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保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县)

无锡市(梁溪区、锡山区、宜兴市、新吴区、滨湖区、惠山区、江阴市)

阿里地区(革吉县、日土县、札达县、措勤县、噶尔县、普兰县、改则县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)  肇庆市(端州区、德庆县、怀集县、封开县、四会市、高要区、鼎湖区、广宁县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市)

佛山市(三水区、禅城区、顺德区、南海区、高明区)

河源市(和平县、龙川县、东源县、连平县、源城区、紫金县)  日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县)

嘉峪关市

喀什地区(叶城县、泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、喀什市、岳普湖县、疏勒县、疏附县、巴楚县、莎车县、英吉沙县)

太原市(万柏林区、尖草坪区、晋源区、古交市、娄烦县、杏花岭区、清徐县、迎泽区、阳曲县、小店区)

酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)

桂林市(灌阳县、灵川县、荔浦市、资源县、阳朔县、全州县、象山区、平乐县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、七星区、雁山区、永福县、临桂区、叠彩区、秀峰区、兴安县)

辽阳市(太子河区、灯塔市、宏伟区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、白塔区)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

岳阳市(君山区、湘阴县、平江县、华容县、岳阳楼区、云溪区、临湘市、汨罗市、岳阳县)

扬州市(广陵区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市、江都区)

昆明市(西山区、官渡区、晋宁区、东川区、富民县、呈贡区、五华区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、石林彝族自治县、嵩明县)

保定市(莲池区、曲阳县、涞水县、涿州市、阜平县、安国市、唐县、高碑店市、定州市、高阳县、竞秀区、涞源县、容城县、满城区、清苑区、易县、安新县、顺平县、博野县、定兴县、徐水区、蠡县、望都县、雄县)

临夏回族自治州(临夏市、永靖县、康乐县、广河县、和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

那曲市(尼玛县、嘉黎县、班戈县、聂荣县、双湖县、比如县、巴青县、申扎县、色尼区、索县、安多县)

呼和浩特市(玉泉区、武川县、托克托县、和林格尔县、赛罕区、回民区、新城区、清水河县、土默特左旗)

榆林市(榆阳区、清涧县、佳县、定边县、横山区、神木市、米脂县、府谷县、绥德县、子洲县、靖边县、吴堡县)

唐山市(玉田县、丰润区、迁西县、遵化市、滦南县、迁安市、乐亭县、丰南区、滦州市、曹妃甸区、路北区、古冶区、路南区、开平区)

中山市

鸡西市(密山市、城子河区、滴道区、鸡东县、梨树区、虎林市、鸡冠区、麻山区、恒山区)

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吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

蚌埠市(禹会区、五河县、固镇县、蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区)

苏州市(太仓市、虎丘区、昆山市、吴江区、姑苏区、吴中区、张家港市、常熟市、相城区)

淄博市(桓台县、临淄区、张店区、沂源县、博山区、高青县、淄川区、周村区)  鹤岗市(向阳区、工农区、萝北县、东山区、兴山区、绥滨县、南山区、兴安区)

运城市(稷山县、河津市、临猗县、万荣县、永济市、垣曲县、新绛县、闻喜县、盐湖区、夏县、芮城县、绛县、平陆县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、同德县、兴海县)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县)鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

梅州市(梅江区、蕉岭县、平远县、丰顺县、五华县、大埔县、梅县区、兴宁市)  忻州市(岢岚县、定襄县、五台县、神池县、原平市、忻府区、宁武县、繁峙县、代县、静乐县、偏关县、河曲县、保德县、五寨县)

安阳市(内黄县、安阳县、滑县、殷都区、林州市、汤阴县、北关区、文峰区、龙安区)

东营市(东营区、河口区、广饶县、垦利区、利津县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

徐州市(新沂市、沛县、泉山区、鼓楼区、睢宁县、邳州市、丰县、贾汪区、云龙区、铜山区)

宣城市(广德市、泾县、旌德县、宁国市、宣州区、绩溪县、郎溪县)

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济源市

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

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博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

深圳市(光明区、罗湖区、坪山区、龙岗区、福田区、南山区、龙华区、盐田区、宝安区)

阜新市(清河门区、新邱区、海州区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区)

新乡市(卫滨区、获嘉县、长垣市、辉县市、红旗区、新乡县、封丘县、原阳县、牧野区、卫辉市、延津县、凤泉区)

大同市(浑源县、平城区、云州区、云冈区、天镇县、灵丘县、左云县、广灵县、新荣区、阳高县)

张家口市(宣化区、桥东区、蔚县、沽源县、阳原县、赤城县、下花园区、张北县、崇礼区、怀来县、万全区、涿鹿县、康保县、怀安县、桥西区、尚义县)

阳泉市(矿区、平定县、城区、郊区、盂县)

西藏自治区

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区、靖宇县、江源区)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、通城县、咸安区、崇阳县、赤壁市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图