

　　其实不止是2024年，自2020年上市以来，蓝月亮这种畸形的增长模式直接让业绩表现一直不尽如人意：营收增长放缓，净利润连年下滑。梳理年报显示，2020-2023年，蓝月亮的营收分别为64.23亿元、69.73亿元、72.91亿元、67.18亿元，同期实现归母净利润分别为12.01亿元、9.31亿元、5.61亿元、2.98亿元。

　　与此同时，2020年上市元年，蓝月亮销售及分销开支占营收的比重为28.8%，不到三成，2024年已经达到59%，占比翻番。

　　两大难题待解

　　蓝月亮“花钱赚吆喝买增长”的运营模式，暴露出的绝非表面问题。

　　从深层次来看，业务面临两大棘手难题：一是收入结构过度单一，缺乏多元支撑；二是产品力严重不足，难以凭借产品自身优势，在激烈的市场竞争中建立起稳固的竞争壁垒。

　　从蓝月亮2024年的收入结构看，公司89.1%的营收仍集中于衣物清洁护理单一品类（如洗衣液、柔顺剂等），而该领域技术同质化严重，竞争激烈。

　　目前蓝月亮在洗衣液领域市占率仍居第一，但是打江山不易，守江山更难，随着立白、奥妙、碧浪、汰渍等品牌也在纷纷抢占洗衣液市场份额，蓝月亮接下来能否稳住生意份额，尚是未知。

　　与此同时，蓝月亮研发费用投入与国际巨头已形成超百倍差距。2021-2024年，蓝月亮研发费用均未超过1亿港元（约合人民币0.9亿元）。反观国际巨头宝洁，通过每年约30亿美元研发投入构建技术护城河。

　　很明显，蓝月亮产品结构的单一，加之技术壁垒的缺失，大部分消费者不会因为是蓝月亮品牌而支付高溢价。而近年蓝月亮不得不加大营销开支维稳市场份额。从冠名央视《品牌行动》栏目以及地方台湖南卫视等电视节目，到投放电梯、KV、小红书等全渠道媒体，再到借助明星网红直播带货，以此吸引大众移开的目光。

　　只不过，始终期待着大力出奇迹的蓝月亮，虽在销售额上实现了增长，但现实的不赚钱状态却始终没能扭转，甚至来到了亏损的深渊。

　　更严峻是，如今扭转亏损只是蓝月亮面临的紧迫难题之一。从当下日化行业的竞争来看，家清日化行业入局门槛低、产品同质化严重、白牌厂家飞速增长等，无一不表明，留给洗衣液一哥蓝月亮的时间，只会比财报数字更残酷。